中国经济企稳回升态势 潜在利空仍然是房地产？

中国经济企稳回升态势 潜在利空仍然是房地产？

12月13日，最新出炉的经济数据证实中国经济继续企稳回升，九州证券全球首席经济学家邓海清称，宏观经济数据仍然处于向好趋势之中，唯一的潜在利空是未来的房地产投资是否会明显下滑，但“出现这种情况的可能性较低”。他认为，房地产调控初见成效，房地产销量下滑明显，但房地产投资仍在合理水平，未对经济造成影响。

中国经济企稳回升态势 潜在利空仍然是房地产？

数据显示，中国11月规模以上工业增加值同比6.2%，社会消费品零售总额同比10.8%;前11个月城镇固定资产投资同比8.3%，1-11月房地产开发投资同比名义增长6.5%。

“经济数据继续企稳回升，再度验证中国经济处于L型下半场，偏执看空中国经济必犯大错。”邓海清表示，具体来看，工业增加值继续维持在6%以上，消费同比为年内最高值，固定资产投资、房地产投资延续企稳回升态势，房地产投资下滑幅度远低于市场预期，进出口远好于市场预期。

另外，工业增加值整体保持平稳，从结构上看，11月主要是电力燃气业回升明显，采矿业小幅下滑，制造业维持不变。其中，采矿业的工业增加值一直为负，由于其为扣除价格之后的实际值，表明采矿业尽管价格持续飙升，但产量却受供给侧改革、市场出清等影响没有实质性回升。未来只有两种情况，要么采矿业生产量回升，带来工业增加值大幅回升，这样PPI上涨趋势才能回落;要么生产量保持低位，未来PPI压力会更大。

中国经济企稳回升态势 潜在利空仍然是房地产？

邓海清称，房地产调控初见成效，房地产销量下滑明显，但房地产投资仍在合理水平。房地产调控是一门艺术，如果房地产价格、销量、投资增长过快，会导致泡沫风险加剧，而如果房地产价格、销量、投资再度出现像2014-2015年那样的极低甚至负增长，则会将中国经济重新拉入下行通道。从11月数据来看，当月销售同比8%，当月房价环比0.9%，当月房地产投资同比5.7%，均与6.7%的GDP增速相匹配，处于合理水平。

他认为，最为关键的是12月，如果房地产投资增速能够维持在5%左右，中国经济下行风险就不大，但如果房地产投资进入了明显的下行趋势，则需要考虑中国经济短期回落的问题。但考虑到：一是中国城镇化进程结束还有10-15年的时间;二是目前的房地产库存与2014年末相比有明显的下降，因此他对2017年全年的房地产并不悲观。