央行金融统计数据显示 实体经济支撑超预期

1月12日，央行发布金融统计数据显示，社融余额全年同比增长12.8%，12月社融新增1.7万亿，其中外币贷款大幅减少接近2000亿，天风固收认为，人民币贬值压力下外贷加速清偿，委托贷款、信托贷款和未贴现票据均有明显增加。

此外，12月新增表外融资超过7000亿，债券融资受市场波动影响减少1000亿左右，表外融资连续超预期表现进一步显示社会融资需求的改善。

天风固收表示，信贷和表外融资表现超预期，企业整体融资需求改善明显，居民信贷受房地产调控影响有限，实体经济支撑或超预期，货币政策仍受资本外流制约，继续关注货币和基本面的组合变化。

同时，12月M2同比增速继续小幅回落至11.3%，剔除非银存款后M2同比增速下降至10.8%，M2和M1剪刀差继续收敛至10.1%，存款同比增速回升至11.0%。从分存款类别来看，天风固收认为，居民存款增幅小于历史同期，而财政存款投放规模与历史均值差异不大。

在新增人民币贷款方面，12月新增1.04万亿，明显超预期，贷款余额同比增速上涨至13.5%。

从贷款类别来看，房地产调控背景下的居民中长期贷款仍然保持较大的增长幅度，12月新增4217亿元，企业贷款也有较大增幅，尤其新增企业中长期贷款攀升至接近7000亿元，2010年以来仅次于2016年1月份，而票据融资下降2500多亿，天风固收认为，这反映企业融资需求出现了一定改善。