春节前资金面扰动加剧 央行进行600亿逆回购操作

央行进行600亿逆回购操作 本周投放1.19万

央行公开市场将进行300亿元14天期逆回购操作，300亿元28天期逆回购操作。

央行300亿的14天期逆回购操作中标利率2.4%，300亿的28天期逆回购操作中标利率2.55%，均与上次持平。

中金公司认为，临近春节，资金面扰动加剧，债券收益率震荡，政策、经济和市场方面的信号都含混不清，投资者观望气氛浓厚。离春节还有不到一周的时间，市场交投较为清淡。市场的核心焦点围绕资金面展开。一月上旬资金面较为宽松，但进入中旬尤其是上周，资金面明显收紧，货币市场利率走高，春节取现、1月份缴税、外汇占款流出、缴法定等几个因素叠加导致流动性缺口明显加大。上述四个因素同时叠加，保守估计回笼2-3万亿流动性，对资金面冲击较大。为了缓冲对市场的影响，央行创新性的祭出“临时流动性便利工具”，向几家大型银行投放28天资金，但不需要抵押券，缓解了市场抵押券不足以及因为抵押债券导致LCR下降的问题。预计该“临时流动性便利工具”投放几千亿级别的资金。但目前央行从1月份以来累计投放的流动性规模大概在1.6-1.7万亿，与流动性收紧因素相比，仍有一定缺口，预计央行在春节前仍需要进一步投放流动性来缓解资金面紧张的影响。