特朗普为贸易战热身 中国这3大行业或遭冲击

特朗普为贸易战热身 中国这3大行业或遭冲击

上任仅半月的美国总统特朗普已连发数弹，为其即将推行的贸易保护政策热身。继正式宣布美国退出跨太平洋伙伴关系协定(TPP)后，近日，特朗普又将矛头指向德国和日本，炮轰德日通过操纵外汇市场来获得不正当的贸易优势。对于中国而言，特朗普的贸易保护政策将使摩擦不可避免甚至升级，不过分析认为，两国展开全面贸易战的可能性不大，少数行业可能受到严重冲击。

目前美国国内生产比重较低以及中国对美国出口占比较大的行业可能成为贸易保护政策的主要攻击对象。据兴业证券估算，在中国对美国出口全部停止的极端假设下，家具制造、电子产品、纺织服装和电气设备制造的影响最大，产出降幅超过5%。

兴业证券宏观研究团队在报告中指出，特朗普的贸易保护政策对中国出口总量的直接影响有限。此前，特朗普威胁称要对中国进口商品增加45%的关税。根据兴业证券的测算，当美国提高关税至15%、30%、45%时，对中国总出口的拖累效应分别为3.9%、8.6%、13.3%。考虑到我国美元计价的出口在2016年下降了7.7%，而中值30%税率假设下的直接影响为-8.6%，这一下降幅度尚可接受。

鉴于特朗普此前宣称要让制造业回流美国，因此，目前美国国内生产比重较低以及中国对美国出口占比较大的行业可能成为贸易保护政策的主要攻击对象。

据兴业证券估算，在中国对美国出口全部停止的极端假设下，家具制造、电子产品、纺织服装和电气设备制造的影响最大，产出降幅超过5%。其中家具产出下降的规模超过15%，但该行业本身规模较小，其产值仅占总产值的0.56%。其余三个行业规模相对较大，占比依次为4.99%、4.02%和3.33%。

事实上，在资源环境压力和快速上升的生产要素成本双重夹击下，我国纺织服装出口的传统竞争优势不断下降，2016年中国纺织品服装累计出口同比降低1.7%。在此背景下，美国的贸易保护政策无疑是雪上加霜。

电子产品同样如此，渣打银行的数据显示，2016年前十月，中国出口美国的手机、电脑及相关配件的价值较上一年缩水4.8%，这些出口美国的电子产品在2015年价值1300亿美元，并且占到所有对美商品出口的近三分之一。