水井坊详解业绩及费用变化情况

近日，水井坊(600779)召开投资者交流会，来自安信证券、西南证券、长江证券、申万证券等多家投资机构的200余位投资者代表就公司此次业绩表现、市场布局、费用情况及发展预期等方面的内容进行了调研。

水井坊总经理范祥福、财务总监何荣辉、董秘田冀东、证代张薷尹等企业代表出席了投资者交流会，并回答了投资者提出的相关问题。

据此前发布的水井坊2016年度报告及2017年一季度业绩公告显示，水井坊上年度实现营收11.76亿元，同比增长37.61%;实现净利2.25亿元，同比增长155.52%。其中中高档产品实现营收11.76亿元，同比增长45.22%。

此外，上年度公司省内市场实现营收3.99亿元，同比增长33.40%;省外市场实现营收9.87亿元，同比增长50.81%。公司今年一季度实现营收1.69亿元，同比增长32.78%，实现净利0.92亿元，同比增长17.68%。

在此次投资者交流会上，水井坊相关代表就此次公司年报及一季报相关数据进行了深度解析，同时阐述了公司在内部管理、市场经营方面的举措及未来计划。

针对一季度的业绩表现，水井坊方面表示，一季度是白酒行业全年最重要的销售季节，会对全年业绩产生较大影响，为应对过年节日的销售，公司基本上在春节45-55天之前就开始销售春节的货。2017年春节的销售是会受到春节影响而有部分销售会产生在2016年12月的。

在回顾公司2015年以来的发展变化时，水井坊方面表示，2016年1-3月为公司销售策略调整的计划阶段。故包括重回省代模式、调整价值链等内容在4月才得以实施。此外，公司核心门店项目从2016年5月开始开展，并在三季度开始成型，因此2016年一季度的费用基数较低。

此外，水井坊方面表示，如果用“16年4季度+17年1季度”的业绩去对比“16年1季度+15年4季度”半年合并的业绩以撇除春节预售的影响，公司营业收入增长46%，营业利润增长82%，税后净利润增长77%是比较客观的。

针对公司在高端酒销售方面的投入，水井坊方面表示，公司2017年全年业绩预计营收增长35%左右，净利增长20%左右。2013、2014年高端白酒受到深度调整，2015年下半年开始缓慢复苏，近年来费用投入偏低。此外，公司A&P(广告与促销)未达公司心理预期，以及去年同期基数偏低，故公司销售费用未来仍将有所增长。