维多利亚母公司L Brands股价大涨 空头回补或推高股价

维多利亚的秘密的母公司L Brands Inc(NYSE:LB)股价周四上涨10%，领涨标普500指数，但该公司此前公告三月同店销售额下降10%。L Brands表示，受今年复活节时间变动的不利影响，公司净销售额下降7%至9.514亿美元。前九周(截至4月1日)销售额下降8%，同时同店销售额下降11%。该公司表示，“该期间游泳和服装类别的退出对公司以及维多利亚的秘密的可比销售额分别造成了6个百分点和9个百分点的不利影响。”

Cowen & Co.分析师Oliver Chen表示，数据“可能要好于此前的担忧”，但该股上涨很可能是受空头回补驱动。FactSet数据显示，该股空头仓位攀升至920万股。Chen在研报中称，Cowen对于维多利亚的秘密的体育转型，比基尼内衣风险因素，美容业务业绩扭转仍持十分谨慎的态度。此外，如果商超客流量下滑的趋势加速，数字化重要性上升，门店数量可能会成为一个问题。该股股价2017年下跌28%，同期标普500指数(SPX)上涨5%。

L Brands Inc. 2月表现仍远逊于市场预期，Thomson Reuters I/B/E/S 预期该集团2月同店销售跌幅仅为4.7%。

不过，L Brands Inc. 股价周四并未因此受到冲击，相反较集团预期好的Victoria’s Secret 维多利亚的秘密品牌同店表现，以及零售同行Abercrombie & Fitch Co. (NYSE:ANF) 的改善迹象均给予美国零售股信心，该集团股价周四开盘有近2%的升幅。

2月份，集团美容业务Bath & Body Works 同店销售同样录得4%的跌幅，这对于饱受Victoria’s Secret 维多利亚的秘密衰退带来挣扎的L Brands Inc. 显然是另一个坏消息，撇除在线业务，该美容品牌实体业务同店销售跌幅更达6%。

上月底，L Brands Inc. 在中国连开两间Victoria’s Secret 维多利亚的秘密旗舰店，分别位于上海和成都，集团试图通过在中国市场的扩张以应对Victoria’s Secret 维多利亚的秘密品牌的低迷。有消息人士向无时尚中文网透露，该品牌在上海的试业反应平平，而成都市场则相当火爆。

2月底发布年报的L Brands Inc. 2016财年全年净销售125.74亿美元，比2015财年121.538亿美元上涨3.5%，略逊于FactSet 预期的126亿美元，同店销售有2%的涨幅。净利润按年下滑7.6%至11.581亿美元，EPS 从4.22美元倒退至3.98美元，经调整EPS 也从3.99美元降低至3.74美元。

集团预期2017财年可录得3.05-3.35美元的经调整EPS，比市场期望的3.61美元有至少7.2%的距离。而当前一季度经调整EPS 0.20-0.25美元的预测更只有市场预期的0.49美元和去年同期0.59美元的不到一半，影响盈利的因素包括同店销售7%-13%的预期下滑(2016财年一季度销售1.6亿美元的泳装和服装业务预计有6个百分点的负面影响)和毛利率的显著下跌。集团相信全年同店销售的跌幅会缩窄至低个位数，当中已经包含2016年销售4亿美元的泳装和服装业务3-4个百分点的负面影响。

截至1月28日，L Brands Inc. 拥有自营门店3,077间，同比净增72间;特许经营门店有781间，净增43间。74个国际市场占627间门店，2016财年实现零售销售约11亿美元，当中20%来自英国和大中华区的自营零售网络。

2017年L Brands Inc. 有8.5-9.0亿美元的资本开支预算，低过此前预期的10亿美元，集团表示今年将继续投资可促进明显增长的项目，包括大中华区业务。