周大福零售复苏中期盈利增长45% 主要受惠于租金下调？

周大福(股票代号：1929)是香港上市市值最大珠宝公司，专营周大福品牌珠宝玉石金饰业务，是集原料采购、生产设计、零售服务的综合性经营企业，是中国内地及香港最著名及最具规模的珠宝首饰品牌。

周大福珠宝(01929-HK)2017年9月底止中期业绩，受惠於零售市道復苏，租金显著回落等因素，股东应佔利润同比大升45.6%至17.791亿港元;中期息每股12港元，较去年同期股息连特別息21港仙，减少42.9%;每股盈利17.8港仙，增加45.6%;收入215.26亿港元，升15%。

周大福财务董事郑炳熙，11月21日於业绩记者会上表示，期內集团的经营利润率提升3.7个百分点至5.5%，主要受惠於租金下调，香港店铺续租金额下跌20%，当中街铺跌幅达30%，商场则持平;预期下半财年减租情况持续，全年度减幅约20-25%。

市道復苏，期內周大福於国內净开设112间分店，下半年度再增20-30间分店，全年增加140-150间。至於港澳地区，由於游客区店铺客流量仍处下滑，期內净关闭了7间分店，下半年度将净开店2间，位於大围、九龙塘民生地区，全年度净关店4-5间。

內地业务收入於期內录得同比16%增长，港澳则上13%。郑炳熙称，国內业务主要由黄金单价上升所带动，提升了13%;港澳则由销量所带动，提升近10%;珠宝业务国內单价亦上升了4%至月6300港元;而香港业务则录得自2015财年以来首次回升。

中期股息显著减少，他解释因为去年同期减少存货增加现金，因而派发特別股息;今年市道好转，集团期內增加了存货。期內集团存货显著较3月底显著提升22%至357亿港元，他解释属季节性因素，增加存货以应对下半财年旺季节日需求，估计至2018年3月底年结，存货将回落至310-320亿港元正常水平。

本年度，周大福的资本开支为12-15亿港元，主要用於店铺翻新及生產设备投入。集团董事总经理黄绍基介绍，集团已朝向智能製造发展，设有大数据、物联网、人工智能等科技，将客户销售数据自动转化为生產订单。集团计划将自动化率由目前的15%，提升至未来的5、60%。周大福亦发展网上电子商贸，同比收入增长120.4%，佔整体销售额5.4%，线上客户达34.5万名。而刚过去的双十一，集团收入增长30%。

人民幣2017年升值约5%，由於集团60%收入来自內地，因而令集团期內来自汇兑收益录得7.68亿港元，跟去年同期亏损5.95亿港元，显著改善。另外，集团亦调整了存货对冲安排，主要针对季节性產品进行对冲，令本年度对冲成本可望减少5、6000万港元。

期內财务状况，增加了60亿元的存货，银行借贷增加13亿港元，银行存款较3月底减少30亿港元;净借贷水平为29%。毛利率录得跌幅280点子，郑炳熙解释，主要受去年同期录得未变现兑冲收益3.5亿港元所影响，本年度只有7000万港元。

展望未来发展策略，集团董事总经理黄绍基介绍，将继续推动创新科技，提升工艺及设计;令分店场景差异化，提升產品独特性;优化生產等。他期望本年度同店销售可录得高单位数字增长。