玉米市场政策多变分歧增大玉米价格波动--手机中研网

玉米价格，今日玉米价格

二月，玉米系在春节氛围中平稳过渡，节后补库需求造成的阶段性供应偏紧促使各地期现价格联动上涨，最新预测数据显示17/18年度供需缺口扩大，政策导向趋势性利好不变，因中美贸易摩擦，美国进口高粱“双反”立案调查，进口替代压力长线上看将有所缓解，吉林省饲料加工补贴出台，传闻已久的深加工补贴是否还有期待将再次引发热议，虽然节后需求进入淡季，但政策补贴的加入将形成提振。目前最大的不定因素就是临储投放的时间和起拍价，两会在即，以稳为主，地储轮换粮再度开启“点刹式”投放以平抑玉米价格过热，在此多空交织之际，市场分歧加大，临储拍卖消息真正落实前，谨慎看多，1800之下设止损。

淀粉方面，现货跟随原料玉米提价，春节期间购销停滞，库存累积大增，因成本及利润亏损，挺价观望心态较浓，但下游走货不佳;两会期间，开机率恢复或受环保题材抑制，下方空间受限。主力05合约创出新高后暂不具备续涨动能，建议多单逢高止盈，关注淀玉价差回归操作机会。

一、玉米行情回顾

1.1国内玉米期货行情

主力C1805在一月末企稳后再度上行，2月28日报收1830元/吨，全月上涨42元/吨，涨幅2.35%，位于区间上沿;持仓量86.7672万手(+2.1338万手)，黄玉米仓单31076张(-7779张)。前20名多单占比下降。

1.2国外玉米期货行情

美盘玉米在南美天气炒作和美玉米出口需求强劲支撑下低位反弹，表现强势。二月，CBOT玉米05合约报收381美分/蒲式耳，全月上涨19.75美分，涨幅5.47，为2016年9月以来最大月度涨幅。CFTC持仓数据显示，投机基金在CBOT玉米期市空翻多。

1.3玉米现货行情

二月正值春节假期，现货价格平稳过渡，因春节期间库存消耗，补库需求造成的阶段性供不应求促使各地现货价联动上涨。截至月底，黑龙江哈尔滨出库价1670-1730元/吨，较上月涨30元/吨;河北石家庄收购价1750-1810元/吨，与上月持平;锦州港平舱价1905-1925元/吨，涨50-60元/吨;广东港散粮成交价1980-2000元/吨，较上月涨90元/吨。

进口玉米到岸完税价1600元/吨，环比上涨48元/吨;美国高粱到南港完税成本2150元/吨，澳麦到南港完税成本1870元/吨，分别较上月上涨330元/吨和40元/吨。

玉米产区价差略有缩窄，港口价格继续上涨，北港和南港平舱价分别站上1900元/吨和2000元/吨;内外价差维持在400元/吨附近徘徊，较上月扩大47元/吨，进口利润空间仍然较大。进口替代谷物成本上升，尤其是高粱成本大幅增长，替代优势压缩。

二、淀粉行情回顾

2.1淀粉期货行情

本月淀粉企业跟随原料玉米提价，因成本抬升及利润亏损，厂家挺价意愿仍然较浓，但下游走货不佳。据Cofeed监测，截至2月底，华东、华北玉米淀粉主流报价2420-2600元/吨，较上月上涨50-60元/吨;东北地销价格2300-2700元/吨，涨80元/吨;广东销区贸易商报价2530元/吨，涨10元/吨。山东地区理论加工利润-89.6元/吨，河北地区-2元/吨，河南地区69元/吨，东北三省-68至-103元/吨，整体行业仍然亏损，局地盈利下滑，但提价弥补部分亏损，亏损额减少。

三、市场成因分析

3.1玉米供需平衡概况

全球市场，美农二月供需报告偏多。USDA上调17/18年度美玉米出口量1.25亿蒲，年终库存相应降至23.52亿蒲，低于平均预期，反映美玉米价格具有竞争力，阿根廷和乌克兰出口减少;全球玉米产量下调280万吨，反映阿根廷和乌克兰减产，但全球和美国玉米库存仍为历史新高水平。

国内市场，二月最新预测，因高粱“双反”立案调查和生猪规模养殖企业扩产补栏预期，农业部调增玉米进口量和饲用消费量，我国17/18年度玉米进口量上调至150万吨，较上月预测调增30万吨;玉米消费量2.22亿吨，较上月预测调增115万吨，主要是饲用消费上调;年度产需缺口扩大至522万吨。

国粮中心根据国家统计局公告数据显示，供给端与上月持平未作调整，消费端大幅上调饲用和工业消费量共2100万吨，因当前淀粉价格处于09年来低位，国内淀粉消费和出口均大幅增加，此外酒精及燃料乙醇行业也呈扩张趋势，17/18年度结余近7年首次转负，缺口大幅调增至2561万吨。

由此可见，本月两大官方机构均对消费数据进行上调，符合原国粮中心主任尚强民对近年国内玉米消费量低估较为严重的观点，17/18年度产需缺口进一步扩大，二月数据报告利多，但国内玉米市场整体维持供大于求，库存压力限制涨幅。

四、后市展望