定制家具市场规模约700亿元 目前定制衣柜景气度最高

龙头企业市占率提高，掘金千亿元细分市场，大家居和全屋定制景气高涨。家居龙头企业在渠道、品牌、供应链、治理结构等方面改善明显，品牌集中度得以提升。大家居、全屋定制是未来发展趋势，两个行业均是大行业、小公司的市场格局，具有竞争优势的龙头企业拥有较大的成长空间。

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上周市场波动幅度较大，两大主题：“独角兽”概念齐涨共跌，难以把握;钴锂等资源股高位分化。但市场中仍不乏投资亮点，部分板块及个股走势相对抗跌或温和上涨，如家居用品板块，板块内尚品宅配、金牌橱柜、志邦股份、顾家家居等个股上周创出历史新高，帝王洁具、德尔未来、我乐家居等个股则上升势头保持良好。

对此，分析人士表示，“涨时重势、跌时重质”，家居用品板块的业绩确定性正逐步兑现，预期也在不断修正，即使短期市场被躁动情绪所左右，具有良好基本面支撑的板块仍有望脱颖而出。

龙头企业市占率提高

过去，销售渠道的高度分散是制约家居行业集中度提升的主要因素，表现为地方性品牌过多，龙头企业市场占有率较低。以2016年数据为例，2016年收入规模最大的上市公司欧派家居收入规模为71.34亿元，占总市场比例不足1%。

从各细分品类看，定制橱柜、床垫行业的前3大品牌的市场集中度均不足15%，沙发行业前三大集中度仅为15.88%，各品类均存在众多区域性地方品牌。

如今，家居龙头企业在渠道、品牌、供应链、治理结构等方面改善明显，品牌集中度得以提升。国泰君安行业分析师认为，销售渠道的不断整合是行业集中度提升的重要原因。

首先，家居零售市场稳步增长，全国性连锁卖场凭借较强的渠道扩张能力将获取更多份额。家居品牌跟随进驻新建卖场，一方面降低了新渠道扩张选址的难度，另一方面也能够获取更多的客流。

随着家居卖场份额不断向TOP5连锁品牌集中，与龙头卖场具备稳固战略合作的家具品牌，将借助卖场渠道资源实现市场份额的提高，从而带动行业集中度的进一步提升。

其次，龙头房地产精装采购高速增长，工程渠道成为龙头家具品牌的重要新增动能。近几年我国精装房占比不断提升，龙头地产企业的集中度快速提升，精装采购标准也正在由“价廉”向“质优”转变，多重因素叠加下工程渠道正成为品牌家具龙头的重要新增动力，从工程渠道的当前规模和集中度来看，未来这一领域仍将保持高速增长，且进一步向龙头家居品牌倾斜。

最后，家装渠道整合推动品牌家居建材供应商集中度提高。家装渠道正处在整合阶段，行业内企业数量不断下降，平均产值在逐步提升。

家装公司品牌的打造一方面源于自身的口碑积累与形象打造，另一方面也需要品牌家居建材供应商提升整装产品的品牌溢价。在消费者对整装品牌企业认可度不断提升的同时，市场份额将逐步向全国性或区域性品牌家装公司集中。