养老金第三支柱崛起 养老金第三支柱是什么
养老金第三支柱崛起 养老金第三支柱是什么
养老金第三支柱是什么
通常而言理想的养老金保障体系应该有三大支柱，第一为社会保险金即所谓的公共养老金，第二为企事业单位的年金，第三则为个人储蓄的商业养老金。
我国目前的养老金体系主要依赖第一支柱，也就形成了一只脚走路的现象;第二支柱的企事业单位的年金起步不久，其实发展并不顺利;第三支柱的个人储蓄型商业保险，则更是不成气候没法上台面。三大支柱仅有其中的一个在支撑，唯有三足鼎立才能形成平衡的局面，但是独木难支的危险已经出现在了养老金上面，其风险是随着物价上涨和养老金替代率的降低将影响未来人们的养老保障水平。
养老金第三支柱崛起
“个税递延商业养老保险政策试点是我国第三支柱建设的有益探索和突破，有效弥补了第三支柱长期以来缺乏税收优惠政策支持的缺憾。”在16日于福州举行的中国证券投资基金业协会“养老金与投资”论坛上，证监会副主席李超如是说。
今年5月起，我国在上海市、福建省和苏州工业园区启动个人税收递延型商业养老保险试点。作为我国养老保障体系的第三支柱，个人养老金如何服务改革大局?养老金资管主力由谁承担?个人与市场如何实现共赢?不少业界专家在此次论坛上进行了解读。
加快多层次养老保障体系建设正当其时
当前，我国已初步形成国家基本养老、企业补充养老和个人补充养老相结合的三支柱养老保障体系，但发展不均衡问题仍然存在。
李超指出，目前我国养老金高度依赖国家基本养老保险，财政负担大，而企业年金覆盖人群仅有2331万人，个人补充养老发展也相对滞后。“建立政府、单位、个人责任共担的三支柱养老保障体系，是实现养老金可持续性的关键。”
“第一支柱基本养老保险制度解决的是养老保障有没有的问题，第二、第三支柱则需要着力解决好不好的问题。”人社部社会保险基金监管局局长唐霁松介绍，目前我国养老保障体系三大支柱占比依次约为78%、18%和4%，这离世界银行的建议标准仍有较大距离。
唐霁松认为，此次试点将有利于激发金融市场活力、促进企业年金和职业年金制度发展完善，并进一步提高参保者养老收入。“我国多层次养老保障体系建设进入了加速期。”
公募基金将扮演更加积极角色
今年3月，证监会发布《养老目标证券投资基金指引(试行)》，以支持公募基金行业服务个人投资者养老投资。在此次个税递延型商业养老保险试点中，公募基金也被业界视为未来个人养老账户投资的稳健选择。
李超介绍，目前全国16家公募基金管理公司受托管理基本养老金、社保基金、企业年金合计超过1.5万亿元，市场份额占比超过50%。以社保基金委托公募基金管理投资为例，其2001年以来取得了年化8.4%的收益率。
李超指出，目前证监会已加强了相关制度供给，如2016年推出的基金中基金(FOF)、近期即将推出的养老目标基金，都将为不同投资者提供差异化选择。
因长期稳健的收益特点和相对严格的监管制度，公募基金也被不少业内人士认为是养老金投资的稳健选择。
汇添富基金董事长李文说，当前我国基本养老保险替代率仅有45%左右，远低于世界银行建议的70%以上标准。公募基金可以为个人养老金投资提供长期、稳健的较高收益，正符合当前市场需求。
南方基金总经理杨小松则认为，传统养老保险产品风险低，但也相应牺牲了收益率。相比之下，目标风险基金、目标日期基金等基金模式更为灵活，可以更好适应个人风险取向和投资时间选择。
科学投资有助于市场和个人“双赢”
“科学的个人养老金制度安排，有益于个人分享国民经济增长成果，同时促进经济高质量可持续发展，最终实现国强民富。”李超说。
李超表示，一方面，个人养老资金通过资产管理机构进行长期投资，能够有效缓解当前金融体系短期资金匹配长期资产所带来的流动性风险问题。另一方面，专业资管机构将个人养老金等长期资金有效配置到经济社会发展的重点领域，可以更好提升经济社会运行效率，也让发展的红利更好惠及社会大众。
“养老问题的核心就是金融问题。”兴业银行副行长陈锦光表示，成熟的养老金融体系不仅有助于增加国家的养老资产储备，也能够提升居民未来购买养老服务的支付能力。在未来，商业银行与基金、保险等金融机构应当更好地开展合作，共同完善制度设计与业务推广。
富国基金总经理陈戈则表示，当前基金、股票市场投资标的十分庞杂，市场收益情况差异巨大，而个人养老金投资往往讲究安全、稳健，更应注意规避“尾部风险”。他建议，养老金投资应避免由个人专业知识不足、投资策略不成熟产生的风险，宜更多借用专业机构代理服务，做出更为科学理性的投资选择。
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第三支柱的建立，将为每个参与人建立自己的养老金计划，每人每月的养老资金将化为引导长期投资、形成长期资本的涓涓细流，促进间接融资向直接融资转变，推动产业转型升级，经济持续健康发展。个人养老金将真正分享实体经济发展的成果，实现制度双赢。
一、个人税收递延商业养老保险是养老金第三支柱的有益探索
个人税收递延商业养老保险体现了养老金第三支柱的三大核心特征：
设立个人养老账户，保障税收优惠给到个人。《通知》规定，个人商业养老资金账户是由纳税人指定的、用于归集税收递延型商业养老保险缴费、收益以及资金领取等的商业银行个人专用账户。该账户封闭运行，与居民身份证件绑定，具有唯一性。
实施递延纳税，引导个人长期投资。《通知》指出，对于个人缴费适用税前扣除，取得工资薪金、连续性劳务报酬所得的个人，扣除限额按照当月工资薪金、连续性劳务报酬收入的6%和1000元孰低办法确定。取得个体工商户生产经营所得、对企事业单位的承包承租经营所得的个体工商户业主、个人独资企业投资者、合伙企业自然人合伙人和承包承租经营者，扣除限额按照不超过当年应税收入的6%和12000元孰低办法确定。账户资金收益暂不征税。个人领取商业养老金征税，其中25%部分予以免税，其余75%部分按照10%的比例税率计算缴纳个人所得税。
给予个人投资选择权，鼓励保险、基金、银行等各类金融机构广泛参与。《通知》要求，中国银行(3.850, 0.00, 0.00%)保险监督管理委员会、证监会做好相关准备工作，完善养老账户管理制度，制定银行、公募基金类产品指引等相关规定，指导相关金融机构产品开发。根据试点情况，结合养老保险第三支柱制度建设的有关情况，有序扩大参与的金融机构和产品范围，将公募基金等产品纳入个人商业养老账户投资范围。
人社部、财政部已会同发改委、国家税务总局、人民银行、银保监会、证监会成立工作领导小组，启动建立养老保险第三支柱工作。个税递延商业养老保险将为第三支柱的建设探索道路，促进我国多层次养老保障体系的全面发展。
二、继往开来，基金业秣马厉兵，为个人税延养老竭诚尽智
服务养老金是基金行业发挥制度优势、践行价值投资、服务实体经济、实现普惠金融的必由路径：
基金行业是我国养老金投资主力军，为管理个人养老金积累了丰富经验。基金管理公司受托管理基本养老金、企业年金、社保基金等各类养老金1.5万亿元，在养老金境内投资管理人的市场份额占比超过50%，总体上实现良好收益。管理养老金15年来，公募基金在投资研究、人才队伍、产品布局、风险控制和服务体系等方面积攒了雄厚实力。
基金行业运作规范、投向清晰，为满足个人养老金投资需求积累了丰富产品。公募基金因其净值化管理、受托义务、第三方托管、运作透明、申赎灵活等特点，代表资产管理产品发展方向，已成为境外个人养老金的主要投资产品。发展20年来，公募基金规模超过12万亿元，公募基金产品、养老金组合及私募资管计划上万只，投资策略日益多元。公募基金为4.2亿的有效个人投资者账户提供理财服务，自开放式基金成立以来至2017年底，行业累计分红1.71万亿元，偏股型基金年化收益率平均为16.5%，债券型基金年化收益率平均为7.2%。
基金是境外养老金默认投资的主要产品，为便利个人养老金投资提供一站式解决方案。国际经验表明，目标日期基金、目标风险基金作为个人养老金的默认投资选择可有效减少个人选择困难，提高投资效率。基金行业将用好FOF工具，积极发展养老目标基金，为迎接个人养老金大规模发展做好充分准备。
立足国家养老保障大局，秉持账户制理念，坚守投资人利益优先原则，基金行业将在中国证监会的指导下，有序开展产品准备，稳步做好账户和平台对接，全面推进投资者教育，积极参与制度设计，促进个人账户制养老金在中国落地生根，早结硕果!
