农产品和工业品的研究面不同 产业研究讲方法

我们去研究基本面的时候发现农产品，和工业品的基本面研究方法有些不一样，农产品主要是研究供应，工业品主要是研究需求。为什么这样呢?

绝大多数农产品最终的消费者都是人，当然有一些是直接消费，比如苹果，鸡蛋，有一些是间接消费，豆粕，玉米。当然有时候界限会很模糊，比如玉米可以直接被我们食用，也可以作为饲料养猪间接被我们食用。因为农产品的最终消费者是千千万万的不同的人，在食物上我们又有这么多不同的替代品，当一个品种价格大幅上涨，消费量很多情况下会大幅下跌，这样的话，价格上涨就很容易受到抑制。比如苹果贵了，我们可以吃香蕉，夏天还可以吃西瓜。所以农产品的需求端是对价格敏感，是弹性的，而且这种弹性是抑制价格变化的，消费者完全可以摆出一副你要是太贵了我就不吃的架势。所以在这种情况下，农产品的大行情绝大多数是取决于供应端的变化，也就是天气灾害导致产量大幅度减少，才有可能造成价格暴涨。在这样一种逻辑下，如果我们研究农产品的基本面主要是研究供应端。

我们再来看一下工业品，工业品的供应端是可计划可控的。我们就以螺纹钢为例，生产计划，原材料采购计划很多情况下，不是提前几个月，而是提前几年就做好了。一般情况下产能，是可预知可控的，除非出现一些不可抗力因素造成生产线停产。但是在需求端却经常受到变化，比如国家决定要搞大工程，或者房地产市场受到某种原因大面积停工，这些才是最大的变量。最重要的是，所有的工业品在这些大项目里面的成本占比都不高，不可能我要盖房子我要修路，因为你螺纹钢涨价了，我就不干了。供应端比较稳定，需求端经常大起大落，而且一旦需求确定，对价格几乎不敏感，所以工业品的大行情往往来自需求端。所以工业品的基本面主要是研究需求面。

当然也存在一些非常特殊的品种，比如天然橡胶，供应端是农产品，需求端属于工业品，这样的话，这种产品最容易大起大落了。天然橡胶历史最高价快到43000，现在不到12000，你在其他的品种里面，很少发现这么大的差距。