化工产品涨价驱动中报业绩翻倍 远兴能源股价迎来利好上涨近20%

8月8日晚，远兴能源发布2018年中报，上半年公司实现营收46.80亿，同比减少12.43%，实现归母扣非净利润6.6亿元，同比大增109%。分季度来看，今年一、二季度分别实现扣非净利润3.14亿元和3.46亿元，单季度净利润规模再创新高。事实上，2018年上半年的净利润已经接近去年全年净利润的93%，这显示出远兴能源超高的盈利能力。

资料显示，远兴能源是国内唯一从事天然碱法制纯碱和小苏打、煤炭、煤制尿素、天然气制甲醇等产品的生产和销售，控股子公司中源化学目前在建40万吨精品小苏打项目，建成后将进一步奠定远兴能源小苏打产品的行业龙头地位，有助于提升公司竞争力。而且中源化学还已获得高新技术企业证书，有效期三年，享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，减按15%的税率征收企业所得税。

行业景气度高盈利预期明显改善

随着供给侧结构性改革实施以及环保政策延续高压态势等多重因素影响，煤化工市场供求关系更趋稳定,企业经营环境持续改善。

2018年上半年以来，煤化工行业景气更是一路上行，该行业重要产品如纯碱、尿素、小苏打、煤炭等的价格在经过一段时间的飙升后，目前处于一个高位宽幅震荡的态势。但也有一些化工产品如甲醇等已脱离高位震荡，开始新一轮快速飙升。据Choice最新数据显示，截至8月7日甲醇价格已飙升至3310元/吨。

煤化工行业的景气复苏仍将继续。国务院近期发布的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》要求经过3年努力大幅减少主要大气污染物排放总量，协同减少温室气体排放，进一步明显降低细颗粒物(PM2.5)浓度，明显减少重污染天数，明显改善环境空气质量。到2020年，二氧化硫、氮氧化物排放总量分别比2015年下降15%以上;PM2.5未达标地级及以上城市浓度比2015年下降18%以上。煤化工行业作为二氧化硫排放的污染大户，预计会受到政府监管的重点关照。

特别是最近中央政治局会议提出从“大水漫灌”到“精准滴灌”转变及“六稳”后，处于产业链上游的煤化工及资源类等产品涨价预期进一步得到强化。在供给侧改革、环保、“精准滴灌”等多重积极因素影响下，煤化工等产品价格预计会逐步突破高位震荡区间，和甲醇一起开始新一轮飙涨。

目前远兴能源纯碱产能居全国第四位，占全行业7%左右。小苏打产能居全国第一位，占全行业40%左右，纯碱和小苏打仍是公司主要的利润来源。控股子公司博大实地50/80煤制尿素项目依托纳林河矿区而建，同样具有明显的竞争优势。甲醇、纯碱、小苏打及尿素等化工产品强烈的上涨预期，将进一步改善远兴能源的盈利预期。

而且远兴能源控股子公司博源联化一套40万吨/年甲醇装置于2018年3月4日恢复生产，另一套60万吨/年甲醇装置于2018年4月8日恢复生产，适逢甲醇价格强势上涨之时，对公司业绩增长形成显著效果。

股份回购增强投资者信心

为维护广大投资者利益，增强投资者对公司的信心，远兴能源也正着手进行5-10亿元的股份回购计划。截至2018年8月9日，据披露数据显示，公司已累计回购股份1,700万股，占公司目前总股本的0.43%，成交金额为4,795.72万元(不含交易费用)。距离公司拟于以不超过3.6元/股的价格回购资金总额不低于人民币5亿元，不超过人民币10亿元的目标仍有较大差额，预计远兴能源仍将择机继续回购。

《打赢蓝天保卫战三年行动计划》的实施及供给侧改革的深入，强化了化工行业的景气度，这对远兴能源未来几年的业绩构成有效支撑，而同时管理层的股份回购执行方案则向市场传达了对公司未来发展的信心。

在这双重利好的作用下，远兴能源的股价近期实现逆势大涨，据统计，自7月初至8月初，远兴能源已放量上涨约20%，二同期上证指数下跌约3%，远兴能源股价表现明显强于同期大盘指数及化工行业同类公司，显示出市场投资者对该公司的认可以及未来持续高增长的期待。