白酒公司密集上半年报 只一家净利下滑 其余业绩高增长

今日晚间，五粮液、古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒、青青稞酒披露半年报。目前已有16家白酒公司披露中期业绩，仅剩洋河股份、金种子酒、*ST皇台未披露。

从业绩看，除青青稞酒净利下滑，其余公司的营收、净利全部实现增长;从股东来看，证金公司增持了泸州老窖、五粮液，退出山西汾酒前十大股东、减持了贵州茅台;从预收账款看，多家公司较期初出现大幅下降，包括水井坊、今世缘、贵州茅台等，其中茅台称是因积极改进收款方式。

茅台表示变动原因主要是本期销售商品收到的现金、客户存款和同业存放款项净增加额增加及存放中央银行和同业款项净增加额减少。“上半年茅台业绩非常强悍，特别是利润率依然摇摇领先不仅酒水行业，甚至是其它行业明星企业。”白酒分析师蔡学飞对搜狐酒业分析指出，上半年的好业绩进一步巩固了其“国酒”的品牌地位与高端消费品的品牌形象。

但茅台半年报显示，作为业绩蓄水池的经销商预付款出现较大的下滑。2018年上半年，贵州茅台预收账款为99.403亿元，较上期期末数减少31.11%，贵州茅台表示这主要是经销商预付的货款减少所致。

在今年7月，中金公司曾发布贵州茅台研报，对茅台下半年的营收增速较为谨慎，预计营收增速16%，中金公司称，主要由于2017年3季度的高基数效应和茅台基酒供应紧张。系列酒成最大变量，券商称下半年增速下降搜狐酒业注意到，“系列酒”成为茅台上半年最大的变量。

财报显示，茅台酒上半年营收293.83亿元，占到了88%以上的份额;而系列酒营收39.93亿元，较2017年大幅上涨56.7%，占比接近12%。公开信息显示，2017年系列酒对茅台整体营收的贡献已经将近10%，增速高达171.53%，系列酒成为除茅台酒之外的第一大营收主力。