A股已具高安全边际 外资已成A股市场不可忽视的力量
A股已具高安全边际
随着A股市场不断对外开放，外资已成为A股市场不可忽视的力量。昨日，有消息称，惠理集团旗下全资附属公司近期发行了第二只境内私募证券基金产品，名为“惠理中国中璧1号私募投资基金”，目标为中国A股市场。
对此，深圳前海汇能金融控股集团有限公司分析师陈学其在接受《证券日报》记者采访时表示，从A股市场看，国内投资者交投清淡、人气低迷，而外资却在疯狂地买入A股，市场明显呈现出典型的“内冷外热”局面。
“今年前7个月，外资净流入近1700亿元，特别是上证指数在3000点下方时，外资继续抄底和加仓的意愿强烈。作为全球最大的资产管理公司，外资私募贝莱德在8月初斥资近3亿元满仓A股。”陈学其说。
对于外资提前入场的原因，陈学其表示，主要源于三个方面：一是随着MSCI不断扩容，A股逐步进入国际视野，外资有进一步加大配置A股的需求。二是中国资本市场积极扩大对外开放，随着相关放开境外投资者入市条件和准入门槛政策逐步落地，让外资配置A股更加简单、灵活。三是目前A股估值远低于国际主流股票市场，目前上证50的市盈率仅有9倍左右，而美国标普500指数市盈率已在18倍左右，从中长期来，配置A股，更具有安全边际高、获利空间大的优势。
自2016年9月份监管部门宣布允许外资机构申请私募管理人资格以来，外资私募纷纷开始进军中国A股市场。
“当前外资持有自由流通市值比例约6%，随着市场对外的不断开放，外资持股占比如果提高到15%，那么中长期看，外资有望给A股带来每年3000亿元增量资金。”一位不愿具名的证券分析师对《证券日报》记者表示。
陈学其认为，外资的投资理念为中长线价值投资，不在乎市场一时的涨跌。从历史经验上看，外资抄底几乎很少失手，因此国内投资者也不需要过度悲观，在市场反复筑底的过程中，难免会有点煎熬，投资者可趁此逐步培养自身投资价值的习惯，强化甄别优质个股的能力。
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私募审慎看待外资“二度抄底”效应
在今年5月31日正式纳入MSCI指数后，8月31日A股迈上国际舞台的进程再度迎来又一重要时点。根据此前相关安排，在31日收盘后，A股纳入MSCI因子将从2.5%提高至5%，这意味着相关资金必须在31日收盘前全部完成相关增仓操作。对于本次外资时隔三个月之后的“二度抄底”，来自私募机构的观点认为，从中长期来看，本次外资的新一轮大规模流入，势必会对当前运行偏弱的A股市场带来一定支撑，其中权重蓝筹的受益可能更大。从短期来说，8月31日相关外资的集中买入，对部分成份股标的也将可能产生较好的单日套利交易机会。
利好A股
根据8月13日MSCI指数公司在季度审议报告中对A股纳入MSCI指数的名单和市值的调整安排，8月31日收盘后MSCI指数将新加入10只A股成份股，并将A股纳入因子由2.5%提升至5%。调整后，A股纳入MSCI指数的成份股共236只。按照光大证券此前的测算，本次A股纳入MSCI权重的翻番增长，预计带来的增量资金约达到人民币600亿元左右。中金公司则预估，A股纳入系数从2.5%提高至5%将带来75亿至100亿美元左右的资金流入。
对于本次A股纳入MSCI权重大幅提升可能对A股市场的影响，汇利资产总经理何震表示，本次A股纳入MSCI权重的“翻倍”提升，对近期整体运行偏弱的市场，必然会带来一定支撑。但综合考虑到目前市场人气仍较为疲弱、投资者对于宏观面等因素的信心相对不足、场外资金进场意愿不高，该事件对于A股的利好影响，仍然有待进一步观察。从近段时间北上资金流动与A股实际运行等方面来看，长线资金持续流入权重蓝筹板块的迹象较为明显，但何时能够“从量变转换为质变”仍难确定，因此目前还不能判断这一利好因素能否打破现阶段A股磨底的运行格局。此外，从长期来看，相关不断流入A股的外资都是看好中国经济长期发展前景的长线资金，较国内资金要“更敢于抄底”。从这个角度上说，未来A股被外资抄到“大底”也在情理之中。
此外，磐耀资产董事长辜若飞也表示，从较长周期的角度来看，A股市场目前已到了底部区域，此次外资在底部区域买入A股，从中长期来看将是非常正确的选择。从A股资金结构等角度来看，外资对于A股已经是很重要的增量因素。
短期套利机会受关注
值得注意的是，由于31日收盘后A股纳入MSCI权重就将正式提升，相关资金可能在最后一个交易日对成份股集中买入，目前不少私募机构对于该事件可能产生的短期套利机会，持积极看法。
对此，何震认为，对比5月31日(A股首次纳入MSCI指数实施之前最后一个交易日)的情况来看，预计31日仍然将会有较大规模的MSCI资金在全天进行主动买入交易，并对相关成份股标的起到股价推升作用。从这一点上看，30日收盘时或在31日盘中逢低买入相关成份股，仍然不排除有一定套利交易机会。
此外，上海某中型私募基金负责人则向中国证券报记者表示，30日收盘前该私募已经小规模对中国平安、贵州茅台等权重较大的MSCI成份股进行了短线买入。该私募人士预计，尽管本周A股冲高走软，但对比5月31日上证综指单日上涨1.78%的表现来看，本次A股MSCI权重的翻倍提升，仍然有很高概率产生一定事件驱动性套利机会。
