摩拜半数员工已离职 美团155亿收购到底值不值？

一直以来，美团看似没有边界的扩张，实际都是基于本地生活服务平台的企业定位展开，非常坚定和明确。而共享单车作为城市短距离出行服务，也属于本地生活的一个重要场景，而且可以串联起餐饮、娱乐等其他本地消费场景。

也就是说，美团收购摩拜的目的，并非为了用户增长，而是为了满足现有用户的本地生活需求。当然美团还有其他的意图，让单车出行成为连结其他相关业务的节点，并与商家的促销运营结合起来，创造新的营销服务收入来源。比如新开业的商家可以在摩拜上指定区域投放品牌广告或发放优惠券，达到精准营销的目的。

自从美团收购摩拜之后，关于摩拜值不值155亿元的讨论就一直没有停止过。美团IPO文件披露出摩拜今年4月4日到4月30日收入为1.47亿元而亏损4.8亿元之后，类似的看法更显尖锐，认为美团花了高价钱却买回了赔钱货，不值!

单纯从品牌市场价值来看，我个人也觉得155亿元收购摩拜有点偏高了。毕竟那时已经是竞争下半场临近结束，共享单车的大平台之梦已经破灭，包括摩拜在内的共享单车企业估值都在大幅下滑。不过，商业交易的背后应该还有更多的东西，不然以王兴的精明不会吃下旁观者都觉得有些贵的摩拜。

收购摩拜这样的头部共享单车企业，有利于美团巩固现有本地生活市场的领先优势，加固防线以防对手从薄弱处偷袭。之所以没有选择新建品牌，应该有考虑到各地限制共享单车政策不利于快速扩张的因素。而吃入摩拜就能拥有一张全国性的网络，可以直接拿来就用，整合融入平台大体系中。因此，美团收购摩拜可获得战略上的诸多收益，无疑是正确的决定。

其次，除了战略价值之外，美团收购摩拜应该还有美团和投资人之间的人情交易成分在内。这次王兴吃点小亏帮了投资大佬们的忙让他们体面退出，今后美团和王兴有需要时大佬们也会给予回报。在本地生活服务市场上，美团和阿里的竞争是个漫长的过程。大佬们的支持非常重要，他们手握巨额的资金和丰富的人脉资源，而这些都可能是美团所必需的武器。这种商业利益的彼此交换，并不能算是吃亏。

此外，摩拜的财务数据表现也并非全无是处，还是可以抢救一下的。美团这次IPO披露的是收购当月的财务数据，反映的是摩拜之前粗放经营的情况。该月27天摩拜获得的1.47亿元骑行收入，确实不足弥补1.58亿元运营开支，更无从覆盖3.96亿元固定资产折旧。但请注意，1.47亿元收入和1.58亿开支非常接近，运营亏损只有一千多万元。如果能通过裁员节支的方法控制住运营开支，不考虑资产折旧的话，完全有机会实现收支平衡和正向现金流的。倘若同时再设法提升运营效率，骑行收入也将有所增长，那么实现运营利润也并非奢望。加上可以和其他业务合作销售广告的潜力，摩拜资产并不像传说中那么不堪。

整体而言，美团收购摩拜价格确实有些偏高，但资产和运营状况还算可以。如果再考虑到战略利益和人情交易在内，这笔收购倒也没有吃亏多少，可以接受。当然至于是否会拖累美团IPO估值，那就得看投资人自己的判断了。

事实上，早在6月底就有报道称，摩拜前200号员工中半数已经离职。现在是9月份，美团收购摩拜已有5个月，照此情形推测美团对摩拜的整合工作，应该快要完成了。而如果滴滴和阿里联合投资坐实，那么ofo的大裁员也会随之拉开大幕。