
9月11日,人民币对美元汇率中间价下调近百点。在岸人民币对美元汇率一度跌至重启逆周期因子后的最低值6.8741;离岸人民币汇率盘中震荡下行,截至发稿,仍在6.88附近徘徊。
为何重启逆周期因子后,人民币汇率走势没能逆转?

上证报从多位专家处了解到,逆周期因子的作用并不在于逆转人民币走势,而是控制单边预期的产生。通过短期人民币汇率走势来简单判断逆周期因子是否真正启用并不合适。
美元强势也是近期人民币汇率走弱的原因之一。近日,美国8月强劲的非农就业数据出炉,同时也支撑了本月美联储加息预期,从而刺激美元指数反弹,人民币对美元汇率顺势下挫。
回顾逆周期因子的首次引入,人民币对美元汇率中间价从2017年5月的6.9左右升至2018年1月的6.3附近。到今年8月24日,逆周期因子重启当日,离岸人民币对美元汇率一度涨破6.80大关。
离岸流动性收紧 人民币汇率回稳有望
在逆周期因子重启之前,离岸市场的人民币流动性也有所收紧。9月以来,隔夜、1周、1个月等期限的离岸人民币Hibor全线走高,1个月Hibor更是刷新2017年6月来新高纪录。
韩会师表示,离岸流动性收紧会导致做空成本上升,人民币汇率这波快速走低正是始于离岸市场。逆周期因子重启的最直接作用就是打击了离岸市场的做空情绪。
如此清晰的政策表态对投资者起到了震慑作用。“这自然有助于调整市场结售汇行为,暂时压制购汇冲动,进而推动人民币汇率走势反弹。”韩会师表示。
连平认为,人民币短期内的走势不能等同于长期趋势。鉴于人民币汇率有经济基本面支撑,加之监管部门采取逆周期调控政策,同时外汇供求关系趋于平衡,因此人民币的贬值程度仍处在可控范围。
12日人民币对美元汇率
12日人民币对美元汇率中间价报6.8546,较前一交易日下跌58个基点。
中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,2018年9月12日银行间外汇市场人民币汇率中间价为:1美元对人民币6.8546元,1欧元对人民币7.9482元,100日元对人民币6.1425元,1港元对人民币0.87326元,1英镑对人民币8.9243元,1澳大利亚元对人民币4.8774元,1新西兰元对人民币4.4675元,1新加坡元对人民币4.9832元,1瑞士法郎对人民币7.0470元,1加拿大元对人民币5.2508元,人民币1元对0.60488马来西亚林吉特,人民币1元对10.1212俄罗斯卢布,人民币1元对2.1981南非兰特,人民币1元对164.04韩元,人民币1元对0.53593阿联酋迪拉姆,人民币1元对0.54728沙特里亚尔,人民币1元对40.8338匈牙利福林,人民币1元对0.54149波兰兹罗提,人民币1元对0.9384丹麦克朗,人民币1元对1.3200瑞典克朗,人民币1元对1.2144挪威克朗,人民币1元对0.93907土耳其里拉,人民币1元对2.8003墨西哥比索,人民币1元对4.7817泰铢。
前一交易日,人民币对美元汇率中间价报6.8488。
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