宝马收购华晨宝马 将持股比例提升至75% 华晨中国业绩堪忧
宝马收购华晨宝马
宝马成为汽车行业股比放开政策的首个受益者。
今日有消息称，宝马集团将以36亿欧元代价收购华晨宝马部分股权，将持股比例提升至75%。目前，宝马和华晨宝马方面对收购具体数额未回应。宝马中国方面在10月11日对第一财经记者表示：“华晨宝马的投资将增加30亿欧元，这是新投资，华晨宝马的合资协议将延伸至2040年。”
今日一早，宝马集团举行了中国战略协议签字仪式和华晨宝马铁西新工厂开工仪式。“华晨宝马将进入新的发展阶段，宝马和华晨合作得到了长期稳固的基础。”宝马集团董事长科鲁格表示。华晨汽车集团董事长祁玉民则表示，华晨宝马是合资双方以信任为基础，有力地促进了辽宁省经济的发展。
第一财经记者了解到，华晨宝马成立15周年庆典将于10点举行，宝马集团和华晨汽车集团将联合宣布，股东双方将延长华晨宝马的合资协议至2040年(从2018年至2040年)，进一步深化双方的成功合作。而宝马是否控股华晨宝马以及股权占比也令人期待。
今年6月28日，国家发展改革委、商务部联合发布《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2018年版)》，自7月28日施行。根据这一措施，自管理措施施行之日起，汽车行业取消专用车、新能源汽车外资股比限制;2020年取消商用车外资股比限制;2022年取消乘用车外资股比限制，同时取消合资企业不超过两家的限制。也就是说，宝马控股华晨将在2022年后生效。“
股东双方对华晨宝马新增加的30亿欧元投资，将用于未来几年沈阳生产基地的改扩建项目：位于铁西的新厂区建成后将使铁西工厂现有产能翻倍，大东厂区的改扩建项目也在进行中，产能保持不变，但生产体系将更加柔性化，未来将根据宝马车型和市场需求进行拓展。未来三到五年内，华晨宝马的年产能将逐渐增加到每年65万台，并将创造5000个新的工作机会。
铁西新厂将能够实现纯电动车型、插电式混合动力车型和燃油车型的共线生产。“我们正在为铁西工厂增加一个新厂区。铁西新厂、已投产的发动机工厂和动力电池中心将让铁西生产基地到达完美状态。我们的生产线高度灵活，可以快速应对市场需求的变化，需要时可以100%生产纯电动车型。”宝马集团负责生产的董事齐普策表示。
“我们将继续落实宝马集团在中国的发展战略。通过持续的投资，以及在电动汽车领域的研发和生产，我们坚信中国市场是实现业务持续增长的重要市场。宝马集团在中国的成功与合资企业华晨宝马密不可分。携手合作伙伴，我们将为中国经济的可持续发展做出贡献。”科鲁格表示。
而早在今年7月份，宝马集团已公布了一系列加大在华投资的举措，其中在沈阳的投资将持续增加，到2020年，BMW品牌核心产品系列的首款纯电动汽车BMW iX3将在沈阳投产，这款产品将不仅在中国销售，还将出口到全球市场，这意味着国产宝马纯电动车将销往全球，也意味着沈阳工厂未来可能面向的是全球市场。宝马集团还与宁德时代确立价值40亿欧元的电芯采购意向，其中包括在德国的15亿欧元和中国的25亿欧元。此外，宁德时代还将在德国埃尔福特建立动力电池工厂，未来其生产的电芯将用于宝马iX3、宝马iNEXT量产版以及电动MINI等车型。此前，宝马还在沈阳建立了电池厂，这是豪华厂商在中国建立的首个电池厂。
宝马集团预期，中国新能源汽车市场将保持强势增长。目前，宝马集团正在系统化推进在华生产体系的建设，在中国已推出6款新能源车型。今年前9个月，宝马集团新能源车在中国市场销售同比增长近5倍，其中两款国产新能源车型的累计销量首次超越1万辆。
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华晨宝马是华晨中国的主要资产之一，其他则包括华晨雷诺以及华晨汽车集团旗下负责汽车金融业务的华晨东亚汽车金融有限公司。如今，宝马的这一股权收购计划，不仅让其成为中国放开合资股比限制后的第一家受益企业，更在短期内极大影响了华晨中国的业绩。
中国扩大开放 宝马投桃报李
宝马方面是在华晨宝马成立15周年庆典，这一喜庆时点发布收购华晨宝马股权公告的。
在这则公告中，宝马方面称已与华晨汽车签署协议，将斥资约36亿欧元从对方手中收购25%股份;而作为协议的一部分，华晨宝马的合同期限在2028年到期之后将延长到2040年。
华晨宝马成立于2003年5月，华晨和宝马各持股50%。2014年7月，双方签约，将合资协议延长至2028年。宝马同时宣布将拓展国产车型的产品线，从目前的3个系列增加到6个系列。
仅仅过去四年，华晨与宝马的合资协议便再次被延长，只是这一次随之变动的还有股权。
“宝马公司同中方最新合作项目即将落地辽宁沈阳，将是中方放宽汽车行业外商来华投资股比限制后的首个受益者。这表明，中国对外开放的新举措不仅是‘说到了’，更是踏踏实实地‘做到了’。”10月10日上午，国务院总理在中南海紫光阁会见德国宝马集团董事长科鲁格时表示。
根据6月28日国家发展改革委、商务部联合发布的《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2018年版)》，今年7月28日起，取消专用车、新能源汽车整车制造外资股比限制，2020年取消商用车外资股比限制，2022年取消乘用车外资股比限制以及合资企业不超过两家的限制。
实际上，早在这一政策出台后，业界便有预测称：宝马将成为第一个改变合资公司股比的企业，其在华晨宝马股比将突破50%并计划提升到75%。
尽管随后华晨方面否认了这一传闻，但今年7月9日，总理访德期间在德国总理府新闻发布厅的记者会上回答记者提问时表示：“我们刚才见证了宝马公司和中国汽车公司合资建新的厂。他们(宝马公司)的比例将不仅超过50%，现在是在商谈可能达到75%。”
中国政府坚定不移的对外开放政策，让宝马成为受益者。投桃报李，宝马在10月11日的庆典上也宣布华晨宝马的投资将增加30亿欧元，未来三到五年内，华晨宝马的年产能将逐渐增加到每年65万辆，并将创造5000个新的工作机会。而在方兴未艾的新能源汽车领域，宝马旗下的纯电动车BMW iX3也将于沈阳投产，并投放到全球市场出售。
华晨中国业绩堪忧
正当宝马方面以增持股比，为自己与华晨15周年的合作献礼之际，资本市场却已开始为华晨中国的报表感到担忧。
10月11日，宝马上述公告发布之后，华晨中国在官网发公告，宣布今日临时停牌，股价停牌前报10.76港元。
早在今年7月，德国《经理人杂志》就称宝马将增持华晨宝马股份至75%，消息公布后华晨中国的股价应声重挫，盘中跌幅一度达到19.71%，创2008年10月以来最大盘中跌幅。
事实上，作为华晨中国旗下的重要资产，华晨宝马业已成为华晨中国最为倚重的“利润奶牛”。
华晨中国2018中期财报显示：集团未经审核应占合资企业业绩由2017年上半年26.66亿元增加37.9%至2018年同期36.77亿元。主要由于集团间接拥有50%权益的合资企业华晨宝马所贡献盈利增加所致。而在2017年，华晨宝马对集团净利润贡献较2016年增加31%至52.38亿元。这意味着，如果扣除宝马的利润贡献，华晨中国实则亏损，净亏损达8.62亿元。在2016年，剔除宝马对华晨贡献的39.98亿元的纯利，华晨中国2016年的净利润将为负6亿多元，同样处于亏损状态。
由“拥有50%权益的合资企业华晨宝马所贡献盈利增加所致”，似乎已成为华晨中国财报中必不可少的描述。就连华晨集团董事长祁玉民多年前也曾把华晨宝马比做华晨中国这架意欲振翅高飞的大飞机的一个翅膀。
“华晨中国对华晨宝马业绩的依赖太重了。”有业界分析人士表示，“这次股比变化，必然会在一定程度上影响华晨中国的业绩。”
“现在(对华晨中国的)影响还不清楚，也不好说。”10月11日，有华晨内部人士回应财联社记者称。
从短期内看，华晨中国的报表必然受华晨宝马股比的变化而褪色不少，但长期看，华晨方面已对此做出了相应安排。
在华晨，内部代号为M8X的全新平台已经就绪。在这一平台上，华晨规划了5款新车，除已经上市的V7外，华晨基于第二代EV平台乘用车与城市物流车，基于第三代EV平台乘用车和轻型客车、小MPV等系列化的城市物流车也将于2020年前后推出。而M平台的全系产品都将搭载PHEV插电式混合动力系统，并将于2020年上市销售。与此同时，华晨中国旗下的另一家合资公司，主要负责商用车业务的华晨雷诺也计划逐年推新。
失之东隅，收之桑榆，失去了华晨宝马25%股权后，或许会让华晨中国更加专注于自我造血能力的提升。
