意大利：金融机构对时尚产业的影响
2018上半年意大利金融机构对本土时尚企业投资总额上升
近日，Associazione Italiana del Private Equity, Venture Capital e Private Debt 意大利私募股权、风险投资及私人债务协会(以下简称为 AIFI)发布了关于2018年上半年意大利私募股权及风险投资市场的最新报告，数据显示2018年上半年意大利的私募股权及风险投资公司在时尚行业内的投资交易数量有所减少，但总成交金额有所上升。
AIFI 报告数据显示，2018年上半年意大利私募股权及风险投资公司在时尚行业共实现了4笔交易，较2017年同期的5笔有所减少，且仅占到了2018年上半年意大利私募股权及风险投资公司总交易数量(160笔)的2.5%。交易金额方面，2018年上半年意大利私募股权及风险投资公司在时尚领域的交易金额达8571万欧元，较2017年同期的7664万欧元有所增长，约占到了总交易金额(28.57亿欧元)的3%。
在这4笔交易中，有2笔由意大利私募股权公司 Style Capital SGR S.p.A 实现。在年初收购当红设计师潮牌 MSGM 32%的股权后，这一由 Roberta Benaglia 领导的私募股权公司又宣布收购加州牛仔品牌 RE/DONE 30% 的股份。
此外，由 Filippo Gaggini 领导的另一家私募股权投资公司 Progressio SGR S.p.A 则在今年3月时收购了意大利羽绒服饰品牌 Save the Duck 65%的股权。
另一家名为 Consilium SGR p.A 的私募股权公司则在2018年1月时收购了意大利奢华运动鞋制造商 River Group 的多数股权，这一交易为 Consilium SGR p.A 通过旗下私募基金 Consilium Private Equity Fund III 进行。River Group 由 Marco Carli、Paolo Carli 和 Luca Pengo 在本世纪初期在意大利佛罗伦萨成立，旗下包括 River Group 和 Calzaturificio Energy S.r.l，主要为奢华及高端运动鞋品牌提供生产服务，集团2017年销售额约为3300万欧元。
至于2018年下半年，意大利私募股权、风险投资及私人债务公司在时尚行业的投资还存在许多变数。不过在6月中旬时，意大利政府支持的投资基金 FSI Mid㎝arket Growth Equity Fund 已经宣布将收购意大利奢侈针织老牌 Missoni 41.2%的股权。
关于 Style Capital SGR S.p.A
是由 Banca d’Italia 意大利中央银行在2005年授权从事资产管理服务的私募股权公司，公司原名为 DGPA SGR S.p.A 后于2015年改为现用名，目前管理封闭式基金 DGPA Capital (处于投资退出阶段)和 STYLE Capital(资产管理目标数额为1.2亿欧元)两支基金。主要投资销售额规模在1000万欧元至1亿欧元的时尚及消费品领域中小型企业，单笔投资规模在1000万欧元至3000万欧元区间。
去年4月，Style Capital SGR S.p.A 通过旗下基金 STYLE Capital 收购了女装品牌 Forte_Forte 51%的股份，目前已持有其 55.5%的股权。DGPA Capital 的投资组合则包括沙滩服装品牌 Sundek 和珠宝品牌 Damiani。
关于 Progressio SGR S.p.A
成立于2005年的由管理团队全资拥有的独立私募股权公司，专注于意大利重型市场企业的投资。主要通过两个私募股权基金 Progressio Investimenti 和 Progressio Investimenti II 并代表印度知名综合集团 Mittel 米塔尔集团旗下的私募基金 Mittel Private Equity 进行各领域的投资，投资领域涵盖工程、时尚与奢侈品、制药及化工和食品饮料等行业。此外， Progressio SGR S.p.A 还与 Borsa Italiano 意大利证券交易所合作进行 ELITE 中小企业培育精英计划的推广。
关于 Consilium SGR p.A
专业从事私募股权投资的独立资产管理公司，旨在通过对意大利中小型企业的股权投资创造出卓越的中期资本回报。Consilium SGR p.A 旗下共拥有3支私募基金，分别为：创立于2001年的 Kairos Partners Private Equity Fund，下辖资产总额达4500万欧元已于2011年关闭;创立于2006年的 Consilium Private Equity Fund，下辖资产总额 1.51亿欧元;创立于2014年的 Consilium Private Equity Fund III，下辖资产总额 1.45亿欧元。
关于 FSI Mid
由 Fondo Strategico Italiano(意大利战略基金)创立，支持领先的“意大利制造”企业发挥增长潜力、抓住国际扩张的机遇，时尚产业是该基金重点关注的领域。意大利国有银行 Cassa Depositi e Prestiti 持有该基金 25%的股权，而意大利财政部则拥有 Cass Depositi e Prestiti 多数股权。
意大利时尚产业恢复金融危机前水平
意大利时尚产业正迎来全面复苏，并且希望继续受益于政府公权的支持。随着意大利政府在大选过后结束了长达2个多月的拉锯站，最终组建了由 Movimento Cinque Stelle 五星运动党和 Lega 联盟党构成的联合内阁，业界普遍关注意大利新内阁是否会继续将助力 Made in Italy“意大利制造”发展作为施政的优先选项。
Camerca Nazionale della Moda Italiana 意大利国家时装商会(米兰时装周主办方，简称为 CNMI)主席 Carlo Capasa 说：“意大利的时尚产业2018年整体销售额预计将达到近900亿欧元，已经整体恢复到了2008年金融危机发生前所具备的水平。当然我们产业的能够在十年间得以恢复可能也与意大利政府的支持有关。如果政府不再对时尚产业给予与此前同等的关注，对于我们整个产业来说都将是毁灭性的。”
Milano Moda Donna 米兰时装周女装展将于9月18至24日举办，期间将有60多场走秀、80多场发布会和44项其他活动争相在时尚之都米兰上演，近日主办方召开了本次米兰时装周女装展的新闻发布会，在发布会上 Carlo Capasa 评论说：“我希望当前的政府内阁能够与此前的施政战略保持一致性，给予时尚产业应有的重视。因为时尚产业在国民经济发展过程中展现去了其强大的生命力，是意大利经济实现增长的重要动力。面对金融危机，时尚产业内的企业不断深化重组并长期致力于创新才获得了如今的成绩。作为第二大产业，意大利的时尚产业绝对是国民经济中不容忽视的组成部分。”
CNMI 的前任主席 Mario Boselli 补充说：“政府的帮助和支持对于我们的产业来说是至关重要的，因为时尚产业的企业多数都为中小型企业。然而很多时候统计数据会产生误导，让人们产生时尚行业不需要帮助的错觉，因为他们觉得这个行业企业都运行的很好。大型奢侈品集团在危机中仍然能够逆势而上，但对于规模较小的企业来说并不容易，尤其是想要将时尚产品出口至海外，我们需要吸引全球的买家来到米兰。正是因此来自政府的协助是非常重要的。”
事实上，意大利规模排名前50名的时尚产业企业所实现的销售额约占到了整个产业的40%。整个意大利的时尚产业供应链涵盖了6.7万多家企业，从业人口超过62万。如果将眼镜、美妆产品和珠宝等细分行业考虑在内，意大利整个时尚系统2018年的总销售额将达到897以欧元，较2017年预计将增长2.8%。
仅以纺织服装行业而言，意大利2018年销售额将达667亿欧元，约占到整个时尚产业的74.4%左右，较2017年实现了约3%的增长，第二季度销售额的增长尤其明显。据 CNMI 统计，2018年意大利纺织服装行业的出口额预计将增长4.3%至522.4亿欧元，贸易顺差将达到187亿欧元。
意大利知名时尚展会 WHITE Milano 创始人 Massimiliano Bizzi 总结说：“政府新内阁在6月份时走马上任，我们应当给他们一点时间。我个人对此还是较为乐观的，我相信他们会了解时尚产业的价值并通过适当的方式予以支持。”
在2016年至2018年期间，意大利政府特别批准了针对“意大利制造”的价值5.2亿欧元的投资拨款，其中给时尚产业的拨款达1.35亿欧元(占比26%)，主要在财政上给予 Pitti Uomo 男装展和 Milano Moda 米兰时装周等展会和活动支持并且推广相关的时尚系统。
随着政府的变革，新战略的制定无可避免。意大利时尚产业的多位领军人物预计将与意大利 Ministero dello Sviluppo Economico 经济发展部副部长 Michele Geraci 在9月举行首次会谈。值得注意的是，意大利政府将在9月底之前公布经济增长及预算目标，相关的提案必须要在年底前予以批准通过。
