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劳动力市场广阔,工装行业市场竞争格局以及行业未来投资前景分析

LiuDaiFeng

工装靴行业深度分析及“十三五”发展规划指导

工装又称工程装潢或工程装饰,是指在一定区域和范围内进行的,包括水电施工、墙体、地板、天花板、景观等所实现的,依据一定设计理念和美观规则从专业的设计和可实现性的角度上形成的一整套施工方案和设计方案。工程装修是一项复杂性、再创作的艺术工程,其装饰风格各不相同,需用的材料繁良莠不齐,再加上建筑空间的限制,在施工的过程中其工序纵横交错,给施工带来很多的不便,需要在实践中不断地总结经验,掌握施工特点,提高施工效率。

住房制度改革以来,中国的房地产业发展异常迅速,与之相伴的工装行业也发展快速,所生产的装饰性材料销往世界各地。显然,作为房地产链条上的一环的装饰材料生产也伴随着工装业的高速发展而取得了快速的发展,另外新材料科技方面的突破也为装饰行业市场提供了很多新鲜品种,使建筑的形态和功能有了很大的改变,拓展了建筑行业的空间,从而也相应的促进工装行业的发展。2016年我国工装行业市场规模达到10593亿元。

目前工装行业市场化程度很高,工装市场的行业准入条件相对较低,工装企业数量众多,竞争激烈。在中低端市场,由于业主对设计和施工单位的要求较低,参与竞标的企业素质参差不齐,导致中低端市场的竞争趋于白热化和复杂化,偷工减料、低价恶性竞标时有发生。近几年来,随着工装行业不断规范,行业竞争渐趋理性,行业利润率逐步开始稳定。

预计到2022年我国工装行业市场规模将达到18766亿元,同比2016年增长77%。目前,企业通过社会网络平台,调节建材供求,实现网上招、投标,利用网络提高企业的设计、研发能力,改进施工组织方法及技术工艺。根据发达国家经验,应用信息技术减少浪费、降低原材料和工时消耗,可降低管理成本10%以上。工装行业龙头企业纷纷布局互联网家装,通过线上信用评价体系实现低频消费的优胜劣汰、通过去中间化给用户更高性价比和更好的服务体验、通过管理标准化或者装饰工业化或者装饰机器人解决管理瓶颈,未来将实现放量增长。

一、2016-2017年工装行业投资状况分析

2017年1-8月份,全国房地产开发投资69494亿元,同比名义增长7.9%,增速与1-7月份持平。其中,住宅投资47440亿元,增长10.1%,增速提高0.1个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为68.3%。

1-8月份,东部地区房地产开发投资37099亿元,同比增长8.8%,增速比1-7月份提高0.3个百分点;中部地区投资14773亿元,增长13.3%,增速回落0.5个百分点;西部地区投资14966亿元,增长4.0%,增速回落1.1个百分点;东北地区投资2655亿元,下降7.4%,降幅收窄3.9个百分点。


中国工装行业供需市场调研分析及投资前景

图表:2016年1-8月-2017年8月全国房地产开发投资增速

数据来源:国家统计局


中国工装行业供需市场调研分析及投资前景

图表:2017年1-8月房地产投资结构

数据来源:国家统计局


中国工装行业供需市场调研分析及投资前景

图表:2017年1-8月房地产地区投资结构

数据来源:国家统计局

2017年上半年投资增长如果剔除价格因素,总需求实质并不好,下半年经济增长压力会逐渐显现;流动性最紧的时候出现在5-6月,随着理财规模恢复合理增长,外汇占款增加等,流动性下半年是边际改善的,基建公司2017年订单好,业绩确定性高,下半年有望跑出超额收益。

市场对工装企业担忧主要集中在以下方面,2017年下半年有望逐渐消除:

(1)担心国企去杠杆会影响工装的增长。国资委对央企的考核一直要求负债率不超过80%,央企负债中50%以上是无息负债,和经营挂钩的,过度负债的问题并不大投资者也可以选择负债率较低的葛洲坝等标的。

(2)市场担心严控地方债务会引起基建投资增速大幅下滑。从稳增长角度基建投资不会断崖式下跌,未来增速进入下滑通道,但是随着PPP项目占比增多,政府会越来越依赖央企、上市民企等社会资金,未来工装行业集中度提升将呈加速趋势。央企目前市占率仅16%左右,预计未来还有一倍以上提升空间。

(3)市场担心规范PPP会影响项目落地和执行。规范有利于PPP长期健康发展,从入库率、示范率来看,上市公司做的PPP项目规范性是较高的。PPP项目规范性提高有利行业龙头的发展。

“一带一路”超跌,可继续配置:一带一路峰会提出的金融支持是非常实在的,对一带一路建设作用最大、最直接,订单生效在会后逐渐开始加速。一带一路作为长期战略,未来还会持续有催化剂,比如9月的厦门金砖国家会议等等,看好北方国际等。

二、2017-2022年工装行业投资效益分析


中国工装行业供需市场调研分析及投资前景

图表:2014-2022年工装行业ROE分析

数据来源:中研普华

2014-2016年工装行业ROE三年平均约为16%,行业整体发展平稳,未来几年大幅度波动的可能性较小。


中国工装行业供需市场调研分析及投资前景

图表:2014-2022年工装行业净利率分析

数据来源:中研普华

三、2017-2022年工装行业投资趋势预测

从目前来看,工装行业利好因素较多,虽然房地产整体发展疲软,但是一带一路等政策拉动,未来五年工装行业整体投资价值较高。

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