乙二醇：期货合约及相关细则公布及行业发展现状分析

乙二醇期货合约及相关细则公布

12月4日，大商所公布乙二醇期货合约及相关实施细则修正案，自12月10日乙二醇期货上市之日起施行。此次合约及相关规则的对外发布，标志着乙二醇期货距离上市交易又近一步。

大商所相关负责人表示，11月9日，大商所就乙二醇期货合约及相关规则修正案向市场公开征求意见。总体来看，市场各方对乙二醇期货合约及相关规则较为认可，合约规则设计契合现货贸易习惯和企业需求，为产业企业和投资者参与期货交易奠定了基础。

据已公布的合约，乙二醇期货合约交易代码为EG，交易单位为10吨/手，报价单位为元/吨，最小变动价位为1元/吨，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，最低交易保证金为合约价值的5%。乙二醇期货合约月份为1至12月，最后交易日为合约月份倒数第4个交易日，最后交割日为最后交易日后第3个交易日。

交割质量标准上，大商所以最新国标为基础，将乙二醇期货交割质量标准设置为当前现货贸易中主流的聚酯级乙二醇，满足下游客户交割接货需求。在此基础上，此次对1,2-丁二醇和碳酸乙烯酯两个煤制乙二醇特有杂质含量制定较为严格的要求，以控制煤制乙二醇通过掺混进入交割，打消客户疑虑。

交割方式上，乙二醇期货采用实物交割方式，实行仓库与厂库并行的一次性交割、滚动交割及期转现交割制度，客户可以选择完税或保税交割，很大程度上扩充乙二醇可供交割量，防止交割风险。鉴于我国华东、华南地区为乙二醇主要进口和消费地区，因此乙二醇期货以江苏省为基准交割地，浙江省、上海市、广东省、福建省为非基准交割地，升贴水设置为0元/吨。交割地点为大商所指定的乙二醇期货交割仓库。

据期货日报记者了解，为确保市场平稳运行，大商所对乙二醇期货保证金制度、限仓制度等也作针对性安排。保证金制度上，乙二醇期货将实施与其他品种相同的梯度保证金制度，并设置提前触发提高保证金的阈值。在临近交割期，按不同时间段调整交割月合约的保证金。限仓制度上，乙二醇期货对非期货公司会员和客户持仓采取与其他品种不同的分阶段阶梯式限仓，通过严格的限仓规定有效防控潜在的交割风险。

上述大商所相关负责人表示，乙二醇是重要的石油化工基础有机原料，我国是全球最大的乙二醇进口国和消费国，有数以千计的聚酯产业链上中下游企业。上市乙二醇期货将为众多产业链企业提供风险管理工具，有助于行业整体稳定发展。在市场各方的积极参与下，目前乙二醇期货上市准备工作有序推进，近期已顺利完成全市场测试，相关业务、技术系统也准备就绪。下一步，大商所将继续推进各项前期筹备，在全国多地开展合约规则培训和业务推广，推动相关产业企业和投资者了解和参与乙二醇期货市场，确保乙二醇期货平稳上市和运行。

乙二醇行业发展现状分析 新一代煤制乙二醇技术引领发展潮流

乙二醇行业基本概况分析

乙二醇又名甘醇，简称EG或MEG，是一种重要的化工原料。。乙二醇是无色无臭、有甜味液体，对动物有毒性，人类致死剂量约为1.6 g/kg。乙二醇行业产业链上游主要是氯乙醇、乙烯、环氧乙烷等原料及催化剂(硫酸、氧化银、氧化锑、钯等)，下游主要应用于聚酯纤维、防冻剂、黏合剂、不饱和树脂、聚氨酯、乙二醛等领域。目前乙二醇主要用于制聚酯涤纶、汽车抗冻剂、表面活性剂等，是化纤产业链中重要的一环。

全球乙二醇产能增长迅速

乙二醇产能增长迅速，全球供给较为宽松，由于下游聚酯产业的迅速增长。据前瞻产业研究院发布的《乙二醇行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》统计数据显示，2010年全球乙二醇产能已达2667万吨，2012年全球乙二醇产能突破3000万吨，到了2015年全球乙二醇产能达到3572万吨。截止到2017年全球乙二醇产能接近4000万吨，CAGR +5.68%。

亚洲和中东分别作为乙二醇最大的下游消费地区和最集中的上游原料产区，2017年亚洲和中东的乙二醇产能分别占全球51%和29%的份额，其次是北美、欧洲和南美，产能分别为12%、5%、3%。

8月中国乙二醇进口统计分析

2013年-2015年中国乙二醇进口量增长，2016年中国乙二醇进口量下降。2016年中国乙二醇进口量为753万吨，同比下降13.6%。2017年中国乙二醇进口量增长，2018年8月中国乙二醇进口量为86万吨，同比增长0%。2018年1-8月中国乙二醇进口量为672万吨，同比增长17.4%。

在进口金额方面，2013年-2016年中国乙二醇进口金额下降，2016年中国乙二醇进口金额为4855百万美元，同比下降29.9%。2017年中国乙二醇进口金额增长。2018年8月中国乙二醇进口金额为795.4百万美元，同比增长9.4%。2018年1-8月中国乙二醇进口金额为6434百万美元，同比增长37.6%。

煤制乙二醇蓬勃发展

我国煤制乙二醇产业在“十一五”起步，经过十几年的快速发展，目前无论是技术创新还是产业规模均走在世界前列，为解决国内乙二醇产品的短缺和供应问题提供了有力的支撑，新一代技术的开发将引领煤制乙二醇技术创新发展方向，提升乙二醇产品竞争力。

2009年以来，我国乙二醇行业专利申请呈现一定波动的趋势，在2016年达到峰值，为15005个申请，2017年为10813个申请。

现阶段我国乙二醇企业所采取的工艺路线主要包括乙烯法(含MTO路线)和煤制乙二醇，但国内只有少数厂商工艺比较成熟，多数厂家由于没有成功经验参考，装置投产初期运行稳定性不佳，开工提升缓慢。煤制乙二醇蓬勃发展，十三五期间规划产能总量达到800万吨。在我国“富煤贫油”的能源格局背景下，煤制乙二醇的路线在我国拥有突出的原材料优势。经过多年研发和工业化试验，煤制乙二醇的技术已逐渐成熟，相关政策的鼓励和国际原油价格的回升进一步推动了国内企业对煤制乙二醇的投资热情。