中国铁路最优质资产 中国铁路混改提速

靴子落地，“中国最赚钱高铁”京沪高铁确定将在A股上市。2月26日，中国证券监督管理委员会北京监督局网站披露了关于京沪高速铁路股份有限公司(“京沪高铁”)首次公开发行股票并在主板上市辅导基本情况表，中信建投证券已于2018年10月份与京沪高铁签订了上市辅导协议。

作为中国铁路总公司混改的重要一步，京沪高铁的上市一直备受关注。在业内人士看来，京沪高铁作为优良铁路资产，其上市将引入民间资本进入铁路投资建设，对于铁路改革是重大的突破，同时也为中国铁路旗下其它高铁线路上市提供了一个样本。

中国铁路最优质资产

据了解，京沪高铁于2008年开工，2011年6月30日全线正式通车，全长为1318公里，目前运营时速为350公里/小时，总投资2209.4亿元。自2011年6月30日开通运营以来，京沪高铁已累计运送旅客9.4亿人次。

浙商证券在研报中指出，京沪高铁自2011年开通以来客运量从2400万人次提升至目前的1.8亿人次，年均复合增长率为39.5%。2017年同比增长13%，仍高于行业10%的增速。京沪高铁日均客流量从13.4万人次增加至近50万人次，增长近4倍。

京沪高铁的价值到底如何?同济大学铁道与城市轨道交通研究院教授孙章告诉《证券日报》记者，京沪高铁连接的是京津冀和长三角两个最发达的经济区，其经济需求是最有代表性，可以说是中国高铁的一个样板。同时这条线路的运输效率目前是最高的，全程最高运营速度350公里/小时的达速比达到82%，说明其经营管理效率和水平非常高，是非常优质的资产。

天眼查数据显示，京沪高速铁路股份有限公司于2007年在京成立，负责京沪高铁的相关建设与运营，注册资本为400亿元人民币。据《证券日报》记者了解，截至2月26日，在京沪高铁的11个股东中，中国铁路全资子公司中国铁路投资有限公司为京沪高铁控股股东，持股比例为51.73%，平安资产管理有限责任公司为第二大股东，持股比例为13.91%，全国社会保障基金理事会为第三大股东，持股比例为8.7%。

中国铁路混改提速

京沪高铁的上市，无疑意味着中国铁路混改迈了重要的一步。在孙章看来，京沪高铁上市，引入社会资本将为中国铁路混合所有制改革树立一个样板，也有利于铁路建设运营的可持续发展。

根据中国铁路总公司披露的今年年度建设计划显示，2019年，我国铁路工作的主要目标之一是保持全国铁路固定资产投资规模，确保投产新线6800公里，较上年度增加45%，其中川藏铁路建设是重中之重。

《证券日报》记者梳理发现，自2017年以来，中国铁路制定了“三步走”战略，即按照“非运输企业-铁路局-总公司”三步来完成公司制改革。随后，在中国铁路的“朋友圈”中，可以看到腾讯、吉利控股、顺丰等民营巨头的身影。

去年4月份，中国铁路子公司动车网络49%股权以30.49亿元在北京产权交易所挂牌，最终，腾讯和吉利控股组成的联合体成功中标该项目，成交价为43亿元。同年7月5日，国铁吉讯科技有限公司正式揭牌成立，由中国铁路投资有限公司、浙江吉利控股集团和腾讯公司共同组建，主要负责动车组Wi-Fi平台建设和经营。同年8月29日，中铁顺丰国际快运有限公司在深圳揭牌成立，中铁快运占股55%，顺丰占股45%。

2019年2月14日，中国铁路下属中铁特货在上海联合产权交易所挂牌的部分股权完成转让，最终东风汽车、北京汽车、中车资本、京东物流、普洛斯、中集投资6家企业取得中铁特货15%的股权，成交金额为23.65亿元。

国企改革专家李锦对《证券日报》记者表示，对于中国铁路来说，进行混改的一个特殊背景是其沉重的债务。通过引入社会资本，一方面能减少负债，更重要的是能够增强企业活力，使其更快走向市场，实现公司化治理、市场化经营，这是最为关键的。