周黑鸭澄清做空 下单速度快也不行？

在遭做空机构Emerson Analytics狙击之后，在港上市的“鸭脖股”周黑鸭于3月6日上周三发布公告回应指控，并于当日复牌。但正是这一份澄清声明，引爆了双方第二回合的较量。

公司位于湖北省武汉市江岸区谌家矶大道72号，建筑面积8000平方米，现有职工近3000人，年加工生产鸭类产品5000吨以上。2008年5月经报请湖北省工商管理局批准，更名为“湖北周黑鸭食品有限公司”。主要经营“周黑鸭”系列产品，目前在武汉市区内拥有40家直营门店，基本遍布武汉三镇一类商圈。

3月13日周三，上述沽空机构发布名为《周黑鸭——幽灵“顾客”(Zhou Hei Ya – Phantom "Customers")》的报告，以几百张销售单作为证据支持，直指周黑鸭的澄清公告错误百出。

报告认为，上述公告将门店出现大量连续的“取消交易”订单的现象归咎于挂单订单(暂存订单)是“一个极其离谱的谎言”，这一切更是与第一份沽空报告中声称的“周黑鸭官方给出的华中地区销量被夸大了38.7%”息息相关。

根据周黑鸭公告中针对挂单订单的内容，Emerson Analytics梳理出完成此类订单的三个关键时间点：顾客第一次接近POS机并触发即将被挂单的订单、顾客选择额外商品后返回柜台完成购买、销售人员完成挂单订单的取消流程。

上述做空机构进一步指出，从“交易取消”的销售单及其对应的交易销售单中可以看出，即使销售人员“会利用非高峰时段批量完成挂单订单取消程序”，“交易取消”的销售单上的时间戳也必须显示客户第一次接近POS机的时间点。

因此，报告称，若周黑鸭澄清公告说明的情况真实无误，大家将看到许多“顾客”以令人难以置信的高效率下单，然后又在从收银台知悉满额促销并决定购买额外商品以符合折扣资格之后挂单。“最令人费解的是，顾客不得不在店里逗留几小时甚至一整夜，才能下定决心购买更多的商品。”

具体来看，根据Emerson Analytics获得的周黑鸭湖南长沙一家铁路门店其中一台POS机中最长的连续“交易取消”销售单，在13:26:17-13:34:05期间，共有编号为0164-0199的36张单据被生成。

这也就意味着，在这短短8分钟内，有36笔真实交易进行了挂单操作。

对于相关财务业绩指控，周黑鸭从四个方面予以回应：

针对周黑鸭将已取消订单入账作为销售的行为，周黑鸭指出报告“完全误解了销售小票单号的运作方式”;就已暂停订单而言，“订单取消不意味着交易取消”。针对周黑鸭华中地区门店2018年上半年日均客单数实际为125、较财报测算得出的174夸大38.7%等销售数据的指控，周黑鸭回应称：此乃基于去年上半年日均客单数的过高估计、对去年三季度日均客单数并无事实依据之揣测。另外，做空报告还指称，周黑鸭去年上半年的客单价夸大6.8%。周黑鸭回应，这是“基于在统计学上不具意义的样本规模得出，忽视特定店铺的每日客单价波动及不同店铺之间的客单价差额”。最后，针对夸大38.7%的日平均销量和夸大6.8%的客单价而得出周黑鸭夸大收入的结论，周黑鸭表示“对虚假过往财务资料的指控完全属无稽之谈及缺乏根据”，已刊发的年报和半年报无任何迹象表明收益及溢利与现金及债务状况存在不匹配的情况。

Emerson Analytics发布做空报告后的首个交易日(3月4日)，周黑鸭股价的走势似乎并未受到该做空报告的影响，高开高走，最终收涨2.5%。3月5日，周黑鸭宣布停牌。

周黑鸭加盟费多少

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