白酒板块早盘大涨 茅台股价再创新高 总市值再次突破万亿大关

3月18日，白酒板块早盘大涨，截至发稿，金种子酒、口子窖、顺鑫农业、古井贡酒等股涨停，今世缘、泸州老窖等个股涨幅靠前，贵州茅台涨超3%，最高涨至814元，创历史新高，总市值再次突破万亿大关。

在近期市场围绕3000点震荡拉锯之际，白酒板块的防御特性再度受到投资者关注。对此，机构人士表示，从板块整体看，历史估值中枢在20倍-25倍这一区间，目前估值尚处下限，叠加北上资金持续流入，白酒板块估值修复仍有一定空间。

国信证券调研显示，行业整体近期动销和库存整体表现良性。贵州茅台3月配额陆续投放但货源整体依然偏紧，各地批价小幅提升在1770元-1820元之间。五粮液渠道库存良性，节后价格保持在790元-810元，表现稳定。泸州老窖落实控货提价政策，前期停止对重庆区域国窖1573供应并对北方市场38度1573零售价进行提价60元，当前1573批价约700元-720元间。洋河股份省内动销略有压力，省外保持良性增长，南京地区M3一批价在360元-365元，M6一批价在515元-520元。今世缘动销情况良好，南京地区国缘表现良好，南京地区对开一批价260元-270元，四开一批价410元-420元。

兴业证券行业研究表示，一方面，对于估值可以再乐观些。从行业内部看，需求结构更夯实稳健、厂商渠道更克制理性，板块周期性减弱、成长更为平稳，同时，外资不断涌入也能抬升板块整体估值;另一方面，回顾2014年下旬至2015年中的一段时间内，白酒板块绝对估值伴随大盘上涨，但相对估值却在下降，白酒明显跑输大盘，其背后原因系：彼时板块仍在调整期，基本面较弱，股价很难有表现。反观当下，白酒板块基本面夯实，行业下行趋势较弱，应乐观预计板块相对大盘的表现。

华泰证券表示，从基本面的角度看，在飞天茅台批发价格坚挺的背景下，白酒的市场需求要好于市场此前的悲观预期。从估值的角度看，经过本轮的估值修复后当前白酒行业的市盈率估值相较过去10年平均水平仅溢价3%，在龙头企业业绩持续正增长情况下或有继续向上空间。

华创证券表示，目前估值继续向上修复空间虽然有所收窄，但短期的流动性宽松、基本面预期改善以及外资持续流入预期带来的估值体系重构等积极因素仍将利好板块投资情绪，3月在基本面预期改善及春糖预计反馈正面的判断下基本面风险不大，预计估值向下调整空间有限。

茅台与五粮液的区别

茅台和五粮液作为白酒行业的两大领头羊，一直被很多人拿来做对比，但是至今都没对比出个啥来。今天酒姐就拿茅台和五粮液做一个全方位的对比，让大家知道它们之间的区别在哪里，以及谁更好。

一、原料区别

①茅台

茅台酒的原料为：高粱、小麦。提高粱之精，取小麦之魂，采天地之灵气，捕捉茅台环境中不可替代的微生物发酵、长年陈酿、精心勾兑而成。

②五粮液

五粮液的原料为：高粱、大米、糯米、小麦、玉米。以“包包曲”为动力，经陈年老窖发酵、揉合、升华而成。

二、工艺区别

茅台酒和五粮液一个为酱香型白酒，一个为浓香型白酒，其酿制工艺是有很大差异的。因为酿酒工艺比较复杂，下面我尽量简单的介绍一下两者工艺的区别。

①五粮液酿制工艺

做了一个简化版五粮液工艺流程，帮助大家清晰的认识五粮液的工艺：

这个简化版的五粮液工艺流程大家一看应该就懂了，在用文字做一些补充说明。简单来说就是先把五种原料破碎，然后与老窖里的母糟以及一些谷物壳辅料，按比例混合在一起。最后用取酒器蒸馏，就能酿制出酒液了。

酿制出来的酒液取完之后，蒸馏容器中剩下的东西(原料、母糟、蒸糠之类);再经过一些步骤后，加入大曲放在窖池中封窖发酵，几十天天后就会成为“酒糟”。

这只是一个非常简化的五粮液酿制工艺，如果要把五粮液酿制工艺讲清楚;估计得写一本书才行，所以这里只能给大家简单的介绍一下。

②茅台酒酿制工艺

也是一样做了一个简化版茅台酒工艺流程：

茅台酒的酿制工艺要比五粮液复杂很多，简单给大家叙述一下。

先将煮后的高粱和上一年的尾酒加入大曲混合在一起，入窖发酵。

一定时间后取出窖里的发酵物，然后加入新的破碎高粱，再进行蒸煮，再加入大曲和尾酒，再入窖发酵。

一定时间后取出上次入窖的发酵物取出，再进行蒸煮(这次可取酒)，再把蒸煮后的物加入大曲放入窖中发酵。

周而复始，直到第九次蒸煮、第七次取酒完成，整个酿酒过程就完成了。这也是酱香型白酒的12987工艺，两次下料、九次蒸煮、八次摊晾加曲、七次取酒，生产周期长达一年。

三、香气、口感区别

香气、口感这块就简单说一下吧，因为一个为酱香型白酒，一个浓香型白酒，很好区分的。即使一个不常喝酒的人，同时给他喝五粮液和茅台，他都能喝出区别来。

①五粮液

香气：五粮液是浓香型白酒，其香味悠久，窖香偏弱，带有突出的陈味：曲香、粮香、馊香。

口感：五粮液是浓香型大曲酒的典型代表，具有“香气悠久，味道醇厚，入口甘美，入喉净爽，各味协调，恰到好处”的独特风格。

②茅台酒

香气：茅台酒是酱香酒，香气层次丰富，闻香时能感受到：酱香、烘焙香、水果香、植物香、粮香、醇香、花香甜香等气息。

口感：在品味时你能感受到茅台酒的各种香气，比如：曲香、花香、陈香。喝下去之后茅台酒回味悠长且甘甜，伴有少许苦涩味。