瑞幸抵押咖啡机换4500万融资 瑞幸咖啡称还能撑3-5年

瑞幸咖啡由原神州优车COO钱治亚于去年底离职创立，目前总部位于福建厦门。2018年1月试运营后，瑞幸咖啡就进入了快速扩张的过程中。公开资料显示，2018年瑞幸咖啡已在全国22个城市共开设2073家直营店。2019年1月初，瑞幸咖啡公布了新一年的开店计划：年内新增2500家门店，年底门店总数超4500家。此外，今年以来瑞幸咖啡多次被外媒报道，正在寻求美国上市。对于上市的市场传闻，瑞幸回应“对此不作评论”。

自称“不差钱”的瑞幸咖啡再一次遭遇现实的残酷打脸。4月1日，据数据显示，瑞幸咖啡(中国)有限公司新增一条动产抵押信息。抵押权人为中关村科技租赁有限公司，被担保债权数额为4500万元。

瑞幸咖啡此次的抵押物均为咖啡机、奶箱、粉仓，物品所属地遍及北京、深圳、上海、广州等多地门店，共有100家之多。据此前报道，瑞幸咖啡快取店一般有2台咖啡机(Schaerer与Franke)，均为瑞士进口的全自动咖啡机，每台价值约为8-12万元。

对此，瑞幸咖啡回应AI财经社称，这是一笔常规的设备融资租赁，符合瑞幸轻资产运营的大思路。瑞幸表示，设备融资租赁等创新金融工具的应用，可以保证资产价值最大化。

迅速扩张，恐成下一个ofo

瑞幸咖啡被称为“最年轻的独角兽”，成立于2017年的瑞幸只用一年时间就在中国22个城市开了2073家门店。相比之下，国际知名品牌星巴克用了20年才在中国开设3600多家门店，来自英国的Costa进入中国13年，才仅仅拥有420家门店。

现有的门店数量并不能满足瑞幸咖啡的野心。在2019年的战略沟通会上，瑞幸咖啡表示将再开2500家店，等到2019年年底，瑞幸的门店数量将超过4500家。

能够保持如此高的扩张速度，没钱是万万不能的。此次质押，难免引起外界对于其资金状况的猜测。

去年下半年，共享单车明星品牌ofo折戟，倚赖烧钱模式迅速扩张是原因之一。现在，瑞幸似乎在重走ofo的倾覆之路，虽然目前融资顺利，一旦资金链断裂，难免会步ofo后尘。

对于外界的不断质疑，瑞幸咖啡CMO杨飞曾在去年12月表示，目前公司现金流没有任何问题，可以坚持3-5年不盈利，所以不担心资金链紧张问题，也不会成为下一个ofo。同时，瑞幸对于自己的团队也十分自信，创始团队脱胎于神州专车，都是10年以上的创业老兵，有运作多家公司盈利并上市的经验。

数据显示，在此之前，瑞幸共拿到A轮、B轮两轮融资，时间分别是2018年7月11日和2018年12月12日，两次融资的金额均为2亿美元。

两轮融资后估值22亿美元

瑞幸咖啡线下门店的快速扩张得益于资金的支持。

去年12月12日，瑞幸咖啡(luckin coffee)宣布完成2亿美元B轮融资，投后估值22亿美元。愉悦资本、大钲资本、新加坡政府投资公司(GIC)、中金公司等参与了本次融资。B轮融资完成后，瑞幸咖啡投后估值22亿美元。这距离上一轮宣布融资不过5个月。去年7月，瑞幸还获得了2亿美元的A轮融资，A轮融资后瑞幸估值10亿美元。

其中，大钲资本、愉悦资本和新加坡政府投资公司(GIC)都参与了瑞幸咖啡的A、B两轮融资。两次参与投资的大钲资本和愉悦资本也都和神州优车有着千丝万缕的关系。2017年，大钲资本入局了优车产业基金，愉悦资本投资的项目就包括了神州租车、神州优车。

有了资金的支持，瑞幸咖啡并不忌讳“烧钱”，在全面开店的同时，还以大力补贴吸引消费者。在瑞幸咖啡成立之初，用户可享受首杯免费、买二赠一、买五赠五、轻食全场5折的优惠。

去年前九个月净亏损8.57亿元

在快速“烧钱”的情况下，瑞幸也被外界质疑是否会成为下一个ofo。

去年12月21日金融求职与培训服务商CareerIn被曝光，该机构获得的瑞幸咖啡B轮融资商业计划书显示，2018年前9个月，瑞幸咖啡累计销售收入3.75亿元，净亏损8.57亿元，毛利润-4.33亿元(毛利率为-115.5%)。根据瑞幸咖啡的规划，未来相当长的一段时间仍需要通过“烧钱”换市场，预计2018年收入7.63亿元，2021年达185亿元。

在亏损情况被曝光后，瑞幸方面回应称“我们全年的亏损会远大于这个数字。通过补贴迅速占领市场是我们既定战略，亏损符合我们预期”，并称“下一步，我们仍会在不同的时期采取不同的方式对用户进行补贴，在坚持高性价比和高便利性的基础上，为客户提供高品质的咖啡”。

上市未成补贴不减，瑞幸还能撑多久

IPO是瑞幸咖啡想在资本寒冬的当下活下去的唯一途径，却至今没有成功消息。此前曾有消息称瑞幸咖啡将赴港上市，但据港交所的上市规则，主板上市的企业至少需要有3年经营记录，仅开门营业1年多的瑞幸并不符合标准。

香港上市之梦作罢，在传言中，瑞幸并未善罢甘休。3月12日，据报道，瑞幸咖啡(北京)有限公司寻求美国IPO，作为瑞幸咖啡的实际控股人，神州优车董事长陆正耀将向包括高盛、摩根士丹利、瑞信在内的几家投行质押股票贷款2亿美元。对此消息，瑞幸咖啡方面表示：“消息不实，不做评论。”

虽然近期没有上市可能，也不能通过IPO筹集新资金，但维护用户黏性的优惠力度并不能减少。

打开瑞幸app可以发现，其咖啡的售卖价格基本在21元-27元之间。单价本就低于星巴克等品牌的瑞幸，在优惠力度上下足了力气。朋友圈和聊天群中充斥着瑞幸的优惠广告，首单免费的优惠，像极了ofo此前的“免费骑”。除此以外，瑞幸大玩儿买2送1、买1送1等活动，使得每杯实际价格仅在10-18元间，亏损显而易见。

事实上，瑞幸的补贴力度已有所放缓。1月初，瑞幸咖啡在各平台上取消了原有的买五赠五，仅保留买二赠一，轻食全面5折的活动也改为6.6折。

不过，瑞幸称，这些为正常的政策调整，由于瑞幸咖啡自提率已达到61%，提高外卖门槛也可进一步鼓励用户选择自提，同时会加大发放优惠券的力度，做到“灵活和适度的补贴原则”。老客户也会不间断地被推送1.8折券或者2.8折券。

今年3月11日，瑞幸咖啡又发布了新玩法，在新一轮为期10周的现金补贴方案中，每周通过瑞幸咖啡App消费满7件商品的消费者将参与到“瓜分500万现金”的活动中，每周日通过其官方微信提现。活动自3月11日至5月19日为期十周，其总现金额高达5000万元。

为了保证消费体验，瑞幸咖啡的配送成本颇高，曾有报道称，快递员每完成一单瑞幸咖啡配送，将获提成7元。发现这一问题的瑞幸也在悄然改变策略，在2018年年底，北京和上海的瑞幸门店上调了免配送费的门槛，从原来的35元上涨至55元，如果达不到配送标准，则需支付6元的配送费。

每当被问及亏损，瑞幸都喜欢把目光投向未来的中国咖啡市场。有数据显示，目前，北美和欧洲国家的每年人均咖啡消费大约是400杯，日本的每年人均咖啡消费大约是360杯。中国平均每人每年消费的咖啡小于5杯。

“3到5年内补贴是我们的战略核心之一，不会停止补贴。这是我们和投资人既定的目标。”瑞幸咖啡CMO杨飞在1月3日的媒体交流会上称，“中国的人均咖啡消费是4杯，与世界其他国家相比，这个数字是很可怜的。我认为2018年有可能是中国咖啡消费的元年。关于5年后停止补贴，用户是否会流失，我认为这个要根据综合因素看，不能只看补贴。”

未来广阔的中国市场潜力巨大，对于瑞幸来说，早早成为国内咖啡行业的领军者未尝不是件大好事。然而，瑞幸当下如此烧钱，能否活到“躺着赚钱”的那一天仍是未知数，只怕仅仅是燃烧自己、打开市场，为他人做了嫁衣裳。