《房地产蓝皮书》：警惕房价反弹对居民消费的“挤出效应”

近日，中国社科院发布《房地产蓝皮书》，就当下房地产市场诸多热点进行分析与探讨。社科院预测2019年房价涨幅为7.6%，部分重点城市涨幅或超预期。

在房价上涨与居民消费关系上，社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立指出，2017年以来，住房价格上涨对居民消费支出产生较为明显的影响。因此对于这一现象需要社会各界加以更多研究。

随着这几年中央调控的深入，社会应逐渐形成共识：过高房价会造成多方面的副作用。房价过高，购房成本持续抬升，造成居民支出结构中房贷成“大头”。截至2018年末，我国家庭债务总规模已达43万亿(其中个人购房贷款余额为25.75万亿，占60%)，约占可支配收入的90%，家庭债务产生持续性的还贷支出，必然会影响到居民其他领域的当前消费支出，对于收入不高的居民而言，甚至会带来生活质量的下降。

其次，房价上涨还带来居民对于未来投资及消费预期的改变，当人们对房价仍持以看涨预期，就会将主要收入继续投入房产投资中，用于其他领域的预算也随之减少，间接抑制了相关领域的市场需求。

房价如果过高，还会连带房租上涨。尤其是近两年，随着房地产宏观调控政策的实施，一级交易市场的价格整体较为平稳，但二级租赁市场价格则呈现上涨态势。2019年一季度，人均居住消费支出1212元，增长9.5%，占人均消费支出的比重为21.9%，部分一线城市房租涨势更快。

针对中国房地产市场这些年来的发展态势，中央已经明确提出，房地产要回归“房住不炒”本质，并采取了一系列调控举措，多方面抑制房价过快上涨，取得了明显成效。

近期国内部分城市出现房价反弹迹象，住建部日前发布了预警提示，各地银保监局在50天内对各类房地产市场违规现象开具32张罚单，金额超千万。这些举措都表明，中央及地方对于房地产市场走势保持高度关注，并会根据土地拍卖、房价等各个环节的变化同步调整和完善相应举措。

房价出现反弹迹象，局部地区甚至有过热隐忧，这一问题值得警惕。高房价造成居民家庭资产的高杠杆率，同时对提振消费产生不利影响。数据显示，在2009-2011、2016年，我国家庭债务经历了两次大幅增长(增速约为40%)之后，社会消费品销售总额、居民最终消费支出均出现持续增速回落的趋势。居民消费意愿下降，消费能力不足，还会对于我国推动提振消费、拉动内需的政策产生不利影响，国民经济结构调整、第三产业发展也因此被拖累。

警惕房价反弹对居民消费的“挤出效应”，毕竟这关系到居民生活水平保障、国民经济转型升级、房地产市场改革等重大问题。有研究指出，住房贷款占存款的比例增加一个百分点，居民的消费支出下降0.2个百分点。那么，我们接下来的目标，能否进一步强化房价与居民消费指数的联动研究，有针对性地出台更多应对举措，将今年房价涨幅控制在合理区间，从而确保房地产深化调控目标的顺利实现，让广大民众做到安居与消费两不误。

名词解释：

挤出效应：

挤出效应是政府为了平衡财政预算赤字，采取发行政府债券的方式，向私人借贷资金市场筹措资金，从而导致市场利率上升，私人投资和支出因而相应地下降。

这就是公共支出造成的财政赤字对私人投资和支出的挤出效应。挤出效应取决于私人储蓄和投资对市场利率的反应程度和中央银行在公开市场上买进和卖出政府债券从而调整货币供给的程度。