垃圾分类概念调整 两条主线把握机遇掘金 垃圾分类催生新的经济模式

近几个交易日，前期强势垃圾分类概念陷入调整之中，一拖股份、上海环境、绿色动力等出现较大的阶段跌幅。6月27日，垃圾分类指数下跌0.66%。

机构人士表示，前几日的涨幅印证了市场对于垃圾分类需求释放的预期，涨幅过多后理应回归基本面，中长期来看建议重点关注估值合理的绩优股。

政策催化

日前，住房和城乡建设部、发改委等9部门印发《关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》，决定自2019年起在全国地级及以上城市全面启动生活垃圾分类工作。

通知要求，到2020年，46个重点城市基本建成生活垃圾分类处理系统;其他地级城市实现公共机构生活垃圾分类全覆盖，至少有1个街道基本建成生活垃圾分类示范片区。到2022年，各地级城市至少有1个区实现生活垃圾分类全覆盖;其他各区至少有1个街道基本建成生活垃圾分类示范片区。到2025年，全国地级及以上城市基本建成生活垃圾分类处理系统。

上海市十五届人大二次会议表决早在2019年1月31日就通过《上海市生活垃圾管理条例》，并将于7月1日正式开始实施，标志着上海即将进入垃圾分类“强制时代”。

根据日前发布的《中国生活垃圾处理行业发展前景与投资预测分析报告》，我国生活垃圾中厨余垃圾的占比为40%-60%，若保守假设我国生活垃圾产生量为4亿吨/年，同时假设厨余垃圾占生活垃圾比重为50%，则我国厨余垃圾产生量为54.8万吨/天。假设厨余垃圾处理吨投资为40万元，则我国厨余垃圾处理的空间可达2192亿元。

两主线掘金

当前市场普遍预期，垃圾分类概念经过一波短炒之后，市场将回归基本面，实质性受益的公司有望迎来第二波行情，在此预期下，对于该板块后市应如何布局?

民生证券表示，垃圾分类条例修订城市数量有望持续扩充，社会关注度将维持高位。从估值上看，垃圾分类板块内多数个股2019年预测市盈率在20倍以下，而行业增速超20%，仍有提升空间。

国联证券表示，垃圾分类工作的高速推进将对固废产业链产生积极影响，前端环卫公司将参与分类运营，中端分类运输将带动专项车辆需求，后端干湿处理将释放厨余设备需求以及提升处置企业垃圾发电效率，各端均将逐步受益。整体来看，未来可以从业绩以及环境工作重心等主线继续把握机会，可关注监测板块(地表水监测的快速放量以及大气网格化的持续深入推进)、垃圾处理(垃圾分类对固废全产业链的推动)、危废处置(清废行动持续进行)、土壤修复领域(未来政策空间巨大叠加)。在行业景气度仍然较高的背景下，业绩驱动力仍将维持。

上海证券则表示，看好垃圾分类推进下固废产业链发展加速，关注细分赛道厨余垃圾处理市场，资源回收利用领域也有望快速取得突破。

垃圾分类催生新的经济模式

1、我国垃圾分类行业供给情况

根据网上发布的《2019年中国垃圾分类行业分析报告》显示，环卫装备行业发展与城市发展水平密切相关。近年来，随着我国城镇水平不断提高，叠加市场化进程加速推进，我国环卫装备行业也进入快速发展时期。中国专用汽车行业月度数据服务报告的统计数据显示，我国环卫车辆产量2018年达到10.70万辆。

2、我国垃圾分类行业需求情况

根据生态环境部发布的《2018年全国大、中城市固体废物污染环境防治年报》，2017年，全国202个大、中城市生活垃圾产生量20194.4万吨，处臵量20084.3万吨，处臵率达99.5%。城市生活垃圾产生量最大的是北京市，产生量为901.8万吨，其次是上海、广州、深圳和成都，产生量分别为899.5万吨、737.7万吨、604.0万吨和541.3万吨。前10位城市产生的城市生活垃圾总量为5685.8万吨，占全部信息发布城市产生总量的28.2%。

近年来，国家加强对生活垃圾的清运力度。据国家统计局数据，到2017年，全国生活垃圾清运量达到了2.15亿吨，较上年同期同比增长5.39%。预计到2020年全国生活垃圾的清运量将达到为2.55亿吨。

我国生活垃圾中易腐垃圾占比最高，占生活垃圾总量比在40%~60%之间。地理条件、居民生活水平、生活习惯、燃料结构、季节等因素都将影响生活垃圾物理组成。一方面，随着经济水平提高，生活垃圾中的包装废弃物、织物、纸类和塑料占比会显著增加;另一方面，随着国家大力推广清洁能源和天然气取代煤炭的政策，其它垃圾尤其是灰土砖石类的含量将进一步降低。

3、我国垃圾分类消费者有什么样的特征?

根据有关调查显示，生活垃圾，尤其是厨余垃圾人均产生量跟家庭月收入有关，其中月均收入处于中间水平的消费者厨余垃圾产量最高。

2018年我国居民厨余垃圾产生量调查：

家庭月收入1000元以下，人均厨余垃圾产生量为0.48KG人/天;

家庭月收入1000-2000元，人均厨余垃圾产生量为0.56KG人/天;

家庭月收入2000-3000元，人均厨余垃圾产生量为0.57KG人/天;

家庭月收入3000-4000元，人均厨余垃圾产生量为0.83KG人/天;

家庭月收入4000-5000元，人均厨余垃圾产生量为0.73KG人/天;

家庭月收入5000-6000元，人均厨余垃圾产生量为0.6KG人/天;

家庭月收入6000-7000元，人均厨余垃圾产生量为0.64KG人/天;

家庭月收入7000-8000元，人均厨余垃圾产生量为0.7KG人/天;

家庭月收入8000元以上，人均厨余垃圾产生量为0.61KG人/天;