海澜之家股价跌至冰点 海澜之家经营现状 2020男装市场现状及前景规模预测

海澜之家股价跌至冰点，“男人的衣柜”有点“难”!截至六月底，被誉为“男人的衣柜”的上市公司海澜之家，股价跌到了上市以来的最低点。进入七月以来，虽然股价有所反弹，但较2018年的最高点跌幅仍超过54%。海澜之家于2014年借壳上市，从2015年开始业绩增速明显放缓。截至2019年末，公司旗下所有品牌门店总数增长至7254家，较上市之初增长超八成，单店收入却下滑了34%。截止发稿，海澜之家股价6.75元/股。

海澜之家经营现状如何？

不同于其它快消服装品牌打折促销的热闹景象，海澜之家门店依然坚持不打折，偶尔有满减和送礼品的促销活动，但力度不大。据了解，在A股服装行业上市公司中，海澜之家以90亿元的存货金额高居榜首，存货占营业收入的比例也达到41%，远超同行业其它公司。

尽管海澜之家官方坚持从不打折，但市场上出现了不少海澜之家的剪标服饰，这部分基本上市库存。某平台上销售的剪标服装基本在50元左右，最贵的牛仔裤也只需要75元。

2020男装行业发展现状及市场前景规模预测

去年服装类商品零售额同比增长1%，增速较上年同期下降4个百分点。其中，男装零售额同比增速下降3.1%。国内宏观经济呈现复杂态势，外部环境的不确定性增加了男装企业经营的难度。由于男装行业主要采用集中订货模式，市场变化会导致部分订单未能充分执行，从而增加库存，并带来经营上的不确定性，男装行业面临库存偏高的情况。

具体到数据，男装行业营业收入16年同比下滑0.7%，17年Q1同比增长10.5%，而归母净利润16年同比下滑2.9%，17年Q1同比增长12.9%，自2012年以来，男装行业开始漫长的库存去化周期，行业存货量告别高增长趋势，整体保持平稳。2012年至2016年，男装行业总库存(以申万行业分类为准，下同)同比增速分别为4.31%、-0.30%、1.20%、-2.20%和-7.28%，呈现缓缓下降趋势。而作为渠道库存的替代指标，男装行业应收账款整体也不断下降，2012年至2016年，男装行业总应收账款同比增速分别为30.61%、-2.92%、-5.98%、-1.18%、-12.22%。

在2017-2020年的预测期间，预计中国男装市场将保持复合年增长率13.1%的稳定增长。2017年男装市场的零售收入将达6733亿元;2020年，男装市场的零售收入预计将达到9793亿元。在纺织行业大力推动互联网、信息技术与纺织行业的融合发展，提升行业协同创新、精准制造、精细管理的水平，优化供应链，推动纺织行业向高端化、智能化、绿色化、服务化转型。同时，互联网将推动纺织制造向服务化的延伸。纺织企业推广应用互联网过程中，男装衍生出信息系统以及系统化解决方案的供应商，形成企业新的增长点，为企业拓展核心业务提供更好的服务。

根据中研普华研究院《2020-2025年男士服装行业并购重组机会及投融资战略研究咨询报告》显示：

一、男装行业产销状况分析

1.男装生产供给情况分析

再从男装企业供给总量、库存及营运能力、企业规模扩张三个方面来分析生产供给情况。

2.男装企业供给总量分析

由于国内外需求、生产要素成本等诸多方面因素影响，近年来男装行业产量增速一直呈下降趋势，但在表可以看到，2017年1-7月，生产总量增加的企业三年来首次出现正增长。男装生产总量景气指数，由2016年50点以下，转为2017年50点以上，同比上升0.45个百分点。这说明，经过产业调整，2017年企业生产总量止跌企稳，供给总量开始稳中微升。但是在表中也要看到，男装销售额增速在下降，男装市场销售额，2016年1-7月的增幅是11.02%，但2017年1-7月是7.08%，增速下降了3.94%。男装业最近3年来一直执行去库存、去产能的策略后，市场供给在减少，销量下降，部分竞争能力弱的小型企业已率先出局，规模大、创新力强的企业优势日益突出，未来几年这种淘汰赛还会继续。

图表：男装零售额增速变化

数据来源：中研普华

二、男装价格指数分析

2017年上半年，男装内销市场销售价格结束了连续两年的下降趋势，开始企稳回升。男装业受供应链两端挤压的影响凸显，一方面，上游原材料供应紧张、价格上涨，另一方面，下游采购商及消费者议价能力增强，追求更高品质，原来简单粗暴的降价策略难以赢得市场，产品结构转变带来市场价格止跌回升。

图表：中国·常熟男装定基价格指数

数据来源：中研普华

中研普华研究院男士服装行业报告在总结中国男装行业发展历程的基础上，结合新时期的各方面因素，对行业的发展趋势给予了细致和审慎的预测论证。未来男装行业将如何发展?请关注中研普华研究院报告《2020-2025年男士服装行业并购重组机会及投融资战略研究咨询报告》