2020-2025年中国婴幼儿奶粉行业深度调研及投资前景预测研究报告
茅台集团拟发行150亿公司债券，中国A股市值最高的上市公司，贵州茅台的母公司中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司正在申请在上海交易所发行不超过150亿元人民币面向合格投资者的公开发行债券(即“小公募”)，目前项目已获得上交所受理。
据债券募集说明书的申报稿披露，本次债券票面金额为100元，按面值平价发行，发行期限不超过7年期(含7年)，由五矿证券作为本次债券的主承销商及受托管理人。对于偿债资金的来源，茅台集团表示将主要来自日常经营所产生的营业收入、利润和经营活动产生的现金流入。茅台集团近三年及一期经营活动现金流入金额分别为772.01亿元、1002.14亿元、1163.83亿元及545.86亿元。
根据中研普华研究报告《2020-2025年版白酒零售产业政府战略管理与区域发展战略研究咨询报告》分析：
对于此次发行债券的理由，茅台集团在申报稿中表示，拟用于对贵州高速公路集团有限公司(简称“贵州高速”)股权收购、偿还有息债务、补充流动资金需求等。
贵州高速是贵州省公路行业的龙头企业，成立以来始终以贵州高速公路建设和运营管理为主，建成贵阳至遵义等四十余条高速公路，拥有贵州东西南北四条出省大通道。
但根据信息披露，贵州省国资委已将所持有的贵州高速的部分股权转让给茅台集团，转让价150亿元，和此次发行债券规模相同。
按照上交所公司债券项目信息平台披露的内容，这是茅台集团首次发行公司债券。也正因为发行债券要求发行人披露近三年主要财务指标，茅台集团近年的财务数据也首次对外公布。
数据显示，茅台集团2017年、2018年、2019年、2020年上半年的营业收入分别为662.5亿元、869.7亿元、1003.1亿元和528.7亿元;净利润分别为308.6亿元、401.8亿元、471.9亿元和259.3亿元。
截止周三(9月16日)收盘，贵州茅台报1725.10元/股，总市值为2.17万亿元。
就在上一日，贵州茅台发布公告称，公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司开展固定收益类有价证券投资业务，投资总规模不超过其资本总额的70%。
所谓“固定收益类有价证券”，简单说主要是债券。近年来，因为贵州非标债务违约较多，贵州一些区县甚至地市级的城投债很难卖出去。因此这一公告也被市场人士解读为，茅台财务公司可以购买贵州城投债，一定程度上将缓解当地城投债的销售压力，帮助贵州化解债务风险。Wind数据显示，截至9月15日贵州存续信用债343只，存续金额为1756亿，债券发行主体以城投公司居多。
2019年，中国白酒市场消费额约6000亿人民币。同时，中国白酒整体消费额每年以6%幅度增长，预计到2025年，中国白酒市场规模将达到8500亿元级别。很快，中国白酒市场即将破千亿。未来千亿白酒市场，势不可挡。
未来的中国白酒市场，将会有什么变化呢?
第一个趋势，白酒越来越高端化，高档白酒、高端老酒越来越受欢迎。2019年数据显示，白酒在天猫的整体销量和2年前相比上涨了80%，而300元以上价格的销量和2年前相比上涨了197%。未来五年，低档白酒市场将出现明显萎缩，预估市场容量下降50%。中高档和高档白酒市场增长势头显著，将成为白酒的主要市场。这说明，消费者对于“喝好酒”的需求与日俱增。
而作为高端白酒中的典型——老酒，则成为了近两年来白酒市场的香饽饽。去年3月，中国酒业协会发布白酒年份酒团体标准，从四个方面对年份酒进行了规范，包括生产准入体系、产品标准体系、按照失误标样检测的检测技术，以及知识产权体系。老酒标准化后，迎来了风口。
据报告预测，未来3年，老酒价格将不断上升，消费人群持续增加，老酒市场规模也会不断扩大。2021年，老酒的市场规模将达到千亿，老酒市场即将迎来属于它的“黄金时代”。
第二个趋势，消费者越来越注重健康因素，白酒的绿色健康理念备受重视。健康是个古老的朝阳概念，在近几年来，“生态酿酒”概念风行，人们对于白酒不再只追求口感，更追求其对身体的效用。
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2020-2025年中国婴幼儿奶粉行业深度调研及投资前景预测研究报告
