2020-2025年银行网点转型发展趋势研究咨询报告
蚂蚁集团大规模首次公开募股(IPO)被暂停以来，这家金融科技巨头的估值缩水高达 1 万亿元。上交所公告显示：近日，发生你公司实际控制人及董事长、总经理被有关部门联合进行监管约谈，你公司也报告所处的金融科技监管环境发生变化等重大事项。该重大事项可能导致你公司不符合发行上市条件或者信息披露要求。
小贷新规中的以下政策对蚂蚁集团较为不利。小贷新规要求降低蚂蚁集团的“杠杆率”，需要其准备更多的自有资金来放贷，而非像以前那么高的杠杆。此外根据小贷新规将其收紧额度，打击了供应链金融业务。据晨星和其他公司估计，小贷新规的发布，可能会使蚂蚁集团估值减少约一半。
如果蚂蚁集团发行时 2.1 万亿元估值减半，这实际上意味着该公司估值低于两年前的水平，当时它正从华平、银湖和淡马锡等大型基金那里筹集资金。
根据中研普华《2020-2025年中国金融科技行业市场竞争格局与发展前景预测报告》分析：
蚂蚁集团依托阿里生态，以支付宝为流量入口，将支付场景拓展至人们衣食住行等线上线下的全面生活场景，再利用信贷、理财及保险等金融服务和科技输出实现流量变现，其客户群体包含个人、金融机构、一般企业以及政府部门等。
无论蚂蚁集团将自己的商业模式描述得如何“头头是道”，其最主要的营收和盈利来源均为信贷业务。只不过支付宝这一非银行支付机构偏离了支付主业，扩张成为了综合金融服务平台，使蚂蚁集团实质上跨界开展非金融、金融、类金融、金融基础设施等多种业务，成为了全世界混业程度最高的机构。
有统计显示，在蚂蚁平台上，发生过借贷的用户超5亿，而我国信用卡在用发卡数量共计也就7.46亿张。2019年起，蚂蚁集团促成的零售贷款规模已大幅超越各大国有银行和股份银行。
招股说明书显示，蚂蚁集团信贷产品包括花呗、借呗、小微信贷。其中，以花呗、借呗为代表的微贷科技平台业务是蚂蚁集团的收入支柱，占总收入近4成。
数据显示，截至今年6月末，蚂蚁集团促成的2.15万亿元信贷余额中，1.73万亿元是消费贷，0.42万亿元是经营贷。
中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆曾在一次公开演讲中提到，蚂蚁通过先银行贷款，再发行ABS(以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式)，就可以撬动数十倍甚至百倍资金。
据测算，借助联合贷款模式，蚂蚁集团通过360亿元表内资产撬动了1.8万亿元联合贷款，成为其信用扩张的最重要工具，但也埋下了较大金融风险。
事实上，近几年，蚂蚁集团信贷逾期率已出现明显上升趋势。以90天为例，蚂蚁的消费信贷余额逾期率从2017年末的0.68%升至今年上半年的2.10%，小微经营者信贷余额逾期率也从1.10%升至2.05%。
《网络小贷办法》毫无疑问将成为对以信贷收入为主的蚂蚁集团影响最大的新规之一。它体现了从机构监管向功能监管、行为监管转变的思路。
若金融科技公司涉足类似银行的存贷款业务，也要有准备金、资本金、杠杆率、流动性等监管要求，保持监管的一致性，减少监管空白与监管套利。这将把蚂蚁等金融科技公司放到和银行等持牌金融机构差不多的监管水平线上。
目前，蚂蚁集团只为其贷款总额的2%提供资金，其余资金来自银行等其他渠道。按《网络小贷办法》要求，蚂蚁集团在联合贷业务的出资比例需要显著增加，其信贷扩张模式将受到严重打击。
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