医药板块蓄势待发 2021年医药行业市场行情如何？

2020年是医药板块估值爆发的一年，也是医药板块业绩躁动、蓄势待发的一年。医药板块的细分领域复杂，大致可分为医药、医疗器械。其中，医药领域又能拆分出创新药、仿制药等细分市场。2020年是医药板块的转折点，不仅创新药站上了舞台的中央，突如其来的新冠疫情，也让疫苗领域备受关注。

截至今年11月，WHO统计全球有48款新冠疫苗进入临床研发阶段。国际上进度较快的企业，包括辉瑞(与BioNTech联合开发)、Moderna、阿斯利康。而以三期临床阶段的疫苗为基础预测，2021年全球疫苗产能将超过100亿剂。

据不完全统计，国内有9家上市公司宣布研发新冠疫苗，形式包括自主开发、引进海外疫苗的国内商业权。其中，进展较快且有投产规划的上市公司，有康希诺、智飞生物、康泰生物、复星医药。

若各家上市公司实现满产满销，以产能和预计的采购价为参照，复星医药、康希诺、智飞生物、康泰生物可能在2021年实现新冠疫苗的国内收入25亿元、50亿元、75亿元、100亿元。对比今年上半年，Wind统计显示，复星医药、康希诺、智飞生物、康泰生物的营业收入140.28亿元、0.04亿元、69.94亿元、8.7亿元。

由此可见，新冠疫苗不仅是人类的福音，对上市公司而言，更是一次业绩释放的历史性机遇。这条赛道上，比拼的是研发速度和产能规模。

Wind统计显示，今年上半年除了4家计划投产的上市公司，货币资金最多的上市公司为沃森生物、辽宁成大、华兰生物，分别为19.46亿元、17.51亿元、9.72亿元。若研发进度跟上，后续也有机会分食新冠疫苗的市场。

长远看，未来十年是医药行业投资的黄金十年，政策免疫的高景气度赛道将持续享受估值溢价。疫情后，老百姓的疾病防控意识将会提升，结合第二次生育高峰的人口将在2021年逐步开始步入老龄化，医药行业或将迎来黄金投资期。医疗保健行业高景气度赛道如创新疫苗、CXO、医疗服务、创新药、创新医疗器械、高端消费品、连锁药店的龙头公司值得关注。

纵观全球医药市场，整个新药研发方兴未艾，但整体投资回报情况其实并不乐观。据德勤统计的数据显示，2010年一款新药平均投资回报率可达到10.1%，但2019年该数字已降低至1.8%，创下历史新低。从我国医药创新趋势来看，未来3-5年将逐渐从研发立项、早期临床开发阶段过渡到临床后期开发和落地兑现阶段，这意味着药企需要更加重视创新药商业化回报问题。想要了解更多医药商业行业专业分析请点击中研普华产业研究院出版的《2021-2025年中国医药商业行业全景调研与发展战略研究咨询报告》。