有色金属板块持续走强 创下5752.11点新高

2020年11月份，全国十种有色金属产量同比增长6.1%，增速同比提高2.1个百分点。其中，铜产量增长0.7%，回落18.9个百分点;电解铝产量增长8.7%，去年同期为下降3.2%;铅产量增长8.3%，增速同比回落6.8个百分点;锌产量下降0.7%，去年同期为增长13.1%。

1-11月，全国十种有色金属产量5632万吨，同比增长4.6%，增速同比提高0.7个百分点。其中，铜产量942万吨，增长5.7%，回落5.1个百分点;电解铝产量3382万吨，增长4%，去年同期为下降0.6%;铅产量573万吨，增长8.3%，去年同期为零增长;锌产量582万吨，增长3.1%，增速同比回落5.9个百分点。氧化铝产量6704万吨，同比增长0.5%，去年同期为下降0.7%。

与上月相比，主要有色金属价格均上涨。11月份，上海期货交易所当月期货铜、电解铝、锌平均成交价分别为52961元/吨、15524元/吨、20421元/吨，比上月上涨2.7%、5.3%和5.1%，同比上涨12.6%、10.8%和10.4%;铅平均成交价为14758元/吨，比上月上涨2%，同比下跌7.6%。

近期，有色金属板块不断创出阶段性新高。以中证有色金属指数为例，从11月初至今，已上涨了42%，1月7日创出了5752.11点新高。个股方面，截至1月7日收盘，寒锐钴业、天齐锂业、合金投资涨停，另有15只个股涨幅在5%以上。此外，有色金属期货也多数飘红，其中沪镍涨超2%。

对于这一轮上涨，业内普遍认为，背后最大的支撑因素来自于社会库存处于低位，而下游需求正在强势复苏，市场急需补足库存。Wind数据显示，当前铜、铝、镍的库存都处于历史较低水平。有研究指出，当前有色金属出现低库存状态，是因为从2018年开始，行业就进入了库存周期的去库存阶段，去库存在2019年底基本结束，且去化较为彻底。2020年开始，行业已经进入到补库存的阶段。

据了解，上期所库存在2020年年底就已经连续两周出现增加，有了明显回升，被业内认为库存拐点已至。铜冠金源期货有色金属研究团队指出，与往年相比，本次库存的拐点来得相对较晚，这说明国内供应整体依然处于偏紧的状态，下游需求旺盛，使得累库时间出现推迟。按照经验，国内铜库存拐点到来之后，累库持续时间往往会持续至春节假期之前，因此未来一个月国内库存将连续增加。欲想知道中国有色金属行业全景调研与发展战略，请点击《2021-2025年中国有色金属行业全景调研与发展战略研究咨询报告》