军工股全线反弹 2021军工电子产业投资前景规模预测

军工股全线反弹

2月9日午后，三大指数集体涨超1%，深成指涨近2%，个股普涨，涨幅超9%个股近60家，市场赚钱效应回暖。盘面上看，国防军工板块异动拉升，领涨两市，市场主线继续围绕顺周期板块，有色、化工、油气设服、钛白粉、稀土等板块大涨，数字货币、医美等题材拉升，光伏、锂电等前期抱团板块止跌反弹。

截至收盘，沪指涨1.22%，报收3575点;深成指涨1.88%，报收15556点;创业板指涨1.58%，报收3329点。沪股通净流入4.95亿，深股通净流入3.24亿。

此前，在2021年首周，中证军工指数收盘价和成交额均创下近5年新高，军工ETF规模也一举突破100亿元。

航锦科技是军工电子行业的领头羊。近日航锦科技发布公告披露，公司控股股东协议转让公司股份完成过户暨公司控制权发生变更。而这也意味着，航锦科技筹划已久的债务重组事宜基本已告一段落。

十八大以来，我国国家安全环境与对外战略发生深刻变化。地缘政治环境紧张，我国海洋强国战略与积极外交政策不断深化等多重因素合力推动军工行业基本面持续向好。随着我国经济实力、科技实力、国防实力、综合国力进入世界前列，国家国际地位显着提升，海外利益不断扩展。但与此同时，国际局势亦日趋紧张，我国周边局势不稳定性加剧，十八大以来我国奉行的“积极应对”外交策略随之不断加码，国防和军队现代化进程显着加快。

2019年财政预算国防支出11899亿元，增长约7.5%，这是我国国防预算连续第四年以个位数增长。将重点支持国防和军队改革，全面推进国防和军队现代化建设。围绕加快推进军民融合深度发展，做好资金保障，健全配套政策。完善优抚安置制度体系，落实退役军人待遇保障，完善退役士兵基本养老、基本医疗保险接续政策，中央财政继续增加对军队转业干部、退役安置、优抚对象等补助经费。

军用雷达占据雷达市场的绝大部分市场份额，其应用领域涉及空域及海岸警戒、火力控制、导弹制导、炮位侦察等，随着国防信息化建设加速，特别是战略空军、远洋海军的军兵种建设定位，作为前线军事态势传感器的军用雷达必将获得稳定旺盛的订单需求。2019年，我国军工电子雷达行业市场规模达到13.6亿元。

纵观我国军工电子产业，在技术上由于与民用领域具有较高的重合度，因此经营军工电子业务的企业相对来说风险较小，能够在军用与民用领域之间自由切换。但是从整体来看，我国军工电子领域还存在大量有针对性的市场。但是由于军工电子产品是一个具有较高针对性、实用性、稳定性的产品，而我国在材料、精密加工以及程序设计上还存在着较为严重的不足。另一方面，我国军工产业已经走到了机械工程的尾声，未来军事实力想要提升。

预计装备支出占国防预算比例将进一步提升，武器装备采购投入有望维持10%-15%增长。我们判断，在军队严格反腐、军队体制改革与海洋强国战略深化的背景下，用于武器装备采购和训练维护的投入将逐步提升，军费的使用结构有望进一步改善。在军费总投入规模维持现有增长率的基础上，装备采购的投入将有望获得接近10%-15%的较快增长。军事国防一直是我国重点建设领域。中国经济实力不断增强，而国防预算支出方面的增长也促进了雷达市场平稳且强劲发展势头。军用雷达在我国军工电子行业应用广泛，探测、警报等应用领域对军用雷达有强烈的需求。近年来，我国军用雷达市场增速维持在10%以上;2019年，我国军用雷达市场规模按经费计达13.6亿美元。

图表：2017-2019年我国军工电子雷达行业市场规模

数据来源：中研普华产业研究院

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