可口可乐4Q16每股收益下滑 符合分析师预期

可口可乐(KO)在2017年2月9日公布了2016年第四季度和2016年全年业绩。其4Q16调整后的EPS(每股收益)为0.37美元符合华尔街分析师的预期盈利预测。

为什么可口可乐的收益在2016年第四季度继续下降

可口可乐2016年第四季度调整后的每股盈利为0.37美元，同比下降2.6%。负面货币波动和结构性逆差继续影响公司的盈利。这是公司调整后连续第七个季度的的每股收益下降。

分析师预计，对手百事可乐(PEP)和Dr Pepper Snapple集团(DPS)的4Q16调整每股收益分别上升9.4%和6.0%。

总体而言，可口可乐的调整后每股盈利在2016年下跌4.5%至1.91美元。其2016年第四季度和2016年调整后的每股盈利排除了重组费用等一次性项目的影响。

可口可乐季度收入同预期比较

　　毛利率提高

4Q16的可口可乐(KO)毛利率从2015年第四季度的59.5%升至59.7%。其2016年的毛利率从2015年的60.5%上升至60.7%。这种改善是有利的定价和组合的结果。然而，不利的货币波动继续对其毛利率造成压力。其营业利润率在2016年第4季度下降，但在2016年扩大。

什么使可口可乐的4Q16营业利润率下降?

营业利润率

在4Q16，可口可乐的营业利润率同比下降约80个基点至14.4%。不利货币波动和结构性项目对公司的4Q16营业利润率产生了负面影响。

2016年，公司的经营利润率上升90个基点至20.6%。尽管存在货币和结构性阻力，但是改进是由于更高的定价，略微有利的成本环境和生产力倡议。

                                                可口可乐季度毛利率和营业利润走势(1Q14--4Q16)

通过其生产力计划，可口可乐在2016年实现了超过6亿美元的生产力节省，在过去三年中超过17亿美元。该公司旨在将其生产力储蓄转向媒体投资。其生产力计划包括全球供应链优化，零基预算，并简化其运营结构。公司也在提高其直接营销投资的效率。

重新调整的努力

可口可乐一直在优化瓶装饮料业务的结构，以减少低利润，资本密集型灌装操作的风险。根据2017年2月9日的新闻稿，可口可乐已经达成了在美国51个冷灌装生产设施中的44个的最终协议或签署的意向书。

                                          可口可乐饮料按种类销量增长（2015--16）

2017年盈利前景

可口可乐预计2017年调整后的EPS将下降1.0%-4.0%，而2016年为1.91美元。公司预计货币波动和结构性项目将对其2017年税前收入产生3.0%-4.0%和5.0%-6.0%的影响。