并购成奢侈品集团增长新契机？LVMH或将兼并历峰集团

     信用评级机构穆迪日前在最新一份全球奢侈品零售行业报告中表示，奢侈品零售行业将在2017年迎来转机，全球三大奢侈品集团LVMH(LVMH.PA)，Kering(PRTP.PA)和Hermes(HRMS.PA)的业绩在第一季度均获得了强劲的增长。报告预计2017年全球奢侈品零售行业销售额将增长7%，2016财年的平均增幅约为4%，鉴于目前实体零售市场普遍低迷且竞争激烈，因此各大奢侈时尚集团将以电商业务为新的增长点。

穆迪在报告中强调，该预测是基于LVMH集团和开云集团第一季度的强劲业绩而得出的，但整体销售额增速会在下半年逐渐放缓。该报告还参考了CK母公司PVH集团、Ralph Lauren和Tiffany&Co.、资生堂以及Sandro母公司SMCP集团的业绩表现，表示这些集团在2017年的销售表现会有好转，但离重回双位数增幅仍有很长一段距离。

据数据显示，2017财年第一季度，LVMH集团销售额大涨15%录得99亿欧元，其中包含LV、Givenchy等奢侈品牌在内的时装与皮革部门销售额同比上涨15%至34.05亿欧元;开云集团第一季度收入则大涨31.2%至35.735亿欧元，其中旗下拥有Gucci和YSL等品牌的奢侈品部门录得增长34%至24.171亿欧元;在亚洲消费者，特别是中国消费者需求增长的提振下，爱马仕第一季度销售额同比增长11.2%至13.52亿欧元。而在截至3月31日的2016财年内，旗下拥有卡地亚、IWC和梵克雅宝等珠宝腕表品牌的历峰集团的销售额减少3.9%至106.5亿欧元。

穆迪机构高级分析师Vincent Gusdorf则指出，虽然中国消费者的购买力正逐渐恢复，但受全球地缘政治环境不稳定影响，复苏速度缓慢，至少要到2020年，全球奢侈品零售业增长才有可能重新回到双位数。

而美国地区的零售环境依旧不乐观，穆迪在报告中预计美国百货商场的增长会进一步放缓，目前大多数美国奢侈时尚零售商正处于关店重组时期。此前在美国拉斯维加斯举办的国际购物中心理事会年度ReCon大会上有专家表示，今年至今美国百货零售业共计关闭2880家门店，并预计该数据在年底将扩大至8640，创9年来新高，超过2008年关闭的6163家门店。据Costar投资策略研究中心预计，美国零售商至少需要合理化近10亿平方英尺的零售空间，才能扭转每平方英尺销售下降的趋势。

美国轻奢服饰品牌Ralph Lauren由于业绩持续不振，在过去几个月内已关闭了数十家门店，其中包括位于纽约第五大道的旗舰店。在截至4月1日的三个月，Ralph Lauren第四季度净亏损较去年同期的4130万美元扩大至2.04亿美元，销售额则同比大跌16.3%至15.7亿美元。但穆迪认为，从长远来看，品牌减少百货渠道出货量和关闭经营不善门店等策略是正确的，在减少运营成本的同时也提高了集团的财务灵活性与对消费者需求变动的应变能力。

至于奢侈品集团，穆迪预期并购费用将是LVMH集团和开云集团等多品牌奢侈集团今年的主要开支，平均收购支出约为70亿美元左右，而2016年仅为20亿美元。汇丰银行在4月发布的一份报告中也得出了类似的结论，认为奢侈品巨头手中拥有的大量现金与成熟的多品牌管理经验，将掀起新一轮的并购潮，并表示LVMH、Coach和开云集团是最有可能进行收购的集团。

目前，LVMH集团已宣布将以65亿欧元收购Christian Dior时装部门，而Coach则决定以24亿美元收购Kate Spade，同时在与Michael Kors竞购英国奢侈鞋履品牌Jimmy Choo。至于开云集团，汇丰银行认为其很有可能会抛售Puma的股权以获得资金用于收购其他品牌，并提出LVMH集团有可能会兼并卡地亚母公司历峰集团。