不良贷款居高不下 印度经济或将遭遇致命一击？

此前，2017年6月，穆迪对印度经济的主权信用评级下调至Baa3级最低级的举动就像是往印度经济这个火药桶里扔了根火柴，火柴本身并无杀伤力，但引爆的火药桶却威力惊人，这个火药桶里有什么，能爆发出这么大的威力?

首先是印度经济在最近连续两个季度经济数据暴跌，其5.7%的增长率创下2014年以来的最低记录;其次是因其采用休克式的经济疗法(比如消灭现金和收归黄金为国有等)致使国内金融市场动荡和民众对自身财富安全的担忧，失去了这个国家经济发展的最大动力，最后就是印度经济深陷华尔街资本为其设下的美元和债务陷阱。

但是，现在不仅仅是美国的评级机构，连以前看好印度经济的外媒也在往印度经济这个火药桶里扔火柴，这些外媒的看法和前几年比发生了不同的变化。

实际上，印度不仅有外患还有内忧。据资料显示，印度7月份CPI同比上涨2.36%，远低于设定的4%目标，陷入经济通缩，经济增长动力严重萎缩，作为最年轻的新兴市场经济体之一，按照常理来说，印度担忧的应该是通货膨胀。

同时，据穆迪分析，根据印度经济部门公布的数据显示，印度的不良贷款已经上升到贷款总额的17%，这是主要经济体中最高的。印度实际上正处于通缩状态中，货币政策也处于两难状态。

图片来源CNNMoney

根据印度官方公布的数据显示，印度固定投资断崖式下跌。印度固定投资总量，按年增长率持续下滑，到2017年第一季度，已经成负增长了，彭博甚至用了“断崖式下跌”一次来形容!

CNN的分析甚至认为，印度经济增长的大幅下滑主要是因为印度推动的经济计划给印度国内的经济系统带来了冲击，产生了一条大的经济裂缝，印度经济增长缓慢或暴跌的情况可能会还将持续下去。

比如，根据印度央行的一份报告，去年11月印度“禁止一些面额钞票流通”的惊人之举看起来已经产生了与目标相反的效果，黑钱事实上已经提前得知并找到了进入银行系统的渠道。

华尔街日报更是称，印度经济和金融系统内堆积如山的坏账，让这个全球增长最快的大型经济体面临着巨大威胁，或将遭遇致命一击，外媒更是用了七张图表来揭示印度经济为何会面临的致命一击?

为了减少堆积如山的坏账，印度正在采取一系列大刀阔斧的措施。那些坏账不仅让印度银行业不堪重负，也给这个全球增长领先的大型经济体带来了“经济脱轨”的风险。

自从08年美国开始QE放水印钱以后，印度向国外(主要是向美国)借钱的速度猛然加速，据世界银行数据截止2015年12月印度外债总额1.4万亿美元(85%为美元债务)，通过美国三大评级机构的非市场手段以使得印度需要支付远远数倍高于其它国家的利息，由此带来的后果就是印度每年付的外债利息占其财政收入的26%，远超国际公认的3%的财政警戒线。

今年8月份，印度允许央行强迫该国一些大公司进入破产程序。去年，印度还全面修订了破产法，也是为了让债权人能更快地拿回自己的钱。

放眼印度全国，国有银行大多坏账率极高，这削弱了它们发放新贷款的能力。受此影响，印度的投资水平降至13年低位，经济增长也因此放缓。

10年前，印度经济高歌猛进时，印度企业的举债水平就创下纪录。2008年金融危机来袭，很多企业陷入市场对其产品的需求远低于预期的困境，于是出现了拖欠还款的情况。去年，印度全国超过9%的银行贷款被定性为不良贷款(逾期90天以上)。相比美国，或其它新兴市场国家，印度经济的坏账率实在太高了。

小编此前曾提及，三个月前，国际评级机构穆迪(Moody’s)将印度与其它主权信用评级类似的国家相比，称印度经济体的债务水平明显高企，高于包括巴哈马和南非等在内的多数经济体，穆迪给印度的主权信用评级为Baa3级。Baa3级是该评级中的最低评级。

然而让印度经济雪上加霜的是，据瑞士信贷(Credit Suisse)估计，印度银行业的主力军团，国有银行的坏账总额可能比目前披露的还要再高出一倍。

瑞士信贷认为，印度国有银行的坏帐率在20%以上。瑞信在今年早些时候发布的一份报告里说，他们的估算包括了重组贷款和还没有被银行认定为坏账的问题贷款，比如拆东墙补西墙，以新贷款偿还旧贷款。

瑞士信贷表示，印度30多家大银行里，只有一家具备足以应付坏账的资本缓冲。印度财政部今年早些时候称，银行业的坏账问题有让印度经济增长脱轨冲向深渊的危险。

据媒体报道称，8月22日，印度近百万银行职员由于不满印度的银行政策正在全国范围内参与大罢工。在此次大罢工的影响下，大部分国立银行持续关门歇业，银行存取款受到严重影响，支票业务、国内外转账、印度人生活支付等几乎瘫痪，这使得印度的金融和经济受到重大打击，甚至出现经济将瘫痪。

华尔街日报称，随着坏账的累积，国有银行提供新贷款的意愿下降。资产负债表较为健康的私人银行开始出击并扩大贷款业务，但在印度整个银行业中，它们只是小玩家。

印度财政部表示，总体来说，截至至2017年3月，经通胀调整的信贷在刚刚过去的这一财年出现负增长，处于近二年来最低水平。过去这一财年，印度平均通胀率为4.5%。

据世界银行数据截止2015年12月印度外债总额1.4万亿美元(85%为美元债务)，通过美国三大评级机构的非市场手段以使得印度需要支付远远数倍高于其它国家的利息，由此带来的后果就是印度每年付的外债利息占其财政收入的26%。

与此同时，自2015年初以来，印度央行将关键利率下调了2个百分点，试图借此推动贷款增长，但银行仅将基准贷款利率削减了0.65个百分点。

这样的结果，就意味着，由于国有银行不愿调低利率，也不愿放贷，所以就连财务健康的企业也无法借到充足的资金去搞项目建设或采购。其结果就是，企业投资占印度国内生产总值(GDP)的比例过去五年下降逾7个百分点，去年达到13年低位。

2017年7月，海外投资者购买印度公司债券的总额曾超过了其配额(2.44万亿印度卢比)92%的水平，甚至逼近100%，于是印度政府停止发行离岸以卢比计价的债券，一直到外国投资者持有印度公司债券额低于上述水平。由于海外投资者不断购买印度公司债券，印度资本控制举措还明显不足。

不仅仅与此，在世界银行最新发布的《2017年营商环境报告》进一步表明，印度依然是全球最难做生意的国家之一，虽然莫迪一直致力于清除繁琐的商业法规，简化各项程序。然而，在190个所有国家中，印度仅比去年上升1位，排名130位。

在这些综合因素的影响下，低迷的贷款和投资已开始拖慢印度经济增长。印度经济的官方数据显示，第一季度印度经济增长率跌至6.1%，在第二个季度又进一步下滑至5.7%,在禁止大面额钞票流通前，印度在2016年第三季度的经济增长率达到了7.5%。

事实上，印度的外债自八十年代中期以来迅猛增长,并有愈演愈烈的趋势，使得印度背上沉重的债务包袱。如果印度外债情况得不到解决，那么印度的经济将深陷清偿危机中，很多读者朋友知道，印度经济此前因休克式的金融疗法已经使得经济动荡不已，经济状况已经十分脆弱。

经济学人杂志称，现在的印度经济处在25年以来最紧迫最危险的境地，我们通过这些图表也进一步印证了，印度经济至所以这么脆弱的核心症结是印度经济陷入美元债务陷阱，并想以此与这个疯魔世界的顶级掠食者华尔街集团做利益交换。

“这是印度经济历年来陷入的最严重的经济泥潭之一。如果不止住这种局面，印度经济将面临各种严重后果。”摩根大通(JP Morgan)首席印度经济学家贾汉吉尔-阿齐兹(Jahangir Aziz)此前表示。