小麦：市场后市需求旺季临近 预计小麦价格将稳中偏强运行

小麦市场后市需求旺季临近，但缺粮的局面难以出现，供需也将会维持相对的平衡，小麦价格难以孕育太大的变化。预计春节前的小麦价格仍将稳中偏强运行，再度大幅上涨的几率不高。

11月下旬以来，主产区小麦市场流通量依旧显得偏紧，各地小麦价格整体稳中表现偏强。中华粮网数据中心监测显示，截至11月30日，全国主要粮油批发市场三等白麦交易均价2538元/吨，周比上涨19元/吨。2017年第44期中储粮全国小麦收购价格指数140.63，周比上涨0.09%。

由于当前面粉企业开工率仍处低位，麸皮供应偏紧，部分区麸皮价格继续小幅上涨。11月30日，河北石家庄地区麸皮出厂价为1460元/吨，周比上涨10元/吨;河南郑州地区麸皮出厂价为1570元/吨，周比上涨20元/吨。山东济南地区麸皮出厂价为1500元/吨，江苏徐州地区麸皮出厂价为1580元/吨，周比稳定。市场预计，12月下旬后，随着面粉购销的转暖，面粉企业开工率将有所回升，麸皮的市场供应量将会加大，预计其价格或会回落。

12月1日，河南郑州中等白麦采购成本2600元/吨左右，特一粉出厂价3170元/吨，麸皮价格1600元/吨左右，加工每吨小麦费用200元，理论润预估为38元/吨，周比下跌2元/吨。

麦价稳中偏强，上涨空间有限

从供给上看，国家政策性小麦库存充裕，随着市场需求旺季的来临，后期临储小麦投放数量及投放区域将会进一步放大。据统计，截止11月下旬，国家临储小麦剩余库存数量为5948万—6048万吨，同比高1997万—2097万吨。可以说国家对小麦市场的调控既不缺粮源，也不缺手段。

另外，虽然当前一些存粮贸易商小麦惜售心理仍然较重，但面对后期国家市场调控力度的加大，自然也会担心后期市场走向会否发生变化，大多会选择在小麦价格处于高位时出手库存，这也将会进一步增加市场的粮源供给。

从需求上看，由于小麦面粉市场“麦强面弱”的格局难以改变，制粉企业运行较为困难，“两头受挤”的状况使得多数企业做多小麦库存的意愿不大。同时，虽然后期面粉消费将进入季节性旺季，但消费者的采购也多相对理性，尤其节日效应对市场的影响已不是十分明显，近年来“旺季不旺”的行情已屡见不鲜。从往年的经验看，寄希望于节日需求的增加来拉动小麦价格大幅上涨也并不现实。