霸王集团200亿市值蒸发殆尽 家族企业恩怨争夺何时休？

“生活不止眼前的枸杞，还有霸王洗发水和保温杯。”随着越来越多的80后、90后开始注意保养日渐稀疏的头发，霸王洗发水凭借良好的反馈效果再次进入大家的视线。仅2017年双十一，就销售了40万单。

可就在业绩越来越好的时候，12月27日，霸王股价出现断崖式下跌，一夜之间下跌31%。

事情缘于2017年12月27日当天，霸王洗发水创办人万玉华在香港召开记者会，宣布与丈夫陈启源关系破裂，已申请离婚。发布会上，万玉华表示，过去曾两度遭对方暴力对待，并遭到财政封锁，亦无法出售名下物业。

就在大家都被这个消息炸得一震的时候，12月28日开盘，霸王股价又大幅反弹，收盘大涨29.44%。

霸王的兴衰之路

上世纪80年代初，万玉华大学毕业后分配到中科院华南植物研究所，一个偶然的机会，万玉华认识了前来咨询有什么专利项目可以拓展的陈启源。两人在相互交往中，逐渐将关注点放在植物研究所的植物洗涤剂方面。上世纪80年代中期，他们承包了所里一个下属企业，类似今天的试验车间。从那时起开启了陈启源与万玉华两夫妻30几年的创业之路。

1989年，陈启源与妻子万玉华一起创立了广州霸王化妆品公司的前身，并推出主含中药成分、养颜润发的霸王洗发水，成为弘扬“中药”的国粹。

陈启源自述出身医药世家，家族追溯到陈朝，世代从医。他将霸王中草药洗发水定位为功能性的“防脱洗发水”。正好满足了中年人以上最普遍的一个烦恼。

2004年，霸王集团邀请成龙代言该产品，并成功的打开了内陆市场。2006年时，霸王集团被选入中国品牌建设十大优秀企业，随后，还拿下了“中国驰名商标”的称号。

2009年，霸王在香港挂牌上市，成为首家在香港上市的中草药日化企业。同年12月，霸王集团的总市值就已经高达180亿元。

最高点时，霸王在国内的市场份额接近8%，在中草药洗发水中更是占了半壁江山。旗下不仅拥有龙头产品霸王防脱洗发水，并且业务触角伸至牙膏、凉茶、酒店等等领域。2009年，霸王集团于香港股票交易所上市，市值一度达到近200亿，风头正劲。

然而，危机正在蔓延。霸王过度炒作透支了“中药世家”的生命力与影响力。2010年7月，香港著名媒体壹周刊曝出霸王集团旗下洗发水产品含有致癌物质二恶烷!这则消息如一枚炸弹突然引爆，一时造成消费者人心惶惶。可面对危机，霸王的公关显得苍白无力。

虽然在2016年5月历经6年的《壹周刊》指霸王洗发水含二恶烷可能致癌诽谤案香港高院宣判霸王集团胜诉，壹周刊须赔偿300万港元，并承担八成诉讼费用。然而霸王在这场风波纠缠的6年间元气大伤，减少了高达15亿的营收。

产品线太过丰富

2009年开始，霸王集团逐步扩大产品线，实行“中药快消战略”，最终打造了三个洗发水品牌(霸王、丽涛、追风)，两个护肤品品牌(本草堂、雪美人)，一个凉茶品牌(霸王凉茶)，但最后都惨淡收场。

洗发水由于对产品品牌没有精确认知，对产品技术没有领先优势，在海飞丝、清扬，还有飘影的狙击之下败下阵来。

之后，霸王又跟风日化行业热点，先后开拓出两个护肤品品牌：“雪美人”与“本草堂”。可同样的错误再次发生，最终只有淡出市场的结局。

2010年4月28日，霸王集团高调宣布进军饮料市场，投资4.8亿港元在广州推出霸王凉茶。2011年凉茶成为了霸王集团的第二大收入来源，达到1.67亿元，占其总收入的18.8%。

可霸王集团并没有准备好一切，特别是品牌定位。直接沿用“霸王”品牌。在消费人群的心智中“霸王”与洗发水直接关联，使顾客在喝着霸王凉茶时，总“感觉”有一种洗发水的味道。同时，由于没有规模的生产渠道，依靠的外包商又经营不善无法退货时，霸王凉茶被消费者投诉篡改日期。到了2013年上半年，霸王凉茶的收入已跌至79.4万元冰点。凉茶业务已经是个累赘，霸王集团不得不选择放弃。2013年7月1日，霸王与凉茶市场作别。

霸王集团缺乏足够的市场资源，却在洗发水、 护肤品、凉茶……等渠道盲目急剧扩张，各品牌之间也没有形成有效互补，最终导致多元化失败，核心产品也日渐式微。

家族企业的恩恩怨怨

老一代的传统企业几乎都是家族企业，这样的企业前期能快速的积累财富，但到了后期很容易破落。共苦不能同甘，金钱利益面前，父子可以反目，夫妻可以成仇。霸王就是很好的例子，陈启源和万玉华分别持有51%和49%股权，当这二人反目时，企业几乎走向了衰落的边缘。

还有就是是任人唯亲，高管都为亲属，人才难以进入决策层，这样就导致决策容易专断，企业风险增加，很难在市场上长期发展。

在霸王集团内部，万玉华主要负责产品研发、企业营销和市场管理，陈启源主导企业的战略发展以及资金运作。两个人共同努力打造了一家日化龙头。然而事实却并不如想象中顺利，据万玉华讲述，陈启源是一个传统、保守的人，是她在推动国际化及创新，这样就导致两个人慢慢出现了矛盾。

万玉华说，2015年她决定辞任首席执行官，并将职位让予两人大儿子陈正鹤，目的是为了缓和夫妻关系。然而，陈启源于其辞职当日在董事会质问她非上市公司中8,000万元资金去向，并在众董事面前又一次掌掴她，“我当时情绪崩溃”。但他并未停口，更声言“不但打死你，更要把你杀掉”。之后，万玉华要求与对方离婚及申请财产分配，然而对方封锁了她所有联络方法。万玉华表示，她只是要求分家族资产的5%，然而儿子、媳妇都不同意，陈启源更将其经济封锁。

据万玉华透露，在2016年9月22日，有人伪造她的董事辞职信，其后控股公司董事会同意决议接纳了该辞职信，将她排除于控股公司管理层外。同时，2017年1月24日，控股公司增发19,657股新股予另一间公司，令其在控股公司的股权稀释至24.71%，而对此万玉华却毫不知情。

昔日的夫妻、合作伙伴将来面临的是对簿公堂，霸王将来还能否回归巅峰?

对于如此复杂的家族内耗，不清晰的财富管理制度，本来对已经扭转局面的霸王集团，又将再次迎来新的危机......