全球都在抛售一类资产 熊市已经确立 不少投资者都开始押注全球债市面临崩盘

全球都在抛售一类资产 熊市已经确立 不少投资者都开始押注全球债市面临崩盘

全球投资者都在抛售这类资产，危机真的就要来临了吗?

上周美债惨遭抛售引爆各类资产行情，而这股抛售效应正在蔓延至德、日、欧等发达国家。国际市场最重要的长期趋势即将走向终结，这一趋势反转的背后隐藏着两大投资信号。

上周美债惨遭抛售的消息占据市场头条。然而不止美债，德、日、欧等发达国家的债券市场也开始出现了类似现象：国债接连遭遇抛售，债券收益率节节攀升。国际市场最重要的长期趋势之一——债券收益率持续下滑，终于开始走向终结。这一趋势反转的背后，隐藏着两大重磅信号。

上周四10年期美债收益率一度逼近2.6%，刷新去年3月份以来的最高水平。而周五在美国CPI等经济数据的刺激下，2年期美债收益率一度突破2%的心理关口，为2008年金融危机以来首次。最新CFTC持仓报告显示，截止至1月9日当周，投机客持有的10年期美债期货净空仓增加至196853手，创10个月以来最高。“债王”格罗斯甚至公开宣称，持续了25年的债券牛市即将结束，熊市基本得到确认，已开始做空美债。

全球都在抛售一类资产 熊市已经确立 不少投资者都开始押注全球债市面临崩盘

尽管在表面上，上周美债被抛售由日本等亚洲国家减持美债的消息引起，但美国通胀或进一步升温以及美联储继续收紧货币政策的预期才是导致美债步入熊市的主要原因。不仅仅是美国，全球其他国家也面临着同样的境遇。随着量化紧缩大潮的到来，全球债市预计很快也会进入熊市。

自2008年以来，美联储的资产负债表规模从不足1万亿美元迅速增加到远超4万亿美元。然而去年美联储大举加息三次，开启加息紧缩周期。美联储预计今年还会加息2-3次，承诺到2018年底以每年6000亿美元的速度清理量化宽松期间购买的资产。

而其他国家也不甘落后，英国央行去年11月启动了十年来首次加息;加拿大去年已加息两次，本周预计还会加息25个基点;欧洲和日本央行也在放缓购债速度，欧洲央行已将每月购债规模从600亿欧元削减至300亿欧元。这一切举动都会让全球债券市场面临更沉重的压力，从而进一步推高收益率。

未来一年里最令人担忧的是，全球主要央行的资产负债表扩张速度将从每年2万亿美元骤降至零，而这将是引发市场波动率飙升的重要因素之一。

外媒:全球都在抛售一类资产 它的熊市已经确立了

过去一年新兴市场的外汇储备规模增长抵消了央行缩表导致的流动性紧缺影响，全球股市也因此能够集体飙升，但2018年投资者应当保持谨慎，随着发达国家央行加速缩表，被隐藏的风险可能会全部爆发。

市场对央行这一举动的解读不尽相同，有投资者认为央行收回流动性恐将引起金融危机，对国际市场产生极具破坏性的影响。而一些投资者则将此当做投资机遇，目前不少投资者都开始押注全球债市面临崩盘。

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格罗斯透露，他管理的22亿美元规模债券基金GlobalUnconstrainedBondFund已经建立了美、英、德三国的国债空仓，未做空日本国债。格罗斯至少从半年前就开始看空股债市场。他表示，固定收益投资可能正进入一个新时代。

“新债王”冈拉克则不赞同格罗斯的观点，认为他的结论下得过早。PGIM固定收益公司的高级主管GregoryPeters也指出，这并非牛市的终结。市场抛售规模仍在可控范围，暂时不会引发结构性改变，现在押空债市仍为时尚早。

债市近期走弱已然是不争的事实，至于未来行情到底会如何演变，时间会给出答案。不过有一点现在就可以肯定，既然债市已经显现出了疲软，投资者就没有必要再去纠结于它的短期走势，完全可以把心思放在近期表现更为出色的资产配置上。