预计普惠金融定向降准可于2018年1月25日全面实施

据中国人民银行办公厅官方微博消息，2017年9月30日，人民银行发布《中国人民银行关于对普惠金融实施定向降准的通知》。

目前，有关金融统计工作正在抓紧进行，预计普惠金融定向降准可于2018年1月25日全面实施。

中国人民银行去年9月发布的通知提出，根据国务院部署，为支持金融机构发展普惠金融业务，聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款，人民银行决定统一对上述贷款增量或余额占全部贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准政策。

据悉，凡前一年上述贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行，存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点;前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。

央行近期连续发布多项流动性措施，市场分析意在保持市场平稳。

2017年12月末央行公告称，为满足春节前商业银行因现金大量投放而产生的临时流动性需求，央行决定建立“临时准备金动用安排”。主要是为了降低春节前现金投放因素对流动性的扰动，提高资金面的稳定性，但并不代表货币政策取向发生变化。

广发证券研报分析，在“临时准备金动用安排”和普惠金融定向降准的共同作用下，2018年初至跨春节的资金供应有保障，预计流动性压力将边际缓和。但是，根据中央经济工作会议表述，货币政策将延续稳健中性、金融保持严监管，同时叠加美联储一季度一次加息预期，预计短期内利率难以下行，仍将保持相对高位，对新发放贷款定价有正面作用。

天风策略研报此前也认为，“临时准备金安排+定向降准”，意味着春节前的流动性会相对有保障，为风险偏好的修复提供了不错的环境。

不过，民生银行此前也表示，无论是比较确定的新晋一档所释放的资金，还是考虑新晋二挡后的资金释放量，相对于执行新规的时点“春节”前后央行例行投放的基础货币而言，并不具备超预期的市场冲击力。