到底发生了什么?如今整个欧洲都在上演债券抛售?

欧洲正在发生一件大事!

随着人们对欧洲央行将于9月份终止资产购买计划的预期升温， 欧洲越来越多债券的收益率几年来首次转为正值。

市场人士表示，量化宽松政策压低了欧洲各国政府的借贷成本，因为价格不敏感的央行不管未来收益如何，都购买了债务，从而扭曲了低利率。

值得一提的是， 欧洲主权债务和美国国债的抛售， 正值欧洲央行内部就欧元区经济复苏的基础是否牢固到足以保证退出非常规货币政策展开激烈辩论之际。专家表示，量化宽松(QE)政策压低了欧洲各国政府的借贷成本，因为价格不敏感的央行不管未来收益如何，都购买了债务，从而扭曲了低利率。

周一(1月29日)， 德国5年期国债收益率，自2015年12月以来首次升至零以上 。如下所示:

交易员还表示，与此同时，10年期美国国债收益率上升了+ 0.80 %，超过2.70 %，这是一个关键的心理水平，一旦突破， 可能暗示收益率将进一步上升，而债券价格在收益率上升时下跌。

不仅仅是德国，瑞典和比利时5年期债券收益率最近也攀升至正数。 为何会全球出现债券抛售?

投资者很喜欢JanusHenderson Advisors的基金经理、“债王”比尔格罗斯(Bill Gross) ，因为他特别呼吁，为了实际反映欧元区主要经济体的实力，需要重新调整德国利率。他们指出，美国和德国的收益率差距应该很小，因为这两个国家都被视为流动性很强的避险投资，因此吸引了类似的外国投资者。

但即使在周一欧洲主权债务抛售之后，德国债券也基本上与美国国债的走势相符，未能缩小这两种资产之间的巨大差距。

10年期美国国债收益率与德国10年期国债收益率之间的息差仅小幅收窄至2.10个百分点。目前，当前的收益率差距总体上远远大于2017年仲夏时的水平，当时投资者猜测，欧洲央行和日本央行等主要央行将加入美联储队伍之中，即:走上“正常”货币政策的道路。

和那时一样，周一的抛售也有类似的根源。

欧洲央行管委会成员、荷兰央行行长克拉斯·诺特( Klaas Nutch )在周日(1月28日)表示，“没有任何理由”让欧洲央行将其资产购买计划延长至9月之后。此话一出，这才引起欧洲债券的抛售。不过，欧洲央行也表示，如果有必要的话，欧洲央行也有可能延长该计划的期限。

荷兰央行行长一直强烈反对量化宽松(QE)政策，因为荷兰养老基金抱怨，特别是低利率削弱了它们实现目标回报的能力，这大大扩大了其资金缺口。

但第二天，欧洲央行首席经济学家皮特 普拉特(Peter Praet)表示， 只有当欧元区通胀接近欧洲央行设定的2 %目标时，欧洲央行才会结束月度债券购买计划。 他的立场与欧洲央行行长马里奥 德拉基( Mario Draghi )的立场一致，此前他在上周的新闻发布会上表示，欧洲目前远未达到加息水平。

自那以后， 欧洲政府债券一直承压。 美国高频经济信息社首席经济学家卡尔•温伯格卡( Carl Weinberg )表示，德拉基的温和言论与市场鹰派反应之间的脱节表明，投资者预计通胀率将超过央行的预测。“市场在寻找更多的通货膨胀来蒙蔽自满的欧洲央行吗?”

未来欧洲债券收益率还将上涨?

事实上，一些分析师预计， 即将公布的经济数据和未来政策语言的变化可能有助于欧洲政府债券的短期收益率进一步上升。

德拉吉坦言称，欧洲央行关于未来政策的前瞻指引指导最终取决于数据!美国银行美林( Bank of America Merrill Lynch )利率策略师Sphia Salim和Ruairi Hourihane在一份报告中表示:“目前的指导以“今天的数据”为基础是适当的。因此，利率和未来的前瞻性指引，可能更受数据驱动，更容易出现上行意外。”

但其他人则不那么乐观。 根据目前价格压力的走势，大型投资机构百达资产管理公司(Pictet Asset Management)的分析师表示，欧洲央行可能将资产购买计划的结束日期推迟到2019年初。