沪指重挫逾3% 全球股市大跌 这背后的原因是什么？

受隔夜美股再度大跌影响，国际股市纷纷下跌。今日早盘，A股大幅低开后走势低迷。截至午间收盘，沪指收跌2.15%，创业板指跌2.71%创三年新低。分析称，当前时点A股应采取防守策略。

今日，沪指开盘跌1.99%，深成指跌2.15%，创业板跌2.06%。盘中主要指数一度上行，但随后承压，再低走低。截至午间收盘，沪指收报3412.55点，跌幅2.15%；深成指收报10536.42点，跌幅2.77%；创业板指收报1642.49点，跌幅2.71%。

盘面上，沪深两市不到200股上涨，近50只个股跌停。市场避险情绪浓厚，黄金概念股、中小银行股逆势走强。成都银行和西部黄金涨停、赤峰黄金、中金黄金、山东黄金则分别大涨6.47%、3.7%、2.96%；乐视网第十天跌停，报5.36元。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，A股刚从底部爬升，美股高位大跌对国内股市短期走势有一定负面影响，但对中期走势影响不会太大。 A股市场的运行更多是自身因素决定，而不是外围市场。

方正证券称，美股暴跌暂不当作A股趋势转折的催化剂。但华泰证券认为，当前时点A股应采取防守策略，短期看好银行周期地产大盘股，也看好避险资产黄金的波段性机会。

安信证券则中期视角依然看好成长股，维持创业板指当前处于熊尾牛头阶段的判断。认为需要关注美股市场未来变化，短期A股投资者风险偏好将受到影响，加上A股春节前流动性受到约束，兑现收益需求上升，市场将以震荡格局为主。

对于美股暴跌原因，九州证券分析师邓海清认为，美股存在估值泡沫是此次美股暴跌的根源。美股经过长达九年牛市，市盈率水平达到32.1，远高于1951年以来20.3的平均值，目前已经处于历史第三高位。

2016年11月至今年1月，美股几乎一直保持涨势，道琼斯指数曾在1月26日创下26616.71点的历史新高。

但经历了2月2日“黑色星期五”之后，美国股市5日再遭重挫，道琼斯指数下跌1175.21点，创逾六年最大单日跌幅。当天，道琼斯指数下跌4.6%，报收于24345.75点；标准普尔500指数下跌4.10%；纳斯达克指数下跌3.78%。

多数分析机构人士认为，美股大跌主要因为美国经济数据导致美国加息预期显着增强。随着美联储加息次数增加，市场开始担忧低利率时代将很快结束，引发市场对企业偿债压力的担忧。

另据外媒报道，高盛报告认为，过去几年在牛市中迅速崛起的量化对冲基金也助推了市场的加速崩溃。标普指数2735点是趋势转折点，触发了CTA量化基金的激进抛售。

受美股大跌影响，隔夜欧洲股市纷纷下挫，英国富时100指数收跌1.46%，法国CAC40指数收跌1.48%，德国DAX指数收跌0.76%。6日，亚太股市相继开盘后也纷纷走低，截至发稿时，日本日经225指数跌5.51%，韩国综合指数跌3.22%，香港恒生指数跌4.94%。

但股市大跌提振黄金的避险需求，国际黄金和白银期货价格纷纷上涨。美元指数也上涨0.49%报89.588点，连续两日走强；6日人民币对美元中间价下跌53点，报6.3072。

对于美股大跌引发的全球金融市场恐慌，美国白宫发言人在声明中回应表示，美国的基本面依然非常强劲，美国的经济增长转强，失业率处于历史低点，劳工薪资增加。

【状态】美股创6年最大跌幅，三天市值蒸发1万亿美元

标普500本周一午盘时跌约4.6%，较今年1月31日收盘时市值跌去超过1万亿美元。即使标普当天收盘跌幅略有收窄，也已经尽数抹平今年以来涨幅。2月才过去三个交易日，美股市值就蒸发了超过1万亿美元。

值得一提的是，本周一并未再现股债双杀，美债跌落四年高位。基准10年期美国国债收益率跌至2.766%，亚太尾盘曾刷新2014年1月16日以来盘中高位至2.885%。

【原因】美股大跌，全面解读背后原因

1、债券收益率连续走高，直接推动美股暴跌

近期美国10年期国债收益率达到了2.84%，创下四年来新高。事实上，上周以来，债市一直都在指引股市的走向。国债收益率已大幅回升，从而给投资者带来了一个卖出股票的理由。

2、美股各大股指估值已处历史高位

数据显示，自2009年以来，美股市场已经走了长达9年的牛市行情。道指已从当年的6000多点，飙升至如今的26000点附近，涨幅超过了300%。经过9年的牛市行情，美股各大指数估值都已涨至历史高位，这背后的原因有着美国货币政策太宽松、利率太低、加杠杆等多方面原因。更高的估值是担心市场回落的理由之一。

杨德龙认为，美股大跌主要原因一是美股一月份涨的太快了，月涨幅创了几十年纪录，三大股指的估值已经在历史高位，有了一定泡沫，而美股连续大涨八年后，累积大量获利盘，一有风吹草动，就有资金疯狂出逃，获利了结，造成大跌。

3、美联储加息超预期，通胀预期全面升温

美国1月数据大超预期，让加息预期骤然升温，若2018年经济增长和通胀复苏均强劲，美联储加息可能性将越来越大，市场目前普遍预期今年美联储将加息3-4次。

4、量化基金启动激进抛售模式

据高盛最新报告显示，过去几年在牛市中迅速崛起的量化对冲基金也助推了市场的加速崩溃。高盛认为，标普指数2735点是趋势转折点，触发了CTA量化基金的激进抛售。值得注意的是，周一标普指数从2750下挫至2649点，正好越过了这个趋势转折点。高盛表示，当市场的广泛下跌行情形成下降趋势时，CTA基金将随行就市，启动强制抛售模式，对市场施加额外的下行压力。高盛还指出，目前市场面临的另外一个威胁是，来着CTA的抛售压力可能加剧风险平价策略基金的抛售。

5、美股市场存在十年魔咒的风险

财经专栏作家郭施亮表示，对于2018年来说，对美股市场还存在一个十年魔咒的风险，而纵观过去1987年、1998年以及2008年前后等重要时间点，似乎都难以回避10年魔咒的局面，而在市场刚刚步入2018年之际，全球市场就率先遭遇到如此突然的市场暴跌行情，足以引起我们的高度重视。