多路资金开始抄底茅台 资金开始转向白马股

多路资金开始抄底茅台 资金开始转向白马股

贵州茅台(600519)在2017年1月15日最高摸至799元后，一路跟随大市展开调整，并在今年2月上旬一度跌至658元，最大回撤幅度一度接近18%。

贵州茅台近期走势

但是对于静候多时的猎手们来说，这次回撤正是一个难得的 “黄金坑”。小编注意到，北向资金和私募大佬都在默默地用真金白银买入贵州茅台。而中金公司近期更是将贵州茅台2018年的目标价上调为925元。

2月份，白马股风雨如晦，前期蜂拥而入的资金再度夺路而逃。

就在市场最恐慌的时候，部分久经沙场的私募大佬淡定出手，将包括贵州茅台在内的心仪股票顶格买满。正如明达资产董事长刘明达所说：“当看到大家都恐慌的时候，我们反而特别乐观。”

在恐慌中同样淡定出手的，还有北向资金。贵州茅台2月9日曾跌至本轮调整以来的最低点658元，而当日北向资金就逢低买入了1.54亿元，此后还是一路不断买入。自2月9日以来，北向资金共14次买入贵州茅台，4次卖出贵州茅台，合计净买入23.6亿元。

中金公司近期将贵州茅台2018年目标价调至925元，并表示：“建议投资者长期持有茅台，关注公司零售价在3000元以上的超高端酒快速增长机遇以及飞天茅台长期稳定的放量和适度提价，茅台正在分享中国居民酒类消费升级的最高端市场。”

中金公司推荐贵州茅台的理由有三点：

一是超高端茅台主导公司增长，消费者需求推动高端放量。2017年零售价3000元以上超高端酒预计增长79%，营收为149亿元，2017年到2020年的复合增长率为59%，高端茅台机遇巨大。

“主打产品53 度飞天茅台2017 年预计营收为367 亿元，占比公司营收62%，增速为37%，为白酒行业第一大单品。2016 年开始，超高端茅台开始放量，逐渐形成由依靠飞天茅台单品驱动到高端茅台和飞天茅台双轮驱动的转变。”

二是飞天茅台将实现长期量价齐升，未来供给将长期紧张。商务消费升级和中产扩容将为飞天茅台带来长期增长空间，2018年有望进一步加大飞天茅台计划外投放量以控制价格，保证价格不脱离大众高端定位。

三是整个酱酒品类正在被茅台撬动，2017年茅台系列酒营收实现182%增长。特别是300元到1000元价位将迎来全国放量的重大机遇，品类消费升级将使得茅台全价位受益。

中金公司预测，贵州茅台2017年、2018年、2019年营收分别为592.4亿元、807.3亿元、1064.7亿元，增速分别为52%、36%、32%，归母净利分别为265.3亿元、371.8亿元、505.6亿元，增速分别为58%、40%、36%，EPS预计分别21.12元、29.59元、40.25元。

中金公司表示，从相对估值来看，保守给予贵州茅台2018 年29倍市盈率，目标价为858 元。而从现金流折现估值来看，2018 年的绝对估值价格为1511 元，隐含了对应2018 年51倍市盈率。综合绝对估值和相对估值，给予公司目标价925 元，对应2018年、2019 年分别为31倍、23倍市盈率。

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实际上从昨天开始，指数在跌贵州茅台(600519)就已经不跌了。昨天盘中涨幅达到2.33%，今天继续上涨两个多点，而在这个情形下指数基本是维持原地不动的现象，我们一般判断一个板块或者热点是否开始启动，通常最前瞻性衡量标准是看在指数没有走稳的时候，或者说接近于走稳的时候，哪个板块块率先启动，那么成为新领涨热点的可能性就偏大一些。

茅台是白酒里面的龙头，这个先于大盘启动的迹象并不是孤立的，茅台昨天盘中上涨，五粮液也及时的跟进了，昨天盘中上涨一个多点，而今天盘中五粮液的涨幅超过3%，这就是板块联动效应。

尽管从未参与过茅台，但我一直在观察茅台的走势，我拿这个品种当成白马股的标志性龙头对待，就是说白马股是不是见顶或者要起来行情的标准，一定要看茅台的走势，这两天茅台开始走好是不是意味着白马股要走好了呢?

具体是否这样还真没法下定义，只是今天看了“韭菲特”网友发的中金公司的研究报告，具体真伪我没有办法辨认，里面涉及到了茅台的目标价问题，以中金公司的现金流折现估值看，2018年的绝对估值价格在1511元，这个预期还是有些震撼，但好像又在情理之中，为什么这样说?

如果你从自身的主观判断觉得价格太离谱了，这个1511元的目标价格纯粹是胡扯。可是你要从独一无二的品牌效应和稀缺性上去考虑，1500元的这个股价其实不算离谱，即便从现在的700元涨上去也就1倍，假如这个分析成真的话，整个白马股是不是要再涨1倍呢?这个事情我不敢想，但是这个逻辑必须要理清，至于市场会不会尊崇需要时间的玫瑰给出答案。

创业板今天的走势属于持续转弱的特征，资金在盘中好像一点反击的动力都没有，这个还是和政策的强化打击投机炒作有关，不过短期1800点的整数关口会有反复，如果在这个位置止跌，再次上去力度很弱的话就得把手上相关的股票好好掂量一番是否持有。

相对沪指来说，目前20日线已经从下降趋势转为横向整理，现在指数在这个均线上方，感觉这是一个不错的支撑。当然，可能由于市场资金匮乏的问题，盘面上主板指数走得没有自主的独立性，恰恰相反的是在创业板下午下杀的过程中，反而有跟随效应，接下来衡量主板的风格是否被扭转的标志看创业板弱化的时候，主板究竟会不会跟，这是要盯紧。不过总体来说这里没有必要太过于担心，毕竟大事还没完呢，最起码要维持到下周结束了再露出原形也不迟。

具体操作目前不加仓，如果有了一定涨幅反而要减仓，我觉得指数的方向下周应该是个分水岭，到时候怎么操作一切就明朗了。