玉米价格暴涨暴跌 玉米市场行情波段多 后市玉米行情如何

2018年的清明节注定将被载入史册，不仅中美贸易战升级硝烟四起，继4月4日凌晨美国政府宣布将对原产于中国的1300余种价值500亿进口商品加征25%的关税后，中方随即做出第一反击，决定对原产于美国的大豆、汽车等14类106项商品加征25%的关税，实施日期将视美国政府对中国商品加征关税实施情况另行通知。万万没想到，备受市场关注的临储玉米拍卖消息(此前拍卖传闻多个版本，让人眼花缭乱)也于当天正式尘埃落定了。

按照往年规律，本次临储玉米拍卖还是由国家粮油交易中心组织开展的，首拍将于4月12-13日分两天举行，总共投放700万吨(包含临储分贷分还玉米拍卖)。但与往年所不同的是，本次拍卖底价随官网公告同步发布，且本轮2014年产玉米三等粮拍卖底价较去年提高40元/吨。

事实上，自打临储玉米拍卖传闻发酵之时，尤其是有关700万首拍传闻流出，国内玉米价格就处于下行通道之中，而本次拍卖消息落地后，犹如在“玉米圈”引爆个大核弹，清明节日期间及节后玉米价格跌势更是一发不可收拾，短短几日，从山东到河北，再到河南等地，整个华北黄淮产区玉米市场犹如霜打的茄子似的，截止今日山东昌乐盛泰药业收购玉米价格在1914元/吨，较昨日跌6元/吨，较节前跌28元/吨，烘干玉米收购价在1824元/吨，较昨日跌6元/吨，较节前跌78元/吨，昌乐英轩酒精玉米收购价下调至1940元/吨(进厂底扣2%)，较昨日跌10元/吨，较节前跌10元/吨;寿光新丰收购玉米价格下调至1908元/吨，较昨日跌6元/吨，较节前跌40元/吨，寿光晨鸣收购玉米价格下调至1908元/吨，较昨日跌6元/吨，较节前跌32元/吨。河北石家庄辛集德瑞淀粉厂收购玉米价格1864元/吨，较昨日跌20元/吨，较节前跌26元/吨，邢台宁晋玉锋玉米收购价在1890元/吨，较昨日跌30元/吨，较节前跌30元/吨，邢台宁晋健民淀粉厂玉米收购价在1904元/吨左右，较昨日跌16元/吨，较节前跌16元/吨。河南孟州河阳酒精厂收购玉米价格在2020元/吨，较昨日跌10元/吨，较节前跌20元/吨。

由上可见，临储拍卖对玉米市场利空冲击较大，这也是此次清明节日期间及节后玉米价格下跌的主要原因，在此状况下，眼下玉米深加工企业为规避风险，采购心态日趋谨慎，不仅如此，下游饲养企业采购玉米积极性其实也不高，因为生猪价持续下跌，生猪养殖户深陷亏损，小仔猪价格却仍居高位，导致养殖户补栏不积极，国内生猪存栏率仍处于历史低位，玉米饲用消费受到抑制，均制约玉米行情，利空暂居上风，预计短期华北黄淮产区玉米价格整体仍将弱势运行态势。注意关注首拍玉米成交及溢价情况，这将对行情的下一步走势带来方向指引。

4月9日，期货市场玉米和玉米淀粉价格在因中美贸易纠纷引发豆粕价格暴涨的氛围下纷纷下跌，至收盘，玉米C1805和C1809两合约收盘价较前一交易日结算价涨跌分别为，下跌9元/吨和上涨3元/吨，玉米淀粉CS1805和CS1809两合约收盘价较前一交易日结算价涨跌分别为，下跌34元/吨和下跌17元/吨。是何原因导致玉米淀粉价格下跌幅度大于玉米价格、这样的趋势是否还能延续，现在做如下分析。

临储玉米拍卖上路4月4日盘后，国家粮食交易中心公布了临时存储玉米拍卖公告，自4月12日起，临储玉米拍卖正式上路，12、13日两天首批投放玉米700万吨(含临储玉米691万吨、分贷分还玉米9万吨)，起拍价以吉林省为例，2013年产1300元/吨，2014年产1400元/吨，2015年产1450元/吨。9日，北方港口鲅鱼圈港玉米平舱价为1830元/吨，相较于当前北方港口玉米价格，临储玉米的起拍卖价格还是比较低的，但这并不能确定玉米价格一定走弱，到时还要看临储玉米拍卖溢价多少及成交率等情况，对市场打压的主要因素还是庞大的临储玉米历史库存。

由于过去多年实行的临储收购政策，我国玉米历史库存庞大。据统计，2013~2015年，国家累计临储收购玉米2.25亿吨，经过几年的临储玉米拍卖，至2017年末临储玉米库存仍有1.79 亿吨之巨。源源不断的粮源是市场走弱的根本原因，在2017年4月-10月的拍卖季期间，玉米及玉米淀粉市场呈现的主要基调仍将是弱势格局。

补贴政策利空玉米淀粉。吉林省和黑龙江省政府分别出台了玉米深加工补贴政策，对纳入补贴范围的玉米深加工企业和配合饲料企业实际收购加工消耗的2017年省内新产玉米分别给予每吨100元/吨和150元/吨的补贴，补贴期限为，政策公布之日起至2018年4月30日前收购入库且在2018年6月30日前加工完成。

近两年来，我国玉米深加工产能大幅扩张，其中绝大多数产能选择在玉米主产区。据统计，2017年玉米淀粉企业新增产能在385万吨，统计在内的105家玉米淀粉加工企业的产能达到5250万吨/年，预计2018年淀粉行业新增产能再上新一台阶，新增产能达到2014万吨，预计到2018年底全国玉米淀粉加工企业玉米加工能力将达到7265万吨/年，这些新增产能多集中在东北和华北玉米主产区。玉米淀粉产能的急剧扩张，将加大各品种玉米淀粉市场占有的竞争，各企业间加工效益将会被进一步压缩。

从玉米淀粉与玉米间价差波动的历史规律看，在2018年临储玉米拍卖季期间，两者间的价差将会因两品种价格整体走弱而缩窄。综合上述分析，临储玉米拍卖将令玉米和玉米淀粉价格走弱，深加工补贴政策及深加工产能的扩张将会打压玉米淀粉价格，从玉米淀粉和玉米价差的历史规律看，两者间价差更多地会受到来自于玉米淀粉价格的影响。预计，期货市场玉米淀粉和玉米间的价差将会在两品种价格整体走弱的格局中进一步缩窄。期货交易上，推荐买入C1809合约卖出CS1809合约，当价差接近300元/吨附近时可择机平仓离场(4月9日两合约间价差是374元/吨)。