豆粕减仓看跌普跌 节前避险连粕震荡走低

豆粕期权主力合约概览

豆粕期权m1809

看涨期权C看跌期权P

成交量日增仓涨跌幅收盘价行权价收盘价涨跌幅日增仓成交量

746+108-12.77%184.53100100.0-18.70%+1121618

1448+224-11.08%164.53150128.5-11.99%+230948

2886+284-6.85%149.53200164.0-4.37%-5682800

行情介绍和分析

m1809合约延续调整，减仓下跌，收报3168，跌幅-0.66%，成交量为185.69万手，持仓量为314.59万手，日增仓-47804手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为17.20%、17.95%、18.38%和18.58%。

4月27日，豆粕期权成交量7.34万手(按双边计算，下同)，持仓量34.99万手，成交额6950.5万元。成交量和持仓量的PC-Ratio 分别为0.79和1.03，从成交量上看投资者依然偏好看涨期权，从持仓比率来看后市依然偏乐观。从持仓分布来看，看涨期权在3350有最大持仓量，显示此处存有压力，看跌期权在3000有最大持仓量，显示此处有较强支撑。整体上，九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的69.43%和12.41%，九月合约和一月持仓量占比分别为70.59%和12.82%。豆粕期货m1809所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。

受标的期货弱势调整的影响，看涨和看跌期权普跌。看涨期权中，m1809-C-2950合约领跌，跌幅达-13.89%，m1809-C-3100合约次之，为-12.77%;而看跌期权中，m1809-P-2750合约领跌，跌幅达-65.31%，m1809-P-2800合约次之，为-61.54%。m1809系列平值期权隐含波动率收于22.04%，较前日小幅下降。

豆粕1809合约延续调整，日内价格盘中小幅震荡。建议暂时观望或以日内操作为主，在 3140-3160元/吨区间内逢高轻仓短空，止损 3265，不易过分追空。期权操作上，方向性策略：关注中美贸易战后续政策以及全球大豆主产区天气因素，构建底部跨式组合或逢高构建熊市看跌期权组合;波动率高位震荡，关注九月合约和一月合约间的不合理期限结构，择机构建日历价差组合套利操作。

周五连粕继续走低，资金离场迹象明显。下周中美或将进行贸易磋商，市场预期贸易摩擦缓和的可能性比较大。市场回吐前期贸易战带来的升水。从CBOT大豆市场来看，贸易摩擦缓和对于美豆利多。美豆出口可能继续加速。而对于国内而言，由于压榨企业前期采购大豆量较大，5月份到港量增幅明显，加之油厂开工率较高，豆粕库存回升明显。这对豆粕价格压力较大。从盘面来看，M1809合约下方支撑在3120-3150一线。市场短期可能在支撑位企稳，等待贸易谈判的结果。

周五鸡蛋期货现货月合约尾盘大幅跳水，交割月临近，限仓明显，多头平仓，期价大幅回落。受此影响，主力JD1809合约也纷纷走低。现货方面，各地鸡蛋价格涨跌互现。

操作上，M1809合约多单减持。JD1809合约短线操作。