券商理财账户突遭叫停 意味着券商理财账户试点业务正式终结

券商理财账户突遭叫停  意味着券商理财账户试点业务正式终结

券商理财账户突遭叫停

资管新规已下发两月多，资管行业继续面临全面洗牌。

据中国基金报报道，上半年规模大幅扩张的短期理财债券基金或将迎来整改新规。通知规定，将短期理财债券基金分为固定组合类理财债券基金、短期理财债券基金两类，均需变更条款是——投资范围和投资比例至“百分之八十以上资产投资于债券”，这将使此前短期理财债券基金重点布局银行定期存款及大额存单、债券回购和短期债券等资产的格局迎来大幅变革。

此外，此前发布的资管新规要求对于短期理财基金能否采取摊余成本法估值仍有存疑。对于这一点，上述媒体称，固定组合类理财债券基金在满足相关规定的前提下或将仍可采取摊余成本法计量，不过短期理财债券基金则需要整改为按照市值法计量资产净值。

中国基金报还表示，通知还规定，未完成整改前，理财债券基金应确保规模有序压缩递减，投资范围和投资比例也要逐步向好调整至合规范围。也就是说，目前总规模已经达到超7000亿的短期理财债券基金在未完成整改前“只减不增”，半年需至少减去20%。

理财整改的消息不只这一个。今日稍早，券商中国消息称，今天中国证券业协会向部分券商下发《关于有序规范证券公司互联网证券试点业务的函》，对券商理财账户进行规范。具体是：券商不得新增开立理财账户，存量理财账户资金要逐步纳入三方存管体系。

券商理财账户的突遭叫停，意味着2014年起55家券商陆续获批的这一创新试点业务正式终结。

券商理财账户是在2014年中国证券业协会批准55家券商获得的互联网证券创新业务试点中的一部分。具体来说，如果是在开展理财账户的券商开户，可以选普通账户或者理财账户。如果是理财账户，买基金等理财产品可以直接使用第三方支付，不一定要再做视频见证，可为券商客户提供更多便利。

4月27日，资管新规(《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》)正式出台，破刚兑、控非标、切割表内表外等一系列举措直击资管业务异化的要害，是中国银行业有序推进去杠杆任务的一项重要举措。

随着资管新规渐入执行时刻，资管清理成效初现，已有大量违规机构退出市场，不合条件的资管规模也在持续下降。上周，据21世纪经济报道，招商银行副行长兼董秘王良表示，招行资管规模大约为2.3万亿元，按照资管新规的要求，会下降到1.5万亿元左右的水平，主要是因为结构性存款和保本理财产品须回归表内，且非标资产不能通过资产池滚动发行，期限不得错配，投资非标资产会萎缩，必然带来理财规模下降。

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券商理财账户试点饱受争议

日前，中国证券业协会向部分券商下发《关于有序规范证券公司互联网证券试点业务的函》，对券商理财账户进行规范，具体为：券商不得新增开立理财账户，存量理财账户资金要逐步纳入三方存管体系。

至此，2014年起55家券商陆续获批的这一创新试点业务正式终结。需要注意的是，理财账户和普通股票账户为两个独立的账户，券商客户仍然可以通过普通账户在券商渠道购买理财产品。

叫停理财账户

日前，中国证券业协会向部分券商下发《关于有序规范证券公司互联网证券试点业务的函》，该函指出，鉴于理财账户资金不在客户交易结算资金体系内，缺乏相关法规支持，安全性缺乏保障，为有效保护投资者利益，保障客户资金安全，根据监管要求，现提出有序规范互联网证券试点业务的相关要求：

一、已实际展业的互联网证券业务试点公司不得新增开立理财账户。未实际展业的试点公司不得新开展此类业务。

二、已实际展业的互联网证券业务试点公司应逐步规范存量理财账户，参照证券账户开立要求补充完善客户资料，切实做好客户身份识别、客户资金核查，风险揭示等工作，并加强与客户间的沟通解释，引导客户主动将相关理财账户资金纳入客户交易结算资金监管体系。

三、已实际展业的互联网证券业务试点公司应于2018年7月31日前，向中证协报送有序规范互联网证券业务的方案。

四、未实际展业的互联网证券业务试点公司，应于2018年7月31日前向中证协报送未开展互联网证券试点业务并承诺不新开此类业务的承诺函。

业内人士表示，中证协上述要求，意味着2014年中证协批准的这一创新试点业务正式终结。

未在业内全面推行

据了解，2014年4月起，中国证券业协会陆续公布了中信证券(16.440, 0.27, 1.67%)、平安证券、国泰君安(14.380, 0.28, 1.99%)证券等55家券商获得互联网证券业务试点资格。试点业务内容主要包括将理财类和消费类账户与传统的股票账户分开，其中消费类和理财类限于提供场外服务，即“券商理财账户”。

“也就是说，如果是在开展理财账户的券商开户，你可以选普通账户或者理财账户。如果是理财账户，买基金等理财产品可以直接使用第三方支付，不一定要再做视频见证。这样在整个体验上，就和线上的各种基金超市类似，比较方便。”上海一家大型券商网金业务人士告诉记者。

“当时的想法是鼓励券商从提供纯粹的交易服务扩展到理财服务，而且第三方销售公司的账户体系比券商的三方存管账户要简单一些，理财账户的方案就是希望能为券商客户提供更多便利。”该人士说。

2015年3月证券业协会公布了第四批互联网证券业务试点证券公司名单，此后由于证券市场异常波动，证券公司创新业务受到严格监管，互联网证券试点也不再新批。

不过，券商理财账户由于功能弱于传统证券账户，且部署成本较高，至今行业中实际开展的公司并不多。

“大部分理财账户的支付以第三方支付为前提，对券商来说成本很高。而且从已开展该业务的券商实践来看，对于销售的帮助并不明显。而其整体系统的开发运营成本又非常高，所以现在实际开展该业务的公司不多。”上海一家中大型券商相关业务人士说。

至于监管部门为何选择此时停止此项业务，不少券商人士表示不太清楚。“这个函发下来之前，业内并没有相关讨论。我收到文件之后就赶紧召集同事开会，大家都觉得很意外。”一家券商相关业务负责人告诉证券时报·券商中国记者。

有券商高管分析，当时推出互联网理财账户，没有想到可能会突破保证金封闭运行的规定，所以现在叫停了。

争议不断

实际上，证券公司在金融产品销售业务上一直面临与银行、第三方基金销售机构同牌照不同监管的问题。

所谓同牌照不同监管，即证券公司与独立基金销售机构、投资咨询机构等在法规依据上开展相同的业务，适用相同的监管文件，但由于证券公司本身作为机构主体，所受的监管维度更多更复杂，导致在实际操作层面，证券公司的获客和服务受到更多约束。

从机构监管的角度看，券商每年接受证监会的分类评级，若得分较差，可能影响新业务资质的申请，并且面临更严格的合规检查。而相比之下，许多拥有单项业务资质的独立机构则没有这样的约束，试错或违规成本更低。

以金融产品销售业务为例，证券公司的适当性管理要求是，客户信息不全，或开户后在未回访的情况下不得进行产品销售，而第三方机构则没有完全按照这一要求执行。

“目前基金销售业务就存在非常大的不平衡。证券公司的理财客户需要走非常完善的业务流程，比如视频见证、三方存管等，但第三方机构捆绑银行卡就行了。证券公司和第三方平台适用的监管文件是相同的，但竞争却不在同一个层次上。理财账户本来是可以帮助券商突破这一问题的。”沪上一位资深经纪业务人士说。

但上海一家大型券商的零售业务负责人认为，理财账户没有价值，账户之战早就结束了。“理财账户的问题在于，它虽然解决了开户流程简化的问题，但始终不是一个基础结算账户，没法完成资金沉淀和其它业务场景转化，这是和银行以及第三方支付的本质性差别。”