特斯拉财务困境将影响私有化 退市资金或取自中国

马斯克最近在推特上突然宣布将对特斯拉公司实施私有化收购，引发外界震惊以及对马斯克收购资金来源的各种质疑。据外媒最新消息，在特斯拉私有化收购的讨论中，该公司一直表现糟糕的财务状况，也将成为影响私有化计划的重要因素。

据美国一家权威媒体报道，马斯克已经表示要让特斯拉公司在下半年盈利，为了这一目标，特斯拉已经采取了大规模的措施，削减各种成本，甚至用帐篷生产线来生产Model 3车型。

不过美国媒体指出，特斯拉许多削减成本的措施被认为短视、不可持续，一些措施将来反而会害了公司。

在公司二季度财报分析师会议上，马斯克预测公司将在三季度盈利。近日在接受媒体采访时，他再度表示，特斯拉将进入盈利和现金流为正的状态。

目前，马斯克面临华尔街巨大的压力，要求他实现实现盈利的承诺，与此同时，特斯拉则面临继续提高Model 3产量，满足全世界40多万辆订单的挑战。

外媒指出，在特斯拉公司的私有化收购计划中，该公司的财务状况将成为重要的影响因素。一些评估收购计划的投资人，不仅要考虑特斯拉长远的发展前景，也要考虑该公司目前的现金和债务规模。

六月份，特斯拉宣布将裁减3500名员工，相当于员工人数的9%。与此同时，媒体报道称特斯拉为了实现Model 3的生产目标，暂停了其他车型的生产，调集工人进行支援。

此外，特斯拉还曾经联络了一些供应商，要求为正在进行中的采购交易退还部分款项。这样的做法在行业十分罕见。

特斯拉表示，该公司也在更快速交付生产出来的电动车，通过减少库存降低运营成本。二季度末期，特斯拉的库存规模为5.79亿美元，据称和一季度相比有了显著上升。

特斯拉还准备实施力度更大的削减成本措施，比如公司表示要将今年的资本开支(比如新建工厂等)削减四分之一，即从2017年的34亿美元减少到25亿美元。

美国贝尔斯登研究公司的分析师Toni Sacconaghi表示，特斯拉可以通过许多措施在下半年实现现金流中性或为正，但是这将带来一些代价。

一些分析师表示，特斯拉可能很快实现盈利，但是实现盈利需要采取的成本削减措施代价太高，这将会推迟新车型推出，影响未来的营收。

上述贝尔斯登分析师表示，从特斯拉长远的发展来说，削减成本并不是最好的手段，削减资本开支的策略不可持续，另外削减库存的手段也是不可持续的。

特斯拉千方百计提高现金收入，但是在未来几个月中的两批到期债务将会让公司的财务状况复杂化。

11月，特斯拉需要偿付2.3亿美元的可转换债券，另外需要在明年2月份偿付另外一批9.2亿美元的可转换债券。如果届时的股价高于360美元，特斯拉可以用股票偿付第二批债券。在最近几个星期中，特斯拉股价一直高于360美元，但是上周五股价跌至了305.5美元。

特斯拉公司之所以陷入了财务困境，是因为烧钱速度太快，每三个月烧掉了10亿美元的现金。二季度末期，特斯拉账面上只剩下22亿美元现金，明显低于年初时的33亿美元。

特斯拉现金持有量不高，导致穆迪公司今年三月份对特斯拉的债券降低了评级。该公司认为为了偿付到期债务，特斯拉可能会筹集大量新资本。

然而就在近日，有接近PIF人士称，尽管PIF手握数千亿美元资金，但一方面PIF已持有特斯拉近5%的股权;另一方面斥资450亿美元投资软银的PIF当然知道软银早在今年年初就已投资了通用第四代Cruise无人驾驶汽车。所以在没有得到软银的投资指导之前，PIF并不会涉足特斯拉私有化交易，也不准备插手类似交易。

记者注意到，特斯拉的中国业务目前正处于冲高阶段。数据显示，特斯拉中国去年销售额实现了翻倍，超过20亿美元。记者按照平均售价计算，特斯拉2017年国内销量超过2万辆。值得一提的是，在美国一辆售价72000美元的Model S，运输到国内附加关税后售价达135000美元，增幅近90%。

对此，有分析人士表示，中国拥有足够的市场规模和资本实力，不排除私有化资金会从中国汲取。“这也解释了国内近500家新能源车企总能傍附资本金主。”在他看来，特斯拉在国内具有超强的产品号召力，客观上也是目前唯一在中国独资建厂的外国车企，起步优势明显。此外，上海地方政府的行政优待，加之第二大公开股东腾讯系的资本背书，都会有利于特斯拉在中国的发展。