央行照顾到位，8次降准小微企业融资增速 专家预测央行还会出手

昨日，发改委投资司司长欧鸿在发改委召开的专题新闻发布会上介绍，去年以来，国家发改委积极推动落实激发民间有效投资活力的一系列政策措施，取得了新进展。其中一项举措是，努力降低民营企业融资成本。

2014年以来，央行共进行了8次降准，其中3次为定向降准(2014年4月，2014年6月和2015年6月)，5次为全面降准(2015年2月，2015年4月，2015年9月，2015年10月和2016年3月)本次100bp的降准是2009年以来较大幅度的降准。

央行从2014年起即开始对小微企业和“三农”领域实施定向降准政策，目的是在保持总量适度的基础上，适当发挥结构引导作用，提振民间投资增速。

当前，我国小微企业仍面临融资难、融资贵的问题。为了加大对小微企业的支持力度，可以通过适当降低法定存款准备金率置换一部分央行借贷资金，进一步增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，同时适当释放增量资金。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，鉴于小微企业吸纳了我国近80%的城镇就业人口，新增就业贡献率更是超过了90%，因此通过定向降准等措施，加大对小微企业的信贷支持，不仅可以缓解民间投资增速下行压力，更能对稳定就业、保障民生起到关键的支撑作用。

近两年没有降准的原因是为了防风险。但是经过去杠杆，我国宏观杠杆率已得到控制，人民币汇率自2017年就比较稳定，甚至有所升值，中国经济金融风险得到很好控制，对货币政策的掣肘减轻。

此前申万宏源银行研究小组认为，后续仍将有降准：考虑到置换后MLF余额仍有4万亿，不排除通过降准置换会成为后续常态化政策，100bps量级的降准置换至少还有3次。中国金融期货交易所研究院副院长兼首席经济学家赵庆明认为，全面降准才刚刚开始，今年一定还有全面降准。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，受中美贸易摩擦升级影响，当前经济运行环境稳中有变，制造业外需面临较大不确定性，下半年小微企业、民间投资可能面临更加复杂的局面。从稳就业、稳投资等角度出发，预计央行下半年还有可能再实施1次至2次降准。