2018年中美贸易战最新进展 关于贸易战对人民币汇率的影响

美国总统特朗普将对产自中国的2000亿产品加征10%关税，9月24日生效。这一税率实行到年底。2019年1月1日起税率将提高到25%。

2018年中美贸易战最新进展 关于贸易战对人民币汇率的影响 中国老百姓怎么应对

这一举措意味着美中贸易战的严重升级。数月来，美国一而再、再而三使出讹诈手段，并且在国际上大肆进行舆论渲染，妄图逼迫中国接受贸易不平等条件。可以预见的是，未来美中贸易战将会是一场艰巨的持久战。

关于中美贸易战 中美贸易战对中国的影响

对于美国这些讹诈手段，中国老百姓怎么看?中国老百姓的日常生活是否受到影响?老百姓的日子受没受影响，才最能说明贸易战对中国有多大影响。

从这样的考虑出发，近几周来，在各方支持与指导下，我和我的近四十位同事一起决定做一个“小实验”：通过社交软件，尽自己所能，对尽量分布广泛的熟人朋友做个调研，看看他们对贸易战的基本看法。

为此，我们设计了四个简明、直观的问题，并只设“是”、“否”两个选项。这四个调查问题是：

1、过去四个月，中美贸易战对你的日常生活有影响么?

2、你对自己的生活平稳度过中美贸易战是否有信心?

3、你对中国政府成功应对中美贸易战是否有信心?

4、你对美国的正面认识有没有因中美贸易战而下降?

我们得到了来自全国34个省、自治区、直辖市和台港澳地区受访者的有效问卷近1500份。当然，需要说明的是，这只是一次自发的“小实验”，在严谨性方面无法与正规的舆情调查相提并论，例如，在哪个省市访谈了多少人，几乎完全靠随机。

中美贸易战对中国的影响

但从34个省区市加上台港澳这个范围以及近1500个受访者数量来看，也勉强可算“全国随机抽样调查”，从概貌上，也可以一窥贸易战舆情的轮廓。当然，假如能够有同仁就贸易战的舆情进行更加完美的调研，我和同事们会非常高兴。

中国人的日常生活受影响不大

对“过去四个月，中美贸易战对你的日常生活有影响么”的回答中，1065人选择“没有”，占比72.5%，404人回答“有”，占比27.5%。不少受访者表示，选“有”是因为股市下跌。

其实，“股市下跌”这个原因也是可以预见的，人大重阳在今年春节期间的返乡问卷调查中也有相关发现，即由于个人可支配资金的提高，纷纷选择专业的金融机构进行投资，同时，二级市场投资由于门槛低等特点，是大多数居民的首选。受到股市的影响也恰恰体现出居民的“金融意识”正在增强。

表达没有受到影响的1065名受访者区域分布广泛，北至黑龙江、吉林，西至新疆、甘肃，南至广东、福建，也包括河南、河北等中原大省。通过样本计算出这些地区人民“无忧虑(率)”均超过80%。

近些年来，医疗养老、教育、服务等方面的发展完善，使得人民幸福指数提高。就业率稳步提高，人民收入增加，未来人民安居乐业，“小康”特征显现。

信心是自己给的，别人给不了

对“你对自己的生活平稳度过中美贸易战是否有信心”的回答中，1207人选择“有”，占82.2%，只有262选择了“没有”信心，占17.8%。

受访者对自己有信心度过贸易战不无道理。根据国家统计局统计2018年上半年数据来看，上半年消费领域价格温和上涨。全国CPI上涨2%，1-6月份的CPI走势平稳。食品价格涨幅相对较低，非食品价格稳步上涨，如服务消费价格等。

消费价格的稳步上涨体现着经济发展的向好趋势。不仅是CPI，居民收入水平也在平稳增长。根据统计局数据显示，上半年，全国居民人均可支配收入为1.4万元，实际增长6.6%，快于人均GDP6.3%的增速。人民生活得以保障，对于平稳度过贸易战也是颇具信心。

根据调查问卷的区域统计，基本所有区域的受访者都对平稳度过贸易战充满信心。

小康步伐带来经济自信

对“你对中国政府成功应对中美贸易战是否有信心”的回答中，1180人选择“有”，289个人选择“没有”。

必须提及的是，大部分这些选择“没有”信心的回答者，提出的疑问是：“怎么定义‘成功应对’”?快问快答的问卷设计必须言简意赅，无法避免部分答题人有不同理解方式，但这也能从侧面反映出其实很多选“没有”的人，实际上也是比较有信心的。

今年春节期间，人大重阳在返乡调查报告中发现，从“物质文化需要”到“美好生活需要”，日新月异的发展变化反映了中国社会进步和发展水平提升，这也给了中国老百姓对经济发展前进步伐不会改变的自信。

值得提出的是，通过对数据的处理，我们得到“文化产品正在增加人民对政府信任度”的判断。

美国本来就那样，发展开放助认清

对“你对美国的正面认识有没有因中美贸易战而下降”的回答中，793人说对美国的印象有下降，而仍然有676人表示并没有变化。

结合受访者分布情况可以较为清晰地认为：对美国好感度变化不大的人群主要分布在上海、福建、广东等对沿海地区，这些地区开放较早，与美国贸易交流的时间更为长久，这也体现了美国在贸易上的仍旧保持以往的状态，并没有因贸易战而有所改变。

对美国印象变化较大的受访者则多集中在中原、西部、西南地区，如河南、重庆、云南、新疆等地。

为什么要对中国经济有信心

从国家统计局发布的数据来看，上半年中国经济运行总体体现的特点就是“稳”，经济发展符合预期。

这一平稳增速从去年开始，平稳本身就意味着向好发展。其中，消费对经济平稳增长的基础性作用功不可没。

消费内需对中国经济的增长贡献率在60%-70%之间，上半年更达到78.5%，比上年同期提高了14.2个百分点，对经济拉动作用明显。

消费的支撑也恰恰体现出贸易摩擦以来，人民的生活并未受到太大的影响。

同时，消费领域也处于转型升级之中，表现为教育、娱乐、健身等高端消费增速明显。

这将进一步促进经济整体结构的调整，推动经济向高质量发展，同时为未来经济的平稳运行提供保证。

目前，中国已经成为全球最大的内需市场，世界经济增长的30%左右由中国拉动。

所以，中国消费不只对中国，更对世界经济发展贡献巨大。

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美国总统特朗普正式宣布对中国出口商品加征新关税，中美贸易战进一步升级，目前看该举措尚未对人民币汇率造成明显影响;在美国中期选举结束前，双方妥协空间料有限，人民币贬值压力或续加大，但仍会按既有节奏进行，以时间换空间，不会走出独立的升贬行情。

虽然此次美国对华输美商品加征关税的规模远高于6月的500亿美元，但人民币兑美元不管是离岸还是在岸汇价，市场反应明显较小;由于市场对美国举措有充分预期，离岸人民币在盘前仅短暂下跌，在岸汇价亦反应平静，收盘由跌转升。

从8月24日逆周期因子重启作为节点来看，人民币虽然整体贬值幅度并不大，但这是在外汇交易中心宣布重启人民币中间价逆周期因子，且美元指数出现一波小幅调整情况下取得的，从侧面也可以看出购汇情绪对人民币汇率的影响。

当然各方仍忌惮大行出手维稳，大幅推低人民币汇价意愿不强，特别是在美元指数处于相对疲软时期;境内美元/人民币各个期限隐含波动率整体持稳，和7月底的高点均有一定距离，显示市场对人民币走势不确定性忧虑并没有明显上升。但从风险逆转指标看，市场看贬人民币的情绪继续积累。

美国总统特朗普周一宣布将对价值约2,000亿美元中国输美商品加征10%关税，并扬言称若中国予以回击，就对额外的约2,670亿美元的中国产品课税。中国商务部之后表示，对于美国祭出的新贸易关税，中方别无选择只能报复。

针对美国的征税举措，中国证监会副主席方星海周二表示，中国已经对最糟糕情况做出了最充分的准备;美方当前不断施压的谈判战术对中国不起作用，即使对所有商品征收关税，对中国GDP增速的影响大概也只有0.7个百分点。

中美此前已对对方出口价值500亿美元商品征收25%的关税，接下来双方退却的可能性不大;从美国方面看，美国中期选举对特朗普而言是一个阶段考验，在这之前美国一定会继续采取极限施压策略，对中国“火力全开”是最好的拉票方式。

对中国而言，美国提出的很多要求并不合理，有些是莫须有的指责，中国自然无法满足，在双方战略互信几乎没有的情况下，中国贸然退让风险不可控，中国也只能“奉陪到底”，哪怕是按比例的“奉陪到底”。

面对美国的极限施压，通过人民币适度贬值来承担部分关税上升带来的压力，这似乎是一个不错的选择，例如6月中旬人民币汇率从6.4左右快速贬至6.9附近;但世易时移，若人民币仅因为贸易战而跌破7关口，则市场单边贬值预期可能被激发，可能引发市场信心崩塌、资本外流负面影响等，最终得不偿失。

人民币汇率在8月逼近6.9元关口后，监管层连续祭出稳定市场预期举措，包括将远购风险准备金调升至20%，限制部分人民币资金外流和重启人民币中间价定价机制中的逆周期因子，这些举措表明监管层不希望人民币偏离基本面而过快下跌，汇率也不是应对贸易战的武器。

但这不意味着人民币就一定会死守6.9或者7元关口，死守的结果就是重回盯住走势，在贸易战升级的背景下，更容易遭遇攻击，进而引发汇率超调。如果美元指数后续表现强劲，人民币对应下跌，汇价下破6.9甚至7元关口，只要市场语言可解释，那么市场自然不会恐慌，这就要求人民币大体跟随美指波动，不能自己走出独立的贬值行情。

当然人民币贬值压力也可以通过人民币汇率指数上行来部分承担外部压力，双边汇率则以较小的跌幅来应对，确保双边汇率相对稳定。另外逆周期因子持续发挥作用，过滤市场的羊群效应，以时间换空间的方式，等待有利于人民币表现的时机到来。

除了汇率政策本身，监管层料会加速金融对外开放，配合相对宽松的货币政策，一方面吸引资金流入，对冲资本外流压力，另一方面稳定中美利差，助力缓解贬值压力，人民币还是很有希望熬过艰难的时刻。

外部环境看，虽然贸易战升级来势汹汹，但对人民币而言并非全是坏消息;首先美国中期选举，特朗普所在的共和党能否拿下众议院多数席位，还未可知;美国将关税税率分为两个阶段，明显是考虑到了选票问题;当然如果最终选票给了特朗普，那么中美贸易前景仍将暗淡，人民币走势也将更为复杂。

另外近期欧洲方面的消息持续正面，英国退欧也有相对乐观的前景，这些都会帮助欧系货币企稳，如果美联储后续加息预期开始减弱，美指亦可能承压，相对人民币的下行压力也会缓和。