楼市刚入秋 国内家具行业已开始抱团取暖

据调查显示，中国住宅家具行业在近二十年来突飞猛进，企业总数和总产值都在持续增长。然而，繁华的现象并没有遮掩这个行业更上一层楼的制约因素。有关研究人员表示，中国住宅家具行业已经到了一个调整期，由高速增长转变为中高速增长，在新的发展情况下，一部分企业或将被市场淘汰，一部分企业将面临转型升级。

喜临门、顾家家居15日早间公告称，喜临门控股股东与顾家家居签署股权转让意向书，顾家家居拟通过支付现金方式以单价不低于每股15.2元，总价不低于13.8亿元的价格收购喜临门不低于23%的股权。若股权转让顺利履行，喜临门将成为顾家家居的控股子公司。喜临门致力于科学睡眠产品的研发、设计、生产和销售，主要产品包括床垫、软床、沙发及配套产品。顾家家居通过收购喜临门，可以丰富公司床品系列品牌布局及产品序列。同时，巩固公司在行业内的领先地位。对于此次股权转让，两家公司的股价表现却大相径庭，顾家家居早盘冲高后快速回落，截至收盘，股价跌2.31%报40.20元。而喜临门则大幅高开后涨停，收盘报12.83元。

两公司业绩均保持稳步增长从两家公司近年来业绩表现看，均保持着较快增速，而在2018年上半年，净利润增速均出现明显的下滑。从两家公司营收和净利润对比来看，喜临门均只有顾家家居的约50%，且二者近年来差距几乎保持稳定。

行业增速逐年下滑

虽然部分公司业绩仍能保持较快增速，但从家具行业上市公司近年整体业绩表现来看，营收和净利润均保持正增长的同时，增速却出现明显的拐点。特别是2014年以来，净利润增速出现连续下跌的态势，尤其是2018年上半年，增速下滑进一步加大，中期净利润增速几乎为0，且营收增速也拐头向下。

家具行业与房地产行业息息相关，近两年房地产调控持续加码，市场并未见放松迹象，且部分开发商已开始打折卖楼。楼市的低迷也直接牵动着家具行业的神经。

国泰君安此前发布报告称，进入2018年二季度，家具企业普遍面临收入增长的压力，与2017年全年及2018年一季度相比增速有所下降，其中定制家具板块最为典型，上市公司收入增速从平均30%-40%下降到20%~30%，增长的放缓与渗透率、地产行业影响以及外部竞争加剧有比较大的关联，而成品家具板块收入端仍保持了快速增长，但部分公司利润端有一定压力。

家居用品板块指数几近腰斩

从今年家居用品板块股价走势来看，整体呈现出震荡下跌的态势，特别是6月份以来，板块指数跌幅超过40%，个股表现几乎与板块同步。

西南证券在研报中称，家居方面，目前定制家具板块尚未看到明显实质的改善，但由于去年三季度相比二季度基数有所回落，从增速上看环比或有所好转。成品家居竞争和渠道分流没有定制家具大，特别是软体家具基本不受精装房和家装公司渠道影响，因此收入增速相对较好。从利润率来看，软体家具原材料TDI、海绵等价格出现明显回落，业绩弹性逐渐释放;但由于四季度正式进入对美出口加税期，软体家具是轻工里面受影响较大的细分领域，边际影响尚需观察，一些公司通过向东南亚转移产能的措施可能要明年才能落地。

2+N=?

从当前家具行业各公司规模来看，截至10月15日收盘，欧派家居以300多亿元市值稳居行业第一，而第二梯队的顾家家居、索菲亚、尚品宅配总市值均在140亿元到200亿元之间，虽然顾家家居市值暂居第二，但与后两者之间差距不大，其余公司则在100亿元以内。若此次股权转让成功，顾家家居+喜临门的总市值将突破200亿元，强强联合有望加速家具板块的洗牌。

从板块年内涨跌幅来看，除新股顶固集创外，其余公司悉数下跌，多数跌幅在30%到50%之间。

坚守专业方能长久

巫记的发言人称：“自古以来无场外冠军，所以无论哪个行业都应该拥有专业精神，住宅家具行业亦应如此。巫记也是一直秉承着这份精神，从创立之初就将全部精力集中到住宅家具，并且在专业发展中不断学习，定时组织专门的设计人员，对国内外的家具流行趋势及制作工艺进行研究学习，才使得巫记的家具从款式到工艺都在不断优化，更加贴合消费者的喜好。”

此外，巫记的发言人还提醒与会人员，每个行业的发展不是一成不变的，在行业发展过程中很多扭曲和瓶颈都会随之而来了，要想发展创新，就得在专业上经得住折腾、敢于去折腾，才能在住宅家具行业做得长久。 不少品牌发言人也表示，应该积极应对行业的发展变化，不断改进产品。