小米与美图合作 小米仍被归类为手机商

小米与美图合作

11月19日，美图公司与小米集团宣布达成战略合作伙伴关系，联合推出更加强大的美图手机及智能硬件。根据合作内容，美图将旗下美图手机的品牌、影像技术和二级域名，在全球范围内独家授权给小米集团。授权之后的美图手机将由小米负责研发、生产、销售和推广;而美图公司将持续提供影像技术与美颜算法的共同支持。此外，小米还被授权生产和推广一系列美图品牌的智能硬件产品(与皮肤相关的智能硬件产品除外)。

美图CFO颜劲良对腾讯科技表示，选择与小米合作的主要原因有两点，一是过去美图手机定位于高端人群，且价格较为昂贵，美图一直用最好的材料和摄像头，与小米的合作可以帮助美图手机提升产能，触达更多人群;二是从今年下半年财报来看，手机业务导致亏损，美图和小米达成战略合作，双方进行互补，形成协同效应后能让双方更高效地创造价值。

美图半年报显示，2018年上半年美图智能手机销量仅有53万台，与2017年同期的84万台相比，下降了37%。

颜劲良还表示，希望通过与小米的合作，将美图手机销量从百万级别提升至千万级别;美图手机用户以一二线城市女性用户为主，而小米用户以全国男性为主，二者在消费群体将形成互补。更重要的，通过合作提升美图手机的产能和销量，将有助于美图反哺其美图秀秀等旗下系列社交产品，对于美图的“美和社交”策略来说是战略层面的利好。

美图公司创始人兼CEO吴欣鸿表示：“与小米的战略合作，让美图和小米各自发挥所长。据了解，未来美图公司将在影像技术和算法上，投入更多人员与资源。以这次的合作为契机，美图可以集中精力开发下一代的图像处理技术，借力小米在产品研发、供应链管理、高效渠道方面的规模效应，美图手机将获得进一步快速成长做大的机会。”

对于小米而言，这一合作将有助于提升拍照体验、赢得更多女性用户群体，继续推进小米手机业务多品牌策略，进一步扩大和丰富用户群体，为小米手机整体业务提供新的增长点。

合作期间，美图将享有的就合作手机和合作智能硬件的授权收益分成将分为两个阶段。

在双方合作第一阶段，自合作手机正式上市起的5年内，美图将获得每台合作手机销售毛利润的10%，直至累计分成金额到达约定的金额;小米公司亦有权选择一次性支付分成费用来补足约定金额。一旦达到约定金额后，小米公司若决定继续合作，则双方合作进入第二阶段。

第二阶段最长可持续30年，在此期间，美图将继续获得手机销售的分成，并享有每年1000万美元的保底分成收入。

公告显示，双方合作若5年内未达成指定的门坎金额，则授权安排自动终止。如果此情况发生，美图方面表示没有出售手机业务的计划。

此外，美图亦授权小米可以美图品牌生产其他除皮肤相关的多种智能硬件。美图将享有就合作智能硬件销售带来的授权分成。在合作智能硬件正式销售起的30年内，美图均可获得每台智能硬件销售毛利润的15%。

美图方面表示，美图手机的售后，此前由美图公司生产和研发的美图手机由美图负责，与小米合作推出的美图手机由小米负责。颜劲良对腾讯科技透露，因为手机研发周期一般在六到九个月，因此预计将于明年下半年推出合作款手机。

合作之后的美图手机，也会预装美图的核心App，进一步为美图的社交用户矩阵拉新促活。目前美图手机的用户主要集中在一二线城市，而小米具备线上线下融合的高效新零售渠道，近年小米在渠道下沉方面的努力，也可以对美图软硬件现有用户群体的形成有效补充。同时，小米的渠道也可以带来更多的男性用户，丰富美图社交用户的画像。

美图方面表示，美图公司拥有领先的影像技术和美颜算法，高质量的女性用户群体，以及高溢价的品牌形象，美图公司的APP产品在全球覆盖了超过15亿台独立设备。而小米作为目前世界上最大的智能手机品牌之一，同时建立了消费者物联网平台，拥有领先的产品研发、互联网运营能力、强大的供应链和高效新零售渠道能力。小米手机今年出货量已经突破一亿台，具有强大的规模效应。未来美图品牌及其卓越的影像技术，将借力小米及其生态链的生产研发分销实力，应用在更多的智能硬件上，为美图品牌在相关智能硬件上的利润分成上带来足够的想象空间。

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据香港经济日报报道，小米交出胜预期的季绩，料股价过后有望迎来短线反弹，但估值偏高加上内地市场发展遇樽颈，预示董事长雷军许下的“上市后股价翻一倍”承诺尚有大段距离。

小米昨收市后公布业绩，股价偷步先涨5.1%，报13.6元.但在熊市下，加上手机市场销量放慢及估值高企等因素，现价仍较7月初上市时17元定价低20 %。小米今次交出胜预期的季绩，而且整体港股气氛好转，短线有利股价上试50天线(昨处14.11元)。

仍被归类手机商估值偏贵

不过，目前市场仍将小米归类为智能手机公司，该业务上季贡献收入69%。假设小米第四季经调整纯利与上季相若，今年市盈率将达32倍，远高于同业苹果公司及三星电子的10倍至16倍市盈率。美银美林及麦格理等4间券商，过去两周已相继调低小米的盈利预测，明年市盈率的预测范围介乎13倍至21倍，换言之以中长线角度衡量，小米现价“偏贵”。

内地业务收入增速放慢，亦是小米维持利润表现的一大阻力。公司上季508亿元(人民币‧下同)收入当中，内地市场贡献285亿元，按年增速减慢至20.9%。虽然来自国际市场的收入急升113%至223亿元，但大部分反映公司今年5月起开拓法国等西欧市场，海外市场的增长续航力仍有待观察。